金價上看6000美元？大行詳解背後邏輯

儘管近期市場經歷了劇烈震盪，但一家加拿大主要銀行依舊堅定看好黃金和白銀，並預測這兩種貴金屬的價格在年底前將創下新高。

加拿大帝國商業銀行（CIBC）的分析師在周三發布的最新報告中，大幅上調了對金價的預期。他們預測，今年黃金市場的平均價格將達到每盎司6,000美元，比去年10月預測的4,500美元高出不少。

該行認為，黃金的上漲趨勢將得以延續，預計平均價格將在2027年達到每盎司6,500美元的高峰。對於白銀，CIBC同樣樂觀，預計今年均價約為每盎司105美元，明年將進一步攀升至120美元。

需求強勁，兩大因素支撐金價

雖然市場近期出現大幅回調，但CIBC的分析師認為，驅動2025年需求的核心因素依然穩固。他們特別強調了兩點：

首先，地緣政治的不確定性將持續為黃金提供避險需求。

其次，也是更關鍵的因素，就是美元的進一步走軟。分析師指出，在全球不確定性加劇的背景下，各國央行和投資人正在悄悄減持美國國債，這很可能會讓美元的貶值趨勢持續下去。

他們補充說：“我們認為，聯準會降息，以及其與白宮之間持續的緊張關係，都將給美元帶來更多壓力。”

聯準會換帥風波：「鷹皮鴿心」的新人選？

上週，金價從歷史高點回落，直接原因在於美國總統川普宣布提名凱文沃許（Kevin Warsh）接替鮑威爾，出任下一屆聯準會主席。市場普遍認為，曾在聯準會擔任理事的沃什是一位鷹派，能夠維護央行的政治獨立性。

然而，CIBC卻提出了一個截然不同的看法，認為沃什其實是「披著鷹派外衣的鴿派」。

報告分析稱，沃什的立場遠比市場想像的要溫和。他一直主張縮減聯準會的資產負債表，並聲稱此舉能夠抑制通膨，同時為一般民眾創造更低的利率環境。最近，沃什也公開支持川普政府的效率提昇行動，認為有助於緩和通膨，進而為降息創造空間。

CIBC的結論是：“無論如何，我們認為到2026年，任何一位聯準會主席候選人都只可能引導利率下行。”

全球法幣貶值，黃金成最終避風港

除了美國的貨幣政策，CIBC認為，一個更宏大的全球趨勢正在支撐黃金的需求——那就是全球的法定貨幣貶值。

分析師在報告中寫道：“幾十年來被視為事實上的避險資產——美國國債，如今已不再被看作是'無風險'的了。投資者和各國央行都在尋找替代品，但選擇非常有限。”

他們指出，大多數西方經濟體的債務與GDP之比都已接近歷史最高水平，而這些國家更傾向於透過製造通膨而非財政緊縮來擺脫困境。這種局面嚴重損害了投資者對法定貨幣的信心。

最終，黃金承接了大部分尋求避險的資金，成為這個時代的終極價值儲存手段。