越南經濟：衝刺10%成長目標

2025年，越南經濟交出了一份亮眼的成績單，GDP成長率達到創紀錄的8.02%，為後續更宏大的發展計畫奠定了堅實基礎。進入2026年，越南設定了超過10%的更高成長目標。

這雄心勃勃的目標能否實現？關鍵在於國內外環境是否穩定向好。分析認為，越南經濟成長落在10%–10.5%區間的可能性約為50%，而落在8%–8.5%的機率約為40%。本文將從工業、消費、外資、貿易和通膨五個核心維度，深入剖析越南經濟的真實圖像與未來挑戰。

工業引擎：製造業強勢復甦

工業是越南經濟的壓艙石。 2025年12月，越南工業產出年增10.1%，全年成長率推高至9.2%，表現相當強勁。工業生產的持續加速，凸顯了越南作為全球製造業和投資目的地的強大吸引力。

圖：越南工業生產指數與製造業PMI走勢

製造業是成長的核心引擎，全年產出成長10.5%。其中，汽車製造業異軍突起，全年產量激增22.0%，與本土品牌VinFast加速營運擴產密切相關。此外，服裝、橡塑製品、食品加工等傳統優勢產業也實現了兩位數成長。

相較之下，電子、電腦及光學產品的產出成長率在年末有所放緩，全年成長8.3%。該產業聚集了三星、LG等大量外資巨頭，對出口至關重要。

衡量製造業景氣度的PMI指數在12月錄得53，顯示企業對生產擴張的預期仍樂觀。標普全球的報告指出，新訂單的增加驅動了製造商大幅提高產量，企業招募步伐也正在加快。製造商對未來商業環境的信心達到了2024年3月以來的最高水準。

內需動力：消費性零售保持韌性

內需方面，越南消費市場維持了穩健的成長動能。 12月零售總額年增9.8%，達627.8兆越南盾。不過，受第四季末利率上升和銀行流動性預期收緊的影響，成長速度較此前有所放緩，顯示家庭支出仍偏謹慎。

圖：越南零售額與外國遊客數量變化趨勢

分項來看，旅遊相關消費是最大亮點。受惠於入境旅遊的強勁復甦，住宿服務全年成長14.6%，旅遊服務更是大增20.2%。

2025年，國際旅客造訪人數較去年同期成長20.4%，進一步鞏固了越南作為安全旅遊目的地的地位。亞洲遊客是主力軍，佔總數的78.6%。其中，中國遊客人數激增41.3%，佔比達25.0%，超過韓國成為最大客源國。

外資流入：FDI增速顯露疲態？

外國直接投資（FDI）是越南經濟成長的關鍵動力。 2025年，越南註冊FDI總額達384億美元，規模依然強勁，但與2024年基本持平，僅微增0.5%。增速在年內明顯放緩，顯示出潛在的疲態。

圖：越南外商直接投資年度累計數據

具體來看，新增註冊項目金額從197億美元降至173億美元，是成長放緩的主因。不過，現有專案追加投資金額穩定在140億美元，而股權收購和資本出資類投資則從45億美元飆升至70億美元。

更重要的是，實際到位FDI金額達到276億美元，年增8.95%，證明外資企業仍在積極落實在越南的生產佈局。整體而言，越南在吸引外資方面展現韌性，但面對變化的全球投資格局，越南迫切需要透過改革來提升自身競爭力。

外貿格局：貿易順差面臨縮小壓力

2025年，全球貿易面臨嚴峻逆風。在此背景下，越南憑藉其戰略地位，有效維持了在全球供應鏈中的關鍵角色，進出口均實現強勁成長。

圖：越南進出口成長與貿易差額變化

數據顯示，越南2025年出口額達4,750億美元，較去年成長17.9%；進口額擴張更為迅猛，較去年同期成長20.1%，達4,550億美元。由於進口成長快於出口，導致全年貿易順差收窄至200億美元，低於前兩年的水準。

這顯示越南正處於一個關鍵轉折點：經濟成長模式需要從依賴數量擴張，轉向以品質提升為主導。儘管對外貿易仍是經濟的重要支柱，但其相對貢獻在未來幾年可能會逐步下降。

通膨可控：為保單提供彈性空間

物價方面，越南的通膨水準控制得相當理想。 12月通膨率年增3.48%，全年平均通膨率為3.31%，遠低於政府設定的4.5%上限。

從結構上看，藥品醫療和房屋建材是價格上漲的主要推手，而交通和通訊服務價格的下降則起到了抑製作用。值得注意的是，佔CPI籃子約三分之一的食品價格在12月出現加速上漲，若此趨勢持續，可能會對2026年的通膨帶來一定壓力。

展望2026年，越南仍將通膨目標設在4.5%以下。基於當前態勢，該目標有望實現，這也為當局實施更靈活的財政與貨幣政策提供了充足空間。