華爾街傳奇大空頭「劍指」資料中心：AI交易中最不該碰的領域！

華爾街傳奇大空頭、投資公司Kynikos Associates的總裁兼創始人吉姆·查諾斯（Jim Chanos）對人工智慧（AI）交易中的一大領域發出了警告——數據中心。

誠然，資料中心蓬勃發展是2025年的主要市場趨勢之一，科技公司競相建置基礎設施以支援其人工智慧雄心。但查諾斯認為，投資人應該透過建立人工智慧模型的公司來尋求人工智慧投資機會，而不是透過為這些模型提供支援的資料中心。這與他一貫的理念相符。

從過往的履歷來看，查諾斯最為人熟知的一段經歷可能是他在2000年底和2001年初對安然公司做出的極具預見性的做空押注，當時安然公司的會計欺詐行為還遠未曝光。

而在營運了近四十年後，查諾斯於2023年將自己的對沖基金轉變為家族辦公室。他曾抱怨，秉持做空風格的基金經理很難籌集資金，儘管他認為這是一個"欺詐行為的黃金時代"。

不過值得注意的是，查諾斯近年來的一些押注並不像他20年前押注安然時那麼成功。在特斯拉股價飆升的五年多時間裡，查諾斯做空了該公司。而且在2022年，他還做空了資料中心，儘管事實證明，資料中心是人工智慧熱潮中利潤豐厚的一部分。

本週，在晶片巨頭英偉達宣布向人工智慧基礎設施公司CoreWeave追加投資20億美元後，查諾斯指出了一些令人擔憂的因素，他認為這些因素表明這種成長不可持續。

英偉達先前已是CoreWeave的投資者，並承諾在2032年前從該公司採購超過60億美元的服務。

儘管CoreWeave的股價在過去一年持續上漲，但一些金融專家對該公司的業務及其獲利前景表示擔憂。查諾斯就其中之一，他指出，"在這種情況下，你應該持有構建大模型的公司，而不是建造數據中心的公司。前者是科技公司，後者是房地產投資信託基金（REITs）。"

在他看來，資料中心公司可能被投資者視為科技公司，但從經濟角度來看，它們更像是房地產投資。查諾斯以CoreWeave為例，質疑投資人是否專注於實際的基本面，而非僅被人工智慧的熱潮所吸引。

"還有人會費心去核實這些極度樂觀的說法，比如看看他們的實際財務報表嗎？"他問道："因為根據CoreWeave第三季度年化業績，就算按照10年使用壽命計算GPU折舊，該公司依然會虧損！"

先前，CoreWeave公佈的第三季收益超過了華爾街的營收預期，但該公司也下調了對來年的業績預期，並透露與資料中心合作夥伴相關的專案暫時延期。

當然，這並非查諾斯第一次對資料中心熱潮表示懷疑。在先前的訪談中，他曾強調，如果企業開始仔細檢視其巨額資本支出帶來的投資報酬率，可能會出現問題。

「我開始擔心，目前在人工智慧的實體繁榮發展方面投入了太多資金——數據中心、晶片等等的建設——以至於如果有人停下來問問自己，『我們在這裡真正的經濟回報是什麼？』這可能會是個大問題。」他說。

來源: 財聯社