英偉達有個「幸福的煩惱」：現金太多了

核心要點

本週，英偉達宣布將斥資20億美元入股晶片設計公司新思科技（Synopsys），這只是該晶片製造商今年宣布的一系列大額投資中的最新一筆。

此外，英偉達也宣布將以10億美元入股諾基亞（Nokia）、向英特爾投資50億美元、向安索帕（Anthropic）投資100億美元—— 僅這四筆交易的承諾投資總額就達180億美元，還未計入規模較小的風險投資。

而這還不包括規模最大的一筆投資承諾：未來數年斥資1,000億美元收購OpenAI股份。不過英偉達財務長科萊特・克雷斯（Colette Kress）週二表示，目前雙方尚未達成最終協議。

儘管投資金額龐大、交易數量眾多，但英偉達有足夠現金支持這些大額支出。

截至10月底，英偉達持有606億美元現金及短期投資，較2023年1月（OpenAI發布ChatGPT後不久）的133億美元大幅成長。三年前ChatGPT的推出，是英偉達晶片成為最有價值科技產品的關鍵轉捩點。

隨著英偉達從遊戲科技製造商轉型為美國市值最高的公司，其資產負債表已愈發穩健，投資人也越來越好奇該公司會如何使用手中的龐大現金。

在上個月的財報電話會議上，當被問及公司計劃如何處理這些現金時，首席執行官黃仁勳表示："沒有哪家公司能達到我們如今的增長規模。"

FactSet調查顯示，分析師預計英偉達今年光是自由現金流就將達968.5億美元，未來三年自由現金流總額更是將達5,760億美元。

部分分析師希望英偉達將更多現金用於股票回購。

美林證券（Melius Research）分析師本・賴茨斯（Ben Reitzes）週一在報告中寫道："未來幾年，英偉達的自由現金流預計將超過6000億美元，扣除必要支出後，仍有大量資金可用於伺機回購股票。"

今年8月，英偉達董事會已提高股票回購授權，將總授權額度增加600億美元。今年前三個季度，該公司已投入370億美元用於股票回購和股利發放。

黃仁勳表示："我們將繼續進行股票回購。"

不過，股票回購並非英偉達現金使用的唯一方向。

黃仁勳稱，英偉達穩健的資產負債表讓客戶和供應商有信心—— 未來的訂單（他稱之為"承購量"）能夠得到足額交付。

"我們的聲譽和可信度無可比擬，" 黃仁勳表示，"要支撐這樣的增長水平、增長速度以及相應規模，需要極其穩健的資產負債表作為後盾。"

英偉達財務長克雷斯週二表示，公司"首要關注點" 是確保有足夠現金，以按時推出下一代產品。英偉達的主要供應商多為富士康（Foxconn）、戴爾（Dell）等設備製造商，這些供應商可能要求英偉達提供營運資金，用於庫存管理和擴大生產產能。

黃仁勳將公司的策略投資稱為"至關重要的舉措"，並表示若OpenAI等公司實現成長，將帶動人工智慧及英偉達晶片需求的進一步提升。英偉達表示，其並未強制要求所投企業使用自家產品，但這些企業最終都會選擇英偉達的產品。

"迄今為止，我們所有的投資—— 毫無例外—— 都旨在擴大CUDA（英偉達的人工智慧軟體）的覆蓋範圍、拓展生態系統，" 黃仁勳說道。

在10月提交的文件中，英偉達表示已向私人企業投資82億美元。對英偉達而言，這些投資已取代了傳統的企業收購案。

2020年，英偉達以70億美元收購邁絡思（Mellanox），這是該公司史上最大規模的收購案，也為其當前的人工智慧產品奠定了基礎—— 如今英偉達的人工智慧產品已不再是單一晶片，而是整套伺服器機架，每套售價約300萬美元。

但2020年英偉達試圖以400億美元收購晶片技術公司安謀（Arm）時，卻遭遇了監管障礙。

由於美國和英國監管機構擔憂該交易會影響晶片產業競爭，英偉達在交易完成前宣布放棄收購。近年來，英偉達雖收購了部分小型公司以擴充工程團隊，但自安謀收購案失敗後，尚未完成過一筆數十億美元規模的收購。

本週，克雷斯在一場投資者會議上表示："很難想像會有非常重大、大規模的併購交易。我也希望能有合適的併購機會出現，但現實是，這類交易實施起來並不容易。"

來源：新浪財經