聯準會降息預期延至六月

聯準會降息的預期時間表，又一次被推後了。

根據最新的月度調查，經濟學家現在普遍認為，聯準會要到今年6月才會啟動首次降息。這與上個月市場普遍預測的3月相比，是個明顯的轉變。

這項調整的背後，是遲遲未能消退的通膨壓力，以及逐漸穩定的勞動市場。市場預測，聯準會最關注的通膨指標，至少在明年年中之前都將維持在2%的目標水準之上。

經濟數據強勁，降息不再緊迫

聯準會推遲降息的底氣，來自強勁的經濟表現。美國經濟成長連續兩季表現出色，創下2021年以來最強勁的成長之一，這使得聯準會沒有立即降息的壓力。

此前，經濟學家曾擔憂政府停擺可能拖累經濟，但現在他們認為這種影響將小於預期。第四季GDP成長的預測也從原來的水準上調了一倍多，達到2.1%，與長期趨勢基本上保持一致。

同樣，投資者也調整了他們的預期。根據聯邦基金期貨合約的定價，市場目前認為首次降息至少要到6月才更有可能。而僅僅在一個月前，市場還認為4月降息的機率較高。

降息路徑如何演進？

對於即將召開的會議，外界普遍預期聯準會官員將維持利率不變。

至於今年的降息節奏，受訪的經濟學家預測，繼6月的首次降息之後，今年第二次也是最後一次降息將發生在9月。這項判斷與上個月的調查結果一致。

當然，在聯準會內部，今年應以多快速度、多降幅來降息的問題，官員們依然存在分歧。持保留態度的官員主要擔憂通膨的頑固性。預計剔除食品和能源的核心個人消費支出（PCE）物價指數，今年平均將上漲2.7%，到2027年年中才能回落至2.2%。

外部壓力下的信任考驗

這次調查於1月15日至21日期間進行，共訪問了75位經濟學家。值得注意的是，調查期間正值外界對聯準會獨立性的擔憂加劇之際。

調查開始前幾天，美國司法部向聯準會發出了傳票。本週，美國最高法院也就前總統川普是否可以解僱聯準會理事麗莎·庫克舉行了聽證會。

畢馬威首席經濟學家Diane Swonk對此評論道：“聯準會的許多工作都建立在信任之上——這是市場經濟的基石。一旦這種信任受到侵蝕，所有的交易成本都會變得更加昂貴。”