聯準會降息懸念下週揭曉! 利率點陣圖與失業率預期萬眾矚目

根據一項對經濟學家的調查，聯準會很可能在下週以及接下來的兩次會議上，每次將利率下調25個基點。儘管市場普遍預期聯準會將在9月17日至18日的會議上降息，但大多數受訪的46位經濟學家認為，決策者將採取更漸進的降息策略，而不是像交易員預期的那樣，在年底前降息整整一個百分點。

最新的經濟調查數據顯示，只有少數經濟學家預期聯準會在11月或12月的會議上會進一步降息50個基點。然而，受訪者普遍認為，與6月的預測相比，未來幾年聯準會將採取更激進的降息路徑。根據經濟學家預期，聯準會即將公佈的利率點陣圖的中位數預測或將顯示，到明年年底，利率可能在3.5%至3.75%之間，到2026年底可能在2.75%至3%之間。

BMO資本市場的首席美國經濟學家安德森·安德森表示，他預計聯準會將降息，並可能在即將召開的會議上暗示一系列進一步的降息措施，以減少貨幣政策的緊縮效應。

整體來看，最新的非農業數據以及CPI與PPI數據未能解決市場關於聯準會9月降息幅度的巨大爭論，包括非農在內的一系列經濟數據公佈之後，堅持降息25個基點的常態化步伐的陣營與堅持降息50個基點提振美國經濟的陣營都有所擴大，綜合利率期貨與債券市場定價來看，同意9月降息25個基點的交易員勢力更加龐大。這些最新經濟數據暗示的綜合資訊意味著，聯準會9月份究竟選擇降息多少的懸念，恐怕得等到最後一刻才能揭曉——即美東時間9月17日至18日的聯準會FOMC貨幣政策會議。

失業率上升，勞動市場擔憂加劇

隨著對招聘放緩和失業率上升的擔憂加劇，降息的步伐也在加快。這增強了現在開始政策正常化的理由，因為通膨尚未完全降至聯準會2%的目標。經濟學家普遍預期，聯準會決策者對今年失業率的預測中位數將從6月的4%上升至4.3%，且80%的經濟學家認為失業風險主要偏向上行。

儘管對勞動市場的擔憂加劇，但超過四分之三的受訪者表示，未來12個月美國經濟可能仍將持續成長。經濟學家預計，聯準會官員的最新季度預測將保持經濟成長預期不變，但通膨和核心通膨預期可能會略有下降。受訪者對通膨風險的看法不一，有的認為風險偏向上行，有的則認為偏向下行。

聯準會主席鮑威爾最近在懷俄明州傑克遜霍爾的會議上暗示，他和他的同事可能會在9月的會議上降息。他強調，勞動市場的進一步疲軟是「不受歡迎的」。

然而，一些政策制定者擔心，一旦開始降息，通膨可能會重新燃起，因此主張以更漸進的步伐實現政策正常化。在近年來，房地產市場的通膨一直是推高整體價格水準的關鍵因素，儘管目前尚未出現顯著的降溫跡象。這引發了一些人的擔憂，他們認為降低利率可能會進一步刺激經濟活動，甚至可能導致物價水準的進一步上升。

聯準會降息步伐引熱議：漸進還是激進?

在貨幣政策的製定中，"漸進"一詞被一些決策者用來描述他們對降息步伐的預期，但這一概念在不同人心中有著不同的解讀。在最近的一項調查中，超過一半的經濟學家認為，漸進的降息意味著每次政策會議都會下調利率25個基點，而27%的受訪者則認為降息會在每次會議中持續進行。根據這些經濟學家的中位數預測，央行在當前降息週期中可能會將利率降至3%。

儘管大多數經濟學家預計下週的政策決定將是一致的，但仍有16%的人預測可能會有支持更大幅度降息的異議聲音。在傑羅姆·鮑威爾擔任聯準會主席期間，異議是罕見的，而如果地區聯邦儲備銀行行長提出異議，這將是自2022年聯準會開始快速升息以抑制需求以來的首次。更罕見的是，如果聯準會理事或主席反對降息，這將是自2005年以來的首次。

對於聯準會將如何傳達其下週的政策行動，經濟學家的看法並不統一。雖然大多數人預計聯準會將在會後聲明中採取更溫和的立場，更專注於就業問題，但對於決策者將如何就未來行動發出信號，意見分歧。

大約44%的受訪者預計，聯準會官員將調整聲明，以承認未來可能進行的政策調整;31%的人認為，他們將明確表示繼續降息的意圖，並可能提供關於降息步伐的指引。而有五分之一的經濟學家認為，聯準會不會改變對未來政策調整的指引。

PNC金融服務集團的首席經濟學家格斯·福徹表示：「預計聲明將確認就業成長放緩和失業率上升的情況，但同時指出勞動力市場總體上仍處於充分就業狀態。」他補充說： “聲明還將強調，美聯儲不希望看到勞動力市場進一步疲軟。”

來源: 新浪財經