聯準會庫克：通膨停滯，降息沒戲

聯準會理事麗薩·庫克（Lisa Cook）週三釋放了一個明確信號：比起勞動力市場的潛在疲軟，她更擔心的是通膨回落的進程陷入停滯。這番表態強烈暗示，在物價壓力出現實質緩解之前，她不會支持再次降息。

首要矛盾：通膨風險高於一切

「目前，我認為風險傾向於通膨上升。」庫克在為邁阿密經濟俱樂部準備的演講稿中寫道。就在一週前，聯準會以10比2的投票結果決定維持現行政策利率不變，庫克是投下贊成票的多數派之一。

去年，聯準會曾三度下調短期借貸成本，將目前的利率區間設定在3.50%至3.75%。

庫克認為，去年的降息措施將持續為勞動市場提供支撐。但她同時指出，在實現聯準會設定的2%通膨目標方面，進展並不順利。數據顯示，剔除波動較大的食品和能源價格後，去年年底的通膨率仍在3%左右徘徊。

她坦言：“在經歷了前幾年的顯著反通膨後，現在的停滯狀態令人沮喪。”

勞動市場尚穩，無需過度擔憂

在庫克看來，目前的勞動市場依然穩固。她特別提到，美國去年12月的失業率為4.4%，遠低於2020年新冠疫情爆發前6.2%的50年平均值。

她認為，正是因為勞動市場表現穩定，政策重心才更應該聚焦於控制通膨。除非就業市場出現意料之外的劇變，否則她的工作重點將始終放在通膨問題上。

前路未卜：關稅與通膨預期成變數

展望未來，庫克雖然對關稅影響消退、通膨可能重回下行軌道抱有希望，但她也強調這條道路存在「很大的不確定性」。

未來的關稅政策走向，以及通膨預期是否可能因此變得根深蒂固，都是潛在的風險。

「在經歷了近五年高於目標的通膨之後，我們必須保持信譽，回歸反通膨軌道，並在相對較短的時間內實現我們的目標。」庫克表示，她需要看到「更有力的證據」來證明通膨正持續回落，否則不會輕易支持降息。

值得注意的是，自2002年上任以來，庫克在所有利率決策中的投票立場都與聯準會主席鮑威爾及多數決策者保持一致。

然而，聯準會的決策也面臨外部壓力。美國總統一直敦促聯準會加快降息腳步。去年，時任總統川普曾試圖以抵押貸款申請存在不實陳述為由將庫克解職，相關訴訟目前已上訴至美國最高法院。此外，川普已提名前聯準會理事凱文沃什，希望他在5月中旬鮑威爾任期結束後接任主席一職，部分原因正是沃什支持降息。