聯準會主席之爭：熱門人選都有硬傷

聯準會主席人選的競爭正進入關鍵階段。儘管市場目光聚焦於貝萊德高層里德爾和聯邦儲備銀行理事沃勒等熱門人物，但美銀證券一份報告指出，財政部長貝森特可能才是滿足所有核心條件的「隱藏候選人」。

報告分析，總統在挑選新任主席時有三個硬性標準：第一，政策立場高度一致；第二，具備合適的公眾形象；第三，能順利通過參議院的任命確認。美銀認為，目前檯面上的候選人或多或少都有短板，只有現任財長貝森特可能同時滿足這三大條件。隨著遴選過程拉長，貝森特最終勝出的可能性值得市場密切關注。

川普本週在達沃斯論壇期間透露，候選人範圍已縮減至“可能只剩一位”，但他並未指明是誰。他表示，希望新主席能像葛林斯潘一樣，並點名稱讚了貝萊德的里德爾和前聯準會理事沃什。

目前，隨著哈塞特與沃什的劣勢逐漸暴露，里德爾和沃勒成為新的焦點。博彩市場數據顯示，里德爾以25%的支持率排名第二。然而，美銀的分析暗示，身為財長的貝森特，既能確保政策協調，又有與國會溝通的經驗，或許能更好地平衡技術專業與政治現實。

值得注意的是，這項人事任命並無明確的時間表。川普團隊可能會繼續觀望，直到6月首次議息會議前才做出最終決定，以確保新主席能主導接下來的降息週期。

兩大熱門「凱文」為何出局？

曾被視為大熱門的國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett），其對川普的高度忠誠反而成為他的弱點。投資人普遍懷疑他能否捍衛聯準會的獨立性，尤其在本月政府動用司法部向現任主席鮑威爾施壓後，這種擔憂進一步加劇。川普近期也公開表示更希望哈塞特留任現職，導致在博弈市場的勝率應聲大跌。

另一位在博弈市場領先的凱文沃許（Kevin Warsh），同樣難以完全滿足川普的需求。儘管沃什近期頻傳透過媒體向白宮示好，但他的本質立場是傳統鷹派，一貫批評量化寬鬆政策。這與川普謀求大幅降息的意圖背道而馳。

「債券之王」里德爾：華爾街的局外人

作為一匹“黑馬”，貝萊德高管里克·里德爾（Rick Rieder）的支持率近期顯著攀升。據稱他上週與川普的面試進展順利，市場認為他既有專業信譽，也具備政治上的可行性，可能獲得跨黨派支持。

在貨幣政策上，里德爾是堅定的「鴿派」。他多次公開表示，勞動市場的風險已經超過了通膨壓力，並警告持續緊縮會帶來意想不到的「分配效應」——刺激富人的資產消費，卻損害小企業和年輕勞動者的利益。他去年12月曾明確寫道：“當前聯準會的政策工具過於粗糙，許多結構性問題本應透過財政政策解決。”

然而，里德爾的背景也相當「非主流」。他是主要候選人中唯一沒有在聯準會系統內任職經驗的人，也沒有經濟學博士學位。他與全球最大資管公司貝萊德的緊密聯繫，也可能觸動川普支持者對「全球主義金融精英」的敏感神經。

「體制內」的沃勒：獨立的代價

自2020年起擔任聯準會理事的克里斯多福沃勒（Christopher Waller），始終對央行的傳統表現出尊重。他在應對通膨時展現了敏銳的判斷力，曾在2022年精準預判了升息抑制通膨同時能避免衰退的路徑。近期，他又透過前瞻性溝通為降息鋪平了道路，政策邏輯始終圍繞著維護勞動市場穩定。

沃勒在利率政策上的看法與白宮有交集，但他的決策建立在嚴謹的分析框架上，這讓他在抗通膨和降成本等目標上更具公信力。然而，作為現行貨幣政策框架的堅定維護者，他對央行獨立性的堅守，恰恰可能是他無法獲得提名的最大障礙，因為這與川普試圖重塑聯準會的意圖存在衝突。