美股AI熱潮終點將至？凱投宏觀：一個「危險訊號」正在閃爍！

自去年開始，華爾街大佬們就頻頻警告稱，"人工智慧（AI）熱潮就如同當年的網路泡沫」。而既然是泡沫，就終有一天會破裂。凱投宏觀（Capital Economics）最新表示，該公司在AI交易中發現了一個新的危險信號，表明泡沫即將破裂。

這個危險訊號指的是股權發行量的增加，或者說是公司出售股票並被投資者搶購的數量。

凱投宏觀在最近一份致客戶的報告中指出，近年來，由於人工智慧領域的熱潮，美國股票發行總量急劇上升。根據該公司市場經濟學家Joe Maher的說法，這通常是過去市場泡沫頂峰時期的一個特徵。

凱投宏觀分析指出，目前美國非金融企業的股權發行總額與網路泡沫時期、金融危機爆發前夕以及疫情期間的股市上漲時期相比，處於更高或相似的水平。

Maher寫道："股票發行總量居高不下且持續攀升，是泡沫即將破裂的一個預警信號。股價上漲的勢頭之所以出現逆轉，原因眾多，但其中一個因素可能是，股票發行量的激增最終超出了投資者對股票的需求，從而導致股價下跌。"

但這並不意味著人工智慧股票沒有上漲空間。 Maher表示，考慮到目前股票估值雖處於歷史高位，但股權發行量並沒有表面看起來那麼極端。同時，各公司一直在進行大規模股票回購，因此淨股權發行總量仍為負值。

他還補充稱，淨股權發行量在網路泡沫、2007 年股市上漲和疫情期間股市上漲達到頂峰前後轉為正值。因此，淨股權發行量"轉正"是股市上漲達到頂峰的"先兆"。

Maher也表示，如果SpaceX、OpenAI和Anthropic等公司如預期上市，今年的淨股權發行量可能會上升。他也指出，許多科技公司也正在利用私募資本，私募市場股權發行量的增加也可能預示著人工智慧泡沫即將破裂。

"隨著越來越多的證券發行在私募市場進行，人工智慧泡沫即將破裂的預警信號也可能在那裡出現，」他寫道。

目前，華爾街大多數預測人士預計2026年股市仍將繼續上漲，但鑑於近年來股市的巨額回報，投資人對股市泡沫的擔憂日益加劇。不過，凱投宏觀過去幾年一直預測科技股泡沫將在2026年破裂。

上週，高盛（Goldman Sachs）也發出警告稱，如今圍繞AI的狂熱終將重蹈"互聯網泡沫"的覆轍。該行指出，美國股市目前看來尚未重現1999年的盛況，但人工智慧熱潮很可能重蹈2000年網路泡沫的覆轍，而且這種風險似乎正在加劇。

「我們看到，隨著人工智慧投資熱潮的持續，上世紀90年代積累的不平衡現象可能會變得更加明顯。最近，90年代繁榮時期的轉折點似乎又出現了，"該行指出，並補充說，人工智能交易現在的樣子就像1997年科技股泡沫破裂前幾年的樣子。

來源: 財聯社