美歐關係裂痕加深，美元霸權動搖？

儘管美國總統川普本週就格陵蘭島問題達成了一項框架協議，但經濟學家們普遍認為，這並未真正彌合美國與其傳統歐洲盟友之間日益擴大的裂痕。

事件的起因是，川普在上週威脅要對德國、法國、英國和丹麥等八個歐洲國家加徵新一輪關稅。此舉的背景是這些國家在格陵蘭島進行聯合軍演，而川普本月正加強希望接管該島。

然而，在達沃斯論壇期間，川普的態度突然發生180度大轉彎。他宣布，由於與北約秘書長馬克·呂特就格陵蘭問題達成了框架性協議，原定於2月1日生效的關稅將被取消。

一紙協議，難掩跨大西洋裂痕

表面上看，一場貿易爭端得以避免，但分析師指出，這份協議本身就充滿了相互不信任的因素。

例如，協議中將格陵蘭部分領土移交給美國的部分，很可能附帶一個交換條件：美國必須繼續支持歐洲的核心立場——即烏克蘭應完全留在歐洲，不受俄羅斯控制。這其實是歐洲在利用格陵蘭問題，將美國「綁定」在對抗俄羅斯的前線。

對美國而言，這項訴求使其潛在地與俄羅斯直接對立。因此，取得格陵蘭加強對俄防禦，就成了美國自身的戰略動機。麥格理的一份報告指出，正是歐洲的訴求和行動，讓美國感受到了威脅，促使華盛頓對歐洲採取更具對抗性的姿態，甚至不惜發出軍事威脅。

漸行漸遠：美歐的“相互疏離”

隨著川普第二任期的政策逐漸鋪開，美歐之間的摩擦日益顯著，爭議點從歐洲對北約的投入，到川普的關稅政策，無所不在。

麥格理的全球策略師蒂埃里·維茲曼（Thierry Wizman）和加雷斯·貝裡（Gareth Berry）在一份報告中，將當前的美歐關係形容為一種「相互疏離」。

他們認為，世界正變得越來越碎片化和危險。在這樣的背景下，“美國的地位不再那麼受推崇，美元可能失去儲備貨幣地位，而美國則轉而將重心放在西半球，將其視為唯一可防禦的戰略堡壘。”

真正的「阿基里斯之踵」：美元地位告急

對川普政府來說，最令人不安的或許是歐洲可能採取的金融反制措施——也就是透過減少對美國資產的投資來回應華盛頓的行動。

儘管美國財政部長森特公開否認了「歐洲投資者可能退出美債市場」的說法，但本周美國債券殖利率的上升，仍被部分市場人士解讀為這種趨勢的早期跡象。直到跨大西洋關係暫時緩和，拋售壓力才減輕。

德意志銀行指出，這正是美國的「阿基里斯之踵」。美國每年都面臨巨額財政赤字，國債規模持續攀升，因此高度依賴外國資金為其債務融資。這使得外界對其經濟的長期實力產生質疑。

麥格理在去年12月的報告中就已警告，川普2.0政府的做法，正在強化市場的一種看法——美國正變成一個越來越難以預測的合作夥伴。

舊秩序瓦解：去美元化只是開始

一個標誌性的分水嶺事件是所謂的“解放日關稅”，它直接促使投資者開始尋找白宮影響範圍之外的資產，並隨之拋售美元。

麥格理的團隊認為，這一事件將對美元的信任投下“長期陰影”，而美國將經濟實力“武器化”的做法，正在“加速全球尋找替代貨幣的進程”，無論這種替代是作為價值儲藏手段還是交易媒介。

因此，川普最近這次在格陵蘭問題上的政策急轉彎，遠不足以消除市場的深層擔憂。投資人已經開始懷疑，美國是否還是傳統意義上的金融避風港。

正如麥格理的策略師所言，如果要維護美元的儲備貨幣地位，當前的局面絕非理想狀態。美元的地位建立在一個不成文的共識上：美國提供全球領導和安全保護，換取其盟友和其他國家的服從與資金支持。

報告總結道：“一旦這種共識不復存在，去美元化最終將會發生——哪怕一開始只是把資產分散到黃金上。”