美國經濟增長或停滯，標普納指一夜再跌4%

摘要:

投資者擔憂通貨膨脹侵蝕企業利潤，美股一改前日不懼聯儲加息全面上漲的局面，再度轉入快速下跌。近期是美國金融機構集中發布經濟增長預測的時間視窗。所有機構預測均向下修正，顯示出滯脹中的“停滯”風險正在化為現實。

投資者擔憂通貨膨脹侵蝕企業利潤，美股一改前日不懼聯儲加息全面上漲的局面，再度轉入快速下跌。道指跌幅超過1100點，創2020年以來最差單日表現。

5月19日，美股三大股指悉數重挫，道指收跌3.6%，收於31490.07點，跌回2021年3月的點位。標普500下跌4%，收於3923.68點。納指下跌4.7%，收於11418.154點。道指和標普500的單日跌幅均為2020年6月11日以來最差。

一、美股零售板塊領跌

5月18日美股盤前，美國第二大零售百貨塔吉特（Target）再度上演了一發財報就暴跌的一幕。由於一季度該公司淨利潤“腰斬”，導致股價開盤暴跌25%，創35年來最大單日跌幅，盤中跌幅一度擴大至28%，截至收盤，塔吉特下跌24.93%。

一季度，塔吉特總營收為252億美元，同比略增4%，市場預期值為244.7億美元；淨利潤10.09億美元，同比大幅下滑51.9%；每股收益為2.16美元，低於華爾街預期的3.07美元，較去年同期4.17美元下滑48.2%。

5月17日美股盤前，美國最大零售企業沃爾瑪交出了整體不及市場預期的2022年一季報。財報顯示，一季度沃爾瑪增收不增利。當季該公司共獲總收入1416億美元，同比增長2.4%；但歸屬沃爾瑪的淨利潤僅為20.54億美元，較去年同期明顯減少24.8%。

當日，沃爾瑪在美股整體高開的情況下，大幅跳空低開近8%，盤中創下2021年3月以來新低，最終收跌逾11%，為1987年10月以來的單日最大跌幅。

美股暴跌導致市場避險情緒升溫，5月18日美股開盤後，美債收益率震盪下行，從2.98%一路下跌，盤中最低跌至2.88%，隨後小幅回升，截至發稿報2.884%。

紐約商品交易所6月交割的西德克薩斯中質原油（WTI）期貨價格下跌2.81美元，跌幅為2.5%，收於每桶109.59美元。歐洲洲際交易所7月交割的布倫特原油期貨價格下跌2.82美元，跌幅為2.5%，收於每桶109.11美元。

紐約商品交易所6月交割的黃金期貨價格下跌3美元，跌幅為0.2%，收於每盎司1815.90美元。

二、機構集體調低美國增長預期

近期是美國金融機構集中發布經濟增長預測的時間視窗。所有機構預測均向下修正，顯示出滯脹中的“停滯”風險正在化為現實。

近期，機構下調了2022年美國GDP增長預期，他預測美國GDP2022年增長2.4%，2023年增長1.6%，低於此前的2.6%和2.2%

美國評級機構標普的預測則更為悲觀。標普預計美國經濟增速將下降80個基點至2.4%，歐元區將下降60個基點至2.7%。拖累經濟增長的因素很多，既包括能源和大宗商品價格上漲、美國貨幣正常化加速，還有俄烏衝突時間長於預期。

大宗商品漲價和勞動市場火熱引發的高通貨膨脹，壓制美國家庭的購買力，吞噬企業的盈利能力，打擊消費者和生產者的信心造成打擊。

三、通貨膨脹演變滯脹趨勢

最近陸續發布的美國零售企業年報，是觀察通貨膨脹的最佳視窗。沃爾瑪表示，已觀察到部分家庭的預算較為緊張，“有一些跡象表明，由於通貨膨脹一些顧客的行為已經改變。”半加侖的牛奶和自有品牌的午餐肉銷量已經躍升。

而沃爾瑪並不是惟一觀察到這種跡象的企業。麥當勞曾表示，一些低收入的美國消費者正在縮減訂單或者轉去購買更便宜的產品。一季度，美國麥當勞的價格同比上漲約8%。

此外，企業發布的盈利指引也普遍反應通貨膨脹侵蝕利潤，一些企業甚至不發全年指引。在全年指引中，沃爾瑪在上調銷售前景的同時下調了盈利預期。相較於2月的指引，該公司預計全年按固定匯率計算的淨銷售額增速將從3%升至4%；但將2022年的每股收益從中等個位數的增長調至下降約1%。

5月4日，星巴克在財報中表示，由於通貨膨脹壓力、勞動力供應和成本的變化、俄烏衝突以及新冠疫情再度流行等諸多風險，使得星巴克未來的經營業績面臨不確定性。因此，星巴克未發布2022財年的營收指引。

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