美元跌破97，技術性熊市已成定局？

美元指數正經歷一場急劇的下行，不僅失守了97.00的關鍵心理關口，更是在96.00附近掙扎，空頭趨勢愈發明顯。自階段性高點100.39回落後，美元的弱勢格局不斷強化，今年雖一度反彈至99.4940，但上攻無力，隨即掉頭向下，並呈現加速下跌態勢。

目前，價格最低已觸及95.5660，儘管暫時回升至96關卡整理，但整體的疲軟結構並未改變。

技術面分析：空頭動能強勁

從技術圖表上看，美元的頹勢有明確的數據支撐。目前，MACD指標的各項數值均處於零軸下方（DIFF為-0.5776，DEA為-0.2506），長條圖顯示空頭動能仍持續釋放。這顯示中短期內的下跌趨勢依然穩固。

同時，RSI指標報28.9140，已進入偏低的超賣區域。這通常暗示市場短期內存在情緒性拋售，可能會引發技術性修復反彈。然而，分析指出，這並不意味著趨勢反轉，在缺乏基本面利好配合的情況下，任何反彈的空間都可能受限。

目前，96.00成為多空雙方賽局的核心區域。若價格無法重新站穩97.00上方，下行壓力將難以緩解，而前低95.5660則可能再次受到考驗。

美元指數日線圖顯示，價格已跌破關鍵支撐位，MACD指標在零軸下方持續下行，RSI進入超賣區。

全球資產反攻：非美貨幣與黃金齊漲

美元的疲軟並非孤立事件，而是一場全球主要貨幣的集體反攻。

• 歐元兌美元：上漲0.3%，上升至1.1990，再度逼近1.2000的心理關卡。

• 美元兌瑞郎：大幅下跌0.4%，報0.7650，持續向下試探。

• 澳元兌美元：在偏熱的通膨數​​據推動下跳漲0.7%，觸及0.7090，接近兩年來的最高點。

這些變化表明，資金正從美元資產中流出，轉向其他更具吸引力的貨幣。這背後反映的是市場對美元長期定價邏輯的重新評估。

更值得警惕的是，貴金屬的強勢上漲正在從另一個維度擠壓美元。黃金當日大漲2.5%，本週累計漲幅超過11%，最新價格位於5,550美元附近，一度逼近5,600美元大關。白銀同樣突破120美元創出新高。貴金屬的飆升通常意味著市場對實際利率下降或避險情緒升溫的預期，這兩種情況都會削弱美元的吸引力。

多重利空疊加，美元信心動搖

此次美元的下跌，是多種結構性因素共振的結果。

首先，貿易政策與關稅路徑的頻繁變動，使市場難以形成穩定的經濟成長預期，投資者傾向於降低對美元資產的集中配置。

其次，地緣局勢的不確定性雖然存在，但並未像過去那樣自動轉化為美元的避險買盤，反而促使資金進行分散化佈局，抬高了歐元、澳元等貨幣的相對價值。

此外，市場對聯準會貨幣政策獨立性的討論也在升溫，影響了投資者對美元中長期信用的信心。同時，不斷擴大的財政債務負擔（相關比例已超過國內生產毛額的120%）也引發了市場對美元實際購買力的擔憂。

有觀點認為，當前美元的走弱可能帶有一定的「被引導式下行」色彩，意在透過溫和貶值緩解貿易與財政壓力。這讓人聯想到1985年的《廣場協議》，當時美元在多方協同下累積貶值約40%。但如今全球經濟環境已大不相同，資本流動更敏感，任何模糊的政策訊號都可能被市場提前交易，加劇波動。

後市展望：反彈空間有限，或震盪下行

展望後市，美元指數能否穩定，取決於核心變數是否逆轉。短期內，RSI超賣確實為技術性反彈提供了可能，但強大的MACD空頭排列限制了反彈的高度和持久性。

真正的考驗在於，政策預期能否穩定、利率路徑是否清晰，以及黃金等資產的避險需求是否會持續高漲。如果歐元、澳元等非美貨幣維持強勢，黃金繼續高位運行，美元的任何修復都將面臨巨大阻力，很可能在反彈後重歸下行通道。

在關鍵變數出現根本性扭轉前，美元更可能呈現「反覆震盪、重心下移」的運作特徵，而非一次急跌後的快速反轉。這場美元的“退潮”，不僅是對基本面的重新校準，更是全球資金在風險與回報維度上的一次深度重構。