白銀瘋漲：下一個Meme股誕生？

白銀市場正上演一場歷史級的逼空行情。其價格的劇烈波動和散戶的狂熱參與，讓這個古老的貴金屬市場呈現出濃厚的「Meme股」色彩。

本週一，白銀期貨價格創下近40年來最大單日漲幅，徹底點燃了市場情緒。投資者瘋狂湧入白銀相關的交易所交易基金（ETF），使其交易量甚至超越了美股市場中的任何一隻個股。

這場狂熱並非一日之功。自2025年1月1日以來，白銀期貨價格已累計飆升230%，漲幅遠超黃金、鉑金和鈀金等其他貴金屬。價格的暴漲帶動了相關ETF及選擇權合約交易量衝上歷史新高，社群媒體上的關注度也達到了2011年以來的頂峰。

白銀期貨價格走勢圖，顯示自2025年起進入指數級上漲行情。

市場策略師普遍認為，儘管白銀具備工業屬性，但近期的價格走勢已嚴重脫離基本面，更多是由市場動能和公眾情緒驅動。分析家將其與GameStop等Meme股相提並論，指出這種無視基本面的瘋狂買入，恰恰反映了當前市場「趨勢一旦形成，資金便蜂擁而入」的投資生態。

ETF交易量井噴：多空激戰白熱化

隨著白銀漲勢吸引了大量散戶的目光，相關ETF的交易量在周一呈現出爆炸性增長。

根據道瓊斯市場數據的初步統計，三個主要的白銀基金——iShares Silver Trust、Sprott Physical Silver Trust和ProShares UltraShort Silver——合計換手量超過12億股。

數據顯示，三隻主要白銀ETF的合計交易量在周一飆升至歷史新高。

一個有趣的現像是，市場的多空賽局異常激烈。在周一全美成交最活躍的標的中，位居榜首的竟是做空產品ProShares UltraShort Silver ETF，其換手量接近8億股。這顯示在銀價飆漲的同時，有巨量資金正在押注這波漲勢將迅速終結。緊追在後的是做多類的iShares Silver Trust，成交量超過3.77億股。

同時，與iShares Silver Trust掛鉤的選擇權交易也達到了歷史性高點。數據顯示，週一有超過360萬份看漲期權合約易手，無論是看漲還是看跌期權，其交易速度都創下了前所未有的紀錄。

脫離基本面？白銀成新“Meme股”

面對如此迅猛的漲勢和交易熱度，市場觀察家開始將白銀與先前的Meme股狂潮連結起來。

Baird的市場策略師Mike Antonelli在社群媒體平台X上直言，他將白銀比喻為最初的Meme股GameStop。他質問：“白銀和GameStop有什麼區別？這難道不就是現在的Meme股嗎？”

Antonelli指出，雖然白銀確實有工業用途，但過去一個月的基本面並沒有發生任何足以支撐其價格上漲65%的重大變化。在他看來，如今的投資世界裡，一旦某個資產開始快速上漲，所有人都會同時湧入，幾乎沒有任何阻礙。

Interactive Brokers的首席策略師Steve Sosnick也表達了類似看法。他認為，儘管白銀交易中沒有早期Meme股那種「散戶對抗機構」的敘事，但這無疑是一場由動能驅動的狂熱。這種狂熱似乎已經完全超越了任何基本面認知，並成功吸引了公眾的想像。

社交熱度重返巔峰，散戶跑入場

社群媒體數據為散戶的瘋狂湧入提供了有力佐證。專注於投資的社群平台Stocktwits的市場及散戶洞察主管Tom Bruni表示，與白銀相關的社群媒體活動已經「爆炸式增長」。

據Bruni透露，自上個月底以來，Stocktwits上白銀頁面的周瀏覽量飆升，達到了去年夏天水準的30到40倍。他補充說：“我們已經很多年沒有看到散戶對白銀和貴金屬表現出這種程度的興趣了，我猜這也是自2011年上一輪牛市結束以來的最高水平。”

事實上，這並非白銀首次受到社群媒體熱潮的追捧。早在2021年初Meme股狂潮最盛之時，白銀就曾短暫成為焦點，並且在個人投資者中一直擁有相當規模的追隨者。

然而，在經歷了至少自1979年以來最強勁的一年後，白銀期貨自2025年開年以來的連續飆升，顯然已將這場狂熱推向了全新的高度。