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美國國務卿魯比奧:我國外交政策的核心須始終立足於美國國家利益。

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美軍稱「林肯號」航空母艦繼續參與伊朗封鎖行動。

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WTI原油突破94美元/桶,日內漲2.00%。

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美國原油期貨結算價報每桶93.76美元,上漲1.60美元,漲幅1.74%。

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上期所原油期貨夜盤收跌0.41%,報603.60元/桶。滬金夜盤收漲0.17%,滬銀收漲0.24%。

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美國總統川普:用於支持非法移民或儲存非法移民福利的銀行帳戶將被關閉,資金最終將被扣押和沒收,以便歸還給納稅人。

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美國總統川普:我們國家金融體系的使用權限必須只限於那些擁有合法居留權、從事合法正當商業活動的人。

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美國總統川普:非法移民和外國詐騙者每年從美國納稅人那裡竊取數十億美元。作為我政府歷史性努力的一部分,以結束欺詐和扭轉大規模非法移民,我最近簽署了一項強有力的新行政命令,由財政部主導,旨在阻止銀行、信用卡和金融機構被用於促進人口走私、毒品販運、非法移民以及策劃這些活動的犯罪集團。

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川普:近期簽署針對金融機構詐欺問題的行政令。

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伊拉克內閣批准方案:將傑伊漢港原油出口量提升至77萬桶/日。

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當地時間6月2日,烏克蘭總統澤倫斯基在夜間視訊發言中表示,俄羅斯針對烏克蘭多個城市發起了大規模襲擊,目前本次襲擊已導致22人不幸遇難、130人受傷,遇難人員裡包含兩名兒童。現階段烏克蘭方面的救援隊伍、警務人員、市政工作人員以及急救人員仍在持續進行火災撲滅、失聯人員搜救和受傷民眾救治的相關工作。

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印度財政部:對馬來西亞相關出口產品徵收反補貼稅。

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川普:將出席記者協會晚宴。

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加拿大正式提議續簽美墨加協定。

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凱雷集團收購巴斯夫塗料業務獲得歐盟附條件批准,歐盟要求凱雷剝離諾力昂全球多硫化物業務。歐盟表示,將該業務出售給合適收購者可消除反壟斷顧慮。

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印度財政部對壓花強化玻璃徵收反傾銷稅。

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美國醫療保險與醫療補助服務中心(CMS)負責人奧茲:我懷疑有人在替川普做投資決策。

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貿易商稱,摩洛哥計劃自8月1日起暫停徵收軟麥關稅。

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美國醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)負責人奧茲談川普的最新體檢:如果你看這些記錄,它們非常出色。他的膽固醇、血壓——所有數字當然都在極佳的參數範圍內。

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美國總統川普:非常愉快在白宮橢圓形辦公室接待了弗拉維奧·博索納羅。

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巴西IHS Markit 製造業PMI (5月)

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英國M4貨幣供應量月增率 (4月)

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英國M4貨幣供應量年增率 (4月)

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歐元區核心消費者物價指數 (CPI) 月增率初值 (5月)

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德國2年期Schatz公債拍賣平均殖利率

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美國克里夫蘭聯邦儲備銀行主席哈馬克發表講話
美國當周紅皮書同店零售銷售指數年增率

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美國JOLTS職位空缺 (季調後) (4月)

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日本IHS Markit 綜合PMI (5月)

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印度IHS Markit 綜合PMI (5月)

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俄羅斯IHS Markit 服務業PMI (5月)

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日本央行行長植田和男發表講說
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巴西IHS Markit 服務業PMI (5月)

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          為什麼期貨連續暴跌後突然暴漲,選擇權隱波不升反降?

          Cohen

          大宗商品

          摘要:

          期貨價格連續下跌後突然大幅反彈會使得選擇權隱含波動率下降,這是市場情緒的逆轉和流動性溢價消失共同造成的。

          2025年4月7日起,商品、股票市場經歷了先連續大跌後再突然暴漲的行情。值得注意的是,4月10日,期貨標的的歷史波動率與其隱含波動率有顯著的劈叉,歷史波動率飆升,而選擇權市場的隱含波動率大降。
          為什麼期貨連續暴跌後突然暴漲,選擇權隱波不升反降? _1
          以鐵礦石為例,在經歷4月7日後的連續暴跌、4月10日的突然暴漲後,鐵礦石的三日滾動年化歷史波動率從25%大幅上升至47%。而同期,鐵礦場內平值選擇權的隱含波動率從40%下降至28%。
          同樣地,我們也可以在美股等資產(如VIX指數)上得到相同的現象,即資產價格連續大幅下跌、突然反彈大漲後,歷史波動率大幅上升,但期權的隱含波動率大幅下降。
          歷史上也不乏這樣的例子,如2020年3月美股因疫情熔斷連續下跌後,聯準會宣布無限QE價格反彈,但VIX指數卻從85的高峰一路下降至53,隱含波動率在反彈後大幅下降。
          為什麼會發生連續大跌反彈後歷史​​波動率和隱含波動率的劈叉?可以從歷史波動率和隱含波動率兩方面來解釋。
          首先,這和歷史波動率的計算公式有關。一般歷史波動率是計算收益率的離散程度。以近日的鐵礦石05期貨合約漲跌幅為例,4月7日至4月9日的鐵礦石05合約的日收盤價的漲跌幅分別是:-3.36%、-3.15%、-3.05%。雖然經歷了大幅下跌,但可以從漲跌幅看出,每日的跌幅都在-3%附近,因此每天的漲跌幅的離散程度並不大,甚至非常小。這裡也顯示出用標準差計算離散程度的一個局限性,即價格連續向同一個方向上漲或下跌時,它難以測量價格的波動程度。舉個極端的例子,若鐵礦石價格每天下跌3%整,那麼用標準差計算漲跌幅得出的歷史波動率就是0%。因此,當價格漲跌幅在4月9日從-3%轉換為4月10日的+3%時,從歷史波動率的角度,其數值發生了巨大的離散,因此短期的歷史波動率大幅飆升。
          而選擇權的隱含波動率是市場交易出來的,是包含對未來價格波動的預期。在快速下跌行情中,上漲的IV是帶有對未來極大不確定性的定價。如同4月7日至4月9日的商品和股票的大幅下跌行情中,市場有極強的不確定性,市場是帶有較強的恐慌情緒的,導致期權價格飆升。特別是一些極端行情中,如期貨價格跌停時,期貨市場缺乏做多的對手盤,導致做多方無法正常平倉,轉而買入看跌期權進行對沖,導致期權價格大漲,進而導致隱含波動率上升。期貨從連續大跌開始轉為大漲時,流動性危機解除,選擇權流動性溢價降低,選擇權的隱含波動率大降。而突然的暴漲可能被解讀為「利空出盡」或政策幹預生效,市場預期從極端不確定轉向短期穩定,雖然價格短期從暴跌到暴漲看似波動劇烈,但IV因情緒修復快速回落。此外,連續下跌時,市場極度悲觀,IV已透支極端預期,現實不如預期後波動率溢價消失,形成「雙殺效應」(Vega波動率崩盤+Theta時間價值衰減)。
          因此,期貨價格連續下跌後突然大幅反彈會使得選擇權隱含波動率下降,這是市場情緒的逆轉和流動性溢價消失共同造成的。歷史波動率會在這個時候大幅走高,但隱含波動率是對未來的預期,隱波的下降和歷史波動率的劈叉也意味著一段行情的結束。

          資料來源:微信公眾號“南華點金”

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