澳幣暴走訊號

週三公佈的澳洲1月標普全球服務業PMI終值錄得56.3，較12月的51.1大幅走高，同時高於初值56.0，創下2022年2月以來的四年新高，這也是該指數連續第二十個月運行在50榮枯線以上，印證澳洲服務業領域的經濟上行動能持續增強。從分項數據來看，澳洲1月服務業新業務成長率攀升至2022年4月以來的高點，市場需求的強勁回升推動企業連續第二個月加快招聘節奏，以應對持續增加的工作量，用工端的擴張進一步反映出服務業企業對行業前景的積極判斷。儘管受原物料價格、人力成本等因素影響，服務業投入成本與產出價格仍處於上行區間，但年初漲幅較此前有所放緩，價格端壓力的邊際緩解並未削弱需求端的復甦力度，整體行業經營狀況呈現加速改善的特徵。標普全球相關經濟學家點評稱，服務業各分項指標均指向未來數月產出將持續成長，而此次服務業PMI的超預期表現，也為澳洲聯邦儲備銀行在2月3日的升息決策提供了關鍵數據支撐，這也是澳洲聯邦儲備銀行2023年底以來的首次升息，央行意在透過政策收緊遏制通膨壓力，而服務業的強勁復甦則印證了澳洲經濟的韌性，也強化了市場對澳洲聯邦儲備銀行後續貨幣政策偏鷹的預期。

同日公佈的澳洲12月AIG建築業表現指數錄得-18.7，雖為該指數的特定統計口徑，但其核心反映出澳洲建築業活動延續收縮態勢，且較11月的-7.1收縮幅度進一步擴大，延續了2025年四季度以來的下行趨勢。從行業背景來看，澳洲建築業目前仍面臨多重壓力，建築企業不僅要應對材料價格、燃料成本的持續上漲，還遭遇了藍領勞動力緊缺的問題，統計局數據顯示澳洲建築崗位空缺較疫情前高出33%，用工短缺與成本高企共同製約了行業開工效率。同時，私人與公共建築項目的訂單增速放緩，市場需求的疲軟疊加利率上行對房地產市場的壓制，使得建築業復甦乏力，儘管澳洲12月建築審批數據環比大增14.9%，住房投資呈現邊際回暖跡象，但短期難以扭轉建築業的收縮格局。從市場影響來看，建築業指數的持續走弱與服務業PMI的強勢形成鮮明對比，反映出澳洲經濟復甦呈現明顯的結構分化特徵，服務業成為拉動經濟的核心動力，而建築業則成為經濟復甦的短板，這種分化也使得澳洲聯儲在後續貨幣政策制定中，需要兼顧經濟成長的結構性差異與整體通膨壓力。

機構分析普遍認為，澳洲1月服務業的強勁表現將進一步鞏固澳洲聯邦儲備銀行的鷹派貨幣政策立場，若後續通膨數據未能如期回落，央行仍有進一步升息的可能性，而建築業的復甦則需要等待成本壓力緩解、勞動力市場改善以及地產政策支持等多重因素的共振，短期內澳洲經濟仍將維持服務業領跑、建築業拖底的結構特徵。從宏觀層面來看，服務業的擴張能夠有效帶動就業與消費，對澳洲整體經濟成長形成支撐，但建築業的持續疲軟可能會影響固定資產投資成長速度，後續需關注澳洲政府是否會推出針對性政策提振建築業，以實現經濟的均衡復甦。

根據美國自動數據處理公司（ADP）週三發布的全國就業報告顯示，1月美國私部門就業人數僅增加2.2萬人，增幅低於市場預期。此前12月數據向下修正為增加3.7萬人。先前路透社調查的經濟學家曾預測1月將增加4.8萬人。

從產業分佈來看，就業成長主要集中在教育醫療服務領域，合計新增7.4萬個職缺。建築業、金融活動、休閒旅館業以及貿易運輸公用事業等行業也實現就業成長。然而，專業及商業服務業就業人數顯著減少5.7萬，製造業亦削減8,000個職缺。

在薪資方面，跳槽員工的薪資年增率由12月的6.6%放緩至6.4%；留任員工的薪資成長率則穩定在4.5%。數據公佈後，美國金融市場反應平淡。

ADP報告是與史丹佛數位經濟實驗室合作編制，但其對官方就業數據的預測歷來存在偏差。美國勞工統計局（BLS）原定於週五發布的更全面就業報告，並因近期聯邦政府部分停擺而被推遲。此次停擺已於週二結束。

當前美國勞動力市場呈現出「低招聘、低解僱」的特徵，有分析將其歸因於進口關稅與人工智慧技術的影響。聯準會主席鮑威爾上週曾指出，勞動市場在逐步放緩後可能正趨於穩定。目前聯準會將基準利率維持在3.50%-3.75%區間不變。

3.美國1月服務業活動穩定但成本壓力攀升，或推升通膨預期。

美國供應管理協會（ISM）週三公佈的數據顯示，1月美國服務業活動保持穩定，非製造業採購經理人指數（PMI）維持在53.8不變，略高於市場預期的53.5。該指數高於50表示該行業處於擴張狀態。服務業占美國經濟總量的三分之二以上，此數據顯示第一季初經濟保持穩定運作。

儘管整體活動穩定，但調查中的企業投入物價指數從12月的65.1顯著上升至66.6，顯示成本壓力加劇。分析指出，供應緊張跡像以及冷凍服務價格上漲是推高成本的因素。同時，供應商交貨速度放緩，相關指數升至54.2，為去年10月以來最高，這可能與近期全國多地的嚴寒暴雪天氣擾亂供應鏈有關。

需求層面出現分化。新訂單指數有所放緩，而出口訂單指數大幅縮減至45.0，跌至2023年3月以來最低。 ISM先前發布的製造業調查亦反映，部分企業認為地緣政治緊張局勢影響了海外買家對美國商品的態度。

此外，服務業就業指數小幅下滑至50.3，接近榮枯線。備受關注的美國勞工部1月官方就業報告因政府短暫擺擺而延後發布。聯準會目前將基準利率維持在3.50%-3.75%區間，其主席鮑威爾曾表示，關稅等因素可能帶來一次性的價格上行壓力。

北京時間本週四（2月5日），澳洲方面無重要經濟數據發布。原定於當晚21:30公佈的美國至1月31日當周初請失業金人數，目前狀態為待定，建議保持關注。

生活成本全面上漲，低收入家庭壓力顯著。根據澳洲統計局（ABS）截至2025年12月的年度數據，所有類型家庭的生活成本均上升，漲幅介於2.3%至4.2%之間。價格上漲的主要推手是住房、食品與非酒精飲料，以及娛樂文化支出。其中，以政府津貼為主要收入來源的家庭受到最大衝擊，年漲幅達4.2%，主要原因是電力成本大幅上升。在昆士蘭與西澳大利亞州，由於州級電費補貼結束，這些家庭的實際電費支出增加尤為明顯。

央行維持緊縮政策，高利率環境或將持續。為抑制通膨，澳洲儲備銀行（RBA）於宣布升息，將現金利率提升至3.85%，此為兩年多以來首次升息。市場普遍預期，央行將在5月及6月進一步升息，機率分別高達84%與99%。央行最新預測顯示，通膨率預計要到2027年6月才能回落至2%-3%的目標區間，且至2028年6月方可降至2.6%。行長米歇爾·布洛克強調，央行致力於將通膨穩定在目標中位數，這意味著利率可能將在較長時間內保持高位，借貸成本持續上漲的壓力可能延續至2026年底。

退休金產業規模膨脹，監管機構呼籲加強投入。澳洲證券和投資委員會（ASIC）近期警示，該國規模已達4.5兆澳元（約3.16兆美元）的退休金（當地稱「超級年金」）產業必須加大對系統與技術的投資，以應對規模擴張與人口結構變化帶來的挑戰。該產業預計在2030年增至6兆澳元，規模將超越本國銀行體系。 ASIC專員西蒙娜·康斯坦特指出，部分基金在管理、技能與運營方面投入不足，並引用澳大利亞證券交易所（ASX）因技術升級失敗與系統故障而受監管處罰的案例，強調行業需著眼於長期發展與系統韌性。

同時，澳洲審慎監管局（APRA）副主席瑪格麗特·科爾指出，近期如Shield與First Guardian等管理型投資計畫的倒閉，揭露了退休金及財富平台在治理與投資監督方面的缺陷。隨著未來十年預計將有250萬人退休，產業亟需提升治理水平，以保障會員退休儲蓄的安全。

2月4日，澳洲股市表現強勁。標普/澳證200指數收盤上漲0.8%，報8,927.8點，主要受到礦產、銀行及能源板塊集體攀升的推動。

在戰場上，頓內茨克州長瓦迪姆·菲拉甚金指控俄羅斯軍隊於當日使用集束彈藥砲擊了德魯日基夫卡鎮的一處市場，並投下兩枚空中炸彈，導致至少7名平民死亡，15人受傷。俄羅斯方面尚未對此攻擊發表評論。自2022年入侵以來，雙方都否認以平民為目標，但此類事件屢有發生。根據分析，俄羅斯目前控制烏克蘭約20%的領土，自2024年初以來，其佔領區面積擴大了約1.5%。

在外交層面，由美國斡旋、在阿聯酋阿布達比舉行的烏克蘭-俄羅斯新一輪會談結束了「富有成效」的第一天。烏克蘭談判代表、國家安全與國防委員會主席魯斯捷姆·烏梅羅夫及一位匿名美國官員都對首日會談給予正面評價。美國代表團成員包括特使史蒂夫·威特科夫及總統唐納德·川普的女婿賈里德·庫許納。美國國務卿馬可·盧比歐在華盛頓表示，雙方技術團隊的直接接觸是正面訊號。

然而，核心分歧依舊尖銳。莫斯科要求基輔從包括頓內茨克關鍵防禦地帶在內的區域撤軍，並處理札波羅熱核電廠問題，以此作為協議前提。基輔則堅持衝突應「凍結」在當前實際接觸線，反對單方面撤軍。克里姆林宮發言人德米特里·佩斯科夫同日強調，俄軍將繼續戰鬥，直到基輔做出滿足俄方條件的「決定」。烏克蘭外長安德烈·西比哈則在前一日表示，俄羅斯雖有小幅領土進展，但付出了慘痛代價，並未贏得戰爭。基輔民調顯示，多數民眾反對割讓更多土地，對談判突破持懷疑態度。會談前夕，俄羅斯剛對烏克蘭發動了大規模飛彈攻擊；

加薩衛生官員報告，當日以色列的戰車砲擊和空襲在加薩全境造成至少24名巴勒斯坦人死亡，其中包括7名兒童和一名醫護人員。這起攻擊事件發生在加薩城、汗尤尼斯及馬瓦西流離失所者營地等多個地點。以色列軍方稱，空襲是對哈馬斯武裝分子向其部隊開火的回應，行動中一名以軍士兵重傷，並聲稱擊斃了一名哈馬斯高級指揮官。哈馬斯則譴責以方行動破壞停火努力。

在邊境管控方面，儘管拉法口岸在美國支持下已於三天前重新開放，但當日出現波折。一批計劃前往埃及的巴勒斯坦患者一度被延後過境，後經協調部分人員得以通行。以色列國防部下屬機構COGAT稱，延誤是由於未收到世衛組織提供的必要細節。

這起暴力事件發生在停火協議即將進入由川普宣布的第二階段談判之際。此階段計畫討論加薩的未來治理與重建，但以軍從加薩大部分地區撤軍、哈馬斯解除武裝等關鍵問題懸而未決。自停火開始以來，加薩衛生部門稱以軍行動已造成近560名巴勒斯坦人死亡。

美國國務卿盧比歐明確表示，任何有意義的會談必須涵蓋伊朗的彈道飛彈項目、其對地區代理人的支持及其人權記錄，而不僅僅是核問題。他確認特使威特科夫已做好準備。然而，伊朗高級官員堅決表示，會談應僅限於核計劃，導彈問題“不容討論”，並希望將地點從原定的土耳其改為阿曼，以延續此前在該國的對話模式，避免議題擴大。

根據Axios報道，美國一度拒絕了伊朗更改地點和形式的要求，導致會談面臨取消。但隨後局勢反轉。多位阿拉伯和穆斯林國家領導人於當日下午向川普政府進行了「最高級別、強烈」的緊急施壓，要求美方不要取消會談。至少有九個地區國家傳遞了這個訊息。一位美國官員稱，川普政府最終同意繼續會談，是出於尊重地區盟友的要求並保持外交管道暢通。

受此影響，伊朗外長隨後確認，會談定於當地時間2月5日上午在阿曼首都馬斯喀特舉行。此番波折導致國際油價大幅震盪。這項外交努力源自於川普政府因伊朗國內鎮壓及區域活動而發出的軍事打擊威脅，伊朗則希望緩解因核計畫而承受的經濟制裁壓力。雙方在霍爾木茲海峽及阿拉伯海近日發生的船隻與軍事近距離事件，進一步加劇了緊張氛圍。

週三，澳幣兌美元匯率在觸及日內高點0.7042後，因美元反彈而回落，但仍持穩於0.6970上方。同時，路透社最新調查顯示，市場普遍預期美元近期的反彈僅為短期現象，在經歷一段盤整後，將於2026年稍後重啟更廣泛的下跌趨勢。

調查指出，推動美元長期走軟的核心因素在於市場持續的降息預期以及對聯準會獨立性的擔憂。自川普總統上任一年多以來，美元已累計下跌近11%，其政府持續呼籲大幅降息並對美元走軟持默許態度，加速了這一跌勢。儘管上週川普提名前理事凱文沃許為聯準會主席後，美元有所回升——因市場認為沃什可能傾向於相對有限的降息——但這一提振效應預計難以改變長期趨勢。

荷蘭合作銀行外匯研究主管簡‧弗利表示，未來數週乃至2026年大部分時間內，美元走勢可能持續震盪，因市場對聯準會信譽的擔憂並未完全消散。調查數據強化了這項判斷：在受訪的50位貨幣策略師中，高達48位表示將在2月底維持美元淨空頭部位，這一立場已自2025年4月起延續至今。

儘管美國通膨率已近五年持續高於2%的目標，創下1990年代初以來最長週期，但利率期貨市場仍預計2026年將有兩次降息。相比之下，歐洲央行則被預期全年維持利率不變。美國銀行策略師亞歷克斯·科恩分析稱，美國政府公開施壓要求更低利率，聯準會可能忽視通膨風險而過度降息，這將壓低實際利率、加劇收益率曲線陡峭化，從而推動美元在2026年內逐步貶值。

綜上所述，目前市場共識認為，政治壓力與貨幣政策預期將持續主導美元走勢，其短期反彈缺乏基本面支撐，中長期貶值壓力仍顯著。

從日線週期技術指標觀察，澳幣兌美元匯率目前運行於布林通道中軌至上軌之間的強勢區間，顯示整體仍由多頭主導。布林通道通道呈現擴張態勢，反映市場波動率上升，趨勢動能仍在加強。目前上軌位於0.7110附近，構成短期動態阻力；中軌已上移至0.6830一線，可作為短期多空分界參考；下軌則位於0.6550區域，形成短期動態支撐。動能指標方面，14日相對強弱指數（RSI）自超買區間（70以上）回落至60-70的強勢區域，顯示短期上漲動能雖有所緩和，但多頭格局未改。

從日線趨勢結構來看，匯價於1月29日觸及近三年高點0.7092後進入整理，近期在0.7100-0.6900區間內震盪。此區間的突破方向將成為後續走勢的關鍵指引：若匯率能有效突破0.7100阻力並站穩其上，則有望重啟上升趨勢，進一步上看0.7290乃至更高水準；反之，若失守0.6900支撐區域，則短期結構可能轉弱，下行風險將顯著，若失守0.6900支撐區域，則短期結構可能轉弱，下行風險將顯著上升，下方目標或指向一線。