澳元/美元外匯訊號：錘子線預示反彈

來源：日經中文網

金價屢創新高、資金蜂擁而入，黃金正從「避險資產」變成「投機寵兒」。然而，泡沫的影子正在金光閃閃的表面之下浮​​現。

現貨黃金今年以來飆漲超50%，週三更是一舉突破4,200美元/盎司的歷史新高。然而，在路透社專欄作家Mike Dolan看來，這場看似理性的避險行為可能正在演變成一場危險的投機狂潮。

MikeDolan在10月14日的文章中指出，這輪黃金牛市的異常之處在於，金價持續攀升的同時，美國及全球股市自4月以來大幅反彈，不確定性指標有所回落。儘管川普重返白宮後的貿易擔憂和地緣政治風險曾合理解釋了今年初的黃金需求激增，但當股市從低點強勁復甦、市場情緒趨穩後，黃金的漲勢卻未見放緩。

華爾街主要投行仍在競相調漲金價預測目標。高盛預計到明年底金價將再漲20%，法國興業銀行認為金價升至5000美元"愈發不可避免"，摩根大通則將做多黃金列為其"最強信心的跨資產觀點"之一，這種一致性預期往往是泡沫的典型特徵。

值得警惕的是，黃金的走勢正與美股等高風險資產高度相關。在理論上，黃金應在市場風險上升時走強，而在風險偏好回升時走弱；但如今，股市與金價齊飛，黃金的「分散化」功能正在削弱。如果股市因某些原因陷入暴跌，黃金還能否發揮避險功能，已成為一個懸而未決的問題。

避險邏輯遭遇悖論？

文章指出，全球貿易擔憂和地緣政治風險，或許在川普今年1月重返白宮後的最初階段，確實可以合理解釋投資人對實體黃金作為避險或資產多元化工具的強勁需求。

全球寬鬆的財政與貨幣政策，包括對聯準會及其他央行獨立性的威脅，也加劇了全球通膨擔憂，壓低了實際利率，從而讓這種零收益的貴金屬顯得更具吸引力。

此外，川普政府公開表示希望削弱美元，因為它認為美元被高估了。但自年中以來，經濟政策與地緣政治不確定性指數都已下降，但黃金卻幾乎未曾停歇。這種與傳統避險邏輯的脫節，正引發市場警覺。

不過，據見聞文章寫道，美國銀行全球商品團隊在最新貴金屬市場報告中指出，白宮「非傳統政策框架」將持續利好黃金，包括財政赤字擴大、債務上升、削減經常帳逆差的意圖，以及在通膨率約3%的環境下推動降息。

先前，美國銀行分析師首席投資策略師Michael Hartnett強調，聯準會政策變化預期、政府刺激政策，以及可能到來的黃金重估（類似1934年和1973年）都將支撐貨幣貶值交易。基於過去四輪多頭市場的平均表現，黃金價格在43個月內平均上漲約300%。

另外，與股票估值不同，黃金的定價沒有公認的估值標準。黃金在五年內翻倍，在過去十年中上漲超過250%，但何時算"漲過頭"並無定論。

擁擠交易或現矛盾訊號

Dolan稱，由於沒有公認的估價模型，像其他大宗商品一樣，黃金的多頭邏輯主要取決於供需關係。

推動這股力量的，是各國央行持續買入黃金以實現儲備多元化，以及黃金ETF等交易基金的持續吸引——越來越多尋求避險的普通投資者，正在尋找比長期政府債券更可靠的對沖工具。

央行的需求似乎是結構性且穩定的，因此預測機構在未來模型中仍會把它計入影響因素，即使金價已經因"預期中的買盤"而提前上漲。問題是，這種需求會在哪裡結束？

私人投資者的需求則更加令人困惑。根據美國銀行每月對全球資產管理人的調查，"做多黃金"在9月被認為是僅次於美國大型科技股的第二大擁擠交易。

然而，仍有超過三分之一的受訪者完全沒有黃金配置，而那些配置了黃金的投資者，其平均權重僅為4.2%。

文章指出，這種矛盾訊號，既被視為擁擠交易，實際配置卻相對有限，增加了市場判斷的難度。

三大信號讓人警惕

黃金這種拋物線式的上漲仍開始讓人警惕，主要有三個跡象：上漲速度過快；與市場不確定性指標逐漸脫節；與實際利率和美元走勢出現背離。

摩根大通指出，黃金近期的飆漲已遠超通常由一年期實際利率下降所能解釋的漲幅。理論上，當其他"安全資產"的實際回報率下降時，黃金變得更具吸引力。

摩根大通認為，這種"脫節"可以用實物需求強勁來解釋，並建議投資者在因利率波動導致的短期回調中逢低買入。

但摩根大通和匯豐銀行也同時警告：如果市場預期的聯準會本輪週期終端利率再次上升，那麼黃金可能會面臨挑戰。

隨著通膨預期持續上升，上季黃金飆升的背景是，市場隱含的聯準會終端利率三個月內下降近50個基點，降至不到2.9%。但近幾週該利率又有所回升，這提振了美元，部分原因來自日本和法國的政治局勢意外。

儘管上週五的貿易局勢升級短暫加劇了避險情緒，但經濟政策與地緣政治不確定性指標的下降趨勢並未扭轉。匯豐銀行表示，如果明年全球軍事或貿易緊張局勢緩解，那可能最終拖累金價。

而華創證券張瑜則認為，傳統的實際利率或降息預期已無法解釋此輪漲勢。她創新地提出，金價的核心驅動力是市場對全球政治經濟「秩序重建」的預期。疊加黃金在全球資產配置中獨特的低相關性價值，需打開想像力，對黃金保持戰略敬畏，其上漲行情或遠未結束。

最後，從技術指標來看，德意志銀行團隊認為，9月至10月期間可能已出現"趨勢性見頂"的跡象——他們的模型顯示，金價偏離趨勢的時間遠超歷史平均水平。

來源：華爾街見聞

中國的兩個鄰國——巴基斯坦與阿富汗日前“大打出手”，激化了原本處於控制範圍內的邊境衝突。

根據巴基斯坦方面10月12日的通報，在邊境交火中，巴方有23名士兵陣亡，29人受傷，而「超過200名塔利班成員及其附屬的恐怖分子被消滅」。巴基斯坦方同時宣布關閉兩條主要口岸，即托爾康和查曼，並封鎖至少三個次要通道。

根據阿富汗方面的通報，阿富汗部隊11日夜間在阿巴邊境地區展開反擊行動，25個巴軍哨所被“攻占”，58名巴軍士兵被打死，另有30人受傷。

襲擊頻傳，雙方是何來頭？

阿富汗塔利班是發源於阿富汗坎大哈地區的遜尼派組織，於1994年興起，1996年首次在阿富汗掌權。 2001年911事件後，因塔利班拒絕移交拉登，美國率領北約聯軍入侵阿富汗，推翻塔利班政權。 2021年5月美軍撤出阿富汗之後，塔利班再次在阿富汗執政。

巴基斯坦曾被認為是阿富汗塔利班的主要庇護者，但自從2021年阿富汗塔利班重新掌權後，兩國之間就屢屢爆發邊境衝突。巴基斯坦政府認為，阿富汗塔利班當局窩藏恐怖組織「巴基斯坦塔利班」。

「巴基斯坦塔利班」是什麼來頭？和阿富汗塔利班又有何關係？

「巴基斯坦塔利班」於2007年12月成立，主要活躍於巴基斯坦西北部的開伯爾-普什圖省和俾路支省。在普什圖民族主義的長期影響下，巴基斯坦的普什圖人一直帶有強烈的民族認同感，巴基斯坦的普什圖民族主義者許多都參與阿富汗塔利班。兩個組織存在歷史、血緣聯繫。

阿富汗塔利班2021年重新掌權後，釋放了大量「巴基斯坦塔利班」武裝分子，隨後巴基斯坦的安全局勢急劇惡化。 2022年，在阿富汗塔利班當局的調停下，巴基斯坦塔利班運動一度停火，但隨後停火協議破裂，「巴基斯坦塔利班」在巴全國多次發動攻擊。

2025年10月11日深夜，「巴基斯坦塔利班」武裝份子又在巴阿邊境地區對巴方發動攻擊，巴方稱其安全部隊進行反擊，並精準打擊了阿方軍隊營地和哨所，以及「巴基斯坦塔利班」在阿境內的恐怖分子訓練基地等。

誰埋下「失控的隱憂」？

巴基斯坦和阿富汗這次在邊境地區交火，引發外界關注。有分析稱，兩國之間的衝突是“兄弟國家之間的反目”，不過回溯兩國的歷史關係就可以發現，這一衝突背後，或潛藏著某種必然性。

早在1970年代，巴基斯坦就希望在阿富汗培植對巴友好的政治勢力。 1975年，為了因應兩國之間有限的邊境衝突，巴基斯坦三軍情報局開始在阿富汗展開行動。

根據卡達半島電視台分析，長期以來，巴基斯坦三軍情報局一直致力於在阿富汗建立一個親巴的友好政府，而這種行動源於一種想法，即印度正密謀按照種族分裂巴基斯坦，而阿富汗將成為巴基斯坦俾路支省和開伯爾-普什圖省「叛亂的跳板」。

根據《信仰、團結、紀律：巴基斯坦三軍情報局》記載，巴三軍情報局曾在古拉姆·吉拉尼·汗少將的指揮下，組建了一支5000人的阿富汗遊擊隊。當時，希克馬蒂亞爾、拉巴尼、馬蘇德等日後阿富汗政壇的關鍵人物，都在這支軍隊中。

分析認為，這看似精準的佈局，卻埋下了「失控的隱患」。這些被寄予厚望的武裝領袖，後來都成為巴基斯坦「試圖影響阿富汗局勢的阻礙」。

1979年，蘇聯入侵阿富汗。巴基斯坦三軍情報局在世界各地招募人手，參加反蘇聯戰鬥。

隨著蘇聯90年代撤出阿富汗，巴三軍情報局希望建立以希克馬蒂亞爾為首的親巴政府。但這項嘗試迅速失敗。馬蘇德領導的軍隊則不服從巴三軍情報局，被認為「過於獨立」。

更棘手的是，這些巴基斯坦曾經傾力支持的武裝勢力陷入內戰，不但令自己民心喪盡，也讓巴三軍情報局大失所望。巴基斯坦的邊境安全不但沒有加強，反而因阿富汗局勢不穩受到更多威脅。

於是，巴三軍情報局開始轉向支持90年代新崛起的阿富汗塔利班。

有國際組織聲稱，自塔利班成立以來，巴三軍情報局一直向其提供財政、後勤和軍事方面的全方位支持，包括募集資金、資助行動、招募人力加入塔利班、提供和協助彈藥和燃料的運輸等。

2001年塔利班被美軍推翻後，也是巴三軍情報局與全面撤退的塔利班合作，最後幫助他們重新奪回政權。一名塔利班指揮官表示，手下80%的武裝人員，都曾在巴三軍情報局的訓練營接受訓練。

可以說，巴三軍情報局曾支持過阿富汗境內各種勢力，但每個勢力都無法真正滿足巴基斯坦的“需求”，“甚至最後走向對抗與失控”。

信任衰退？伊斯蘭堡影響力下滑

為什麼這些曾經獲得巴基斯坦支持的勢力，都與巴基斯坦反目了呢？

當這些勢力成功割據土地，甚至重掌阿富汗全國政權，他們便不再依賴巴基斯坦的庇護，反而需要更多考慮阿富汗國內局勢。

早在阿富汗塔利班重新掌權時，卡達半島電視台便預言稱，對巴基斯坦來說，儘管阿富汗塔利班的勝利讓他們期待，但他們無法完全控制它。

根據印度媒體報道，隨著戰爭結束，塔利班不再依賴巴基斯坦提供庇護或戰時支持，現在，它專注於在國內建立合法性，而阿富汗民眾對巴基斯坦的不信任感根深蒂固。

「透過猛烈攻擊巴基斯坦，塔利班希望從阿富汗公眾那裡獲得一些善意(支持)。」威爾遜中心南亞研究所所長邁克爾·庫格爾曼說。

分析家表示，巴基斯坦對阿富汗塔利班的影響力已急劇減弱。 《外交政策》雜誌寫道：「塔利班領導人不再需要跨境庇護或巴基斯坦的援助，」 該雜誌並指出，伊斯蘭堡曾經享有的影響力「正面臨喪失的風險」。

阿富汗塔利班不願對「巴基斯坦塔利班」採取行動，不僅反映了兩者在意識形態上的趨同性，也說明塔利班在優先考慮阿富汗國內局勢：遠離巴基斯坦的控制，有助於它們在國內尋求合法性。

近幾個月來，有外媒報道稱，巴基斯坦方面已經開始接觸並支持阿富汗境內的反塔利班組織，例如馬蘇德之子小馬蘇德領導的民族抵抗陣線(NRF)，熟悉的戲碼可能要再次上演…

歸根結底，巴基斯坦與阿富汗有不同的利益訴求，歷史上雙方有再多的“羈絆”，也敵不過赤裸裸的現實利益衝突。

來源：中新網

週三（10月15日）歐洲交易時段，美元指數（DXY）連續第二日跌破99.00，跌幅持續擴大。交易員一方面為聯準會可能的降息做準備，另一方面應對持續的政治不確定性，雙重因素共同推動美元走弱。

整個週二，市場風險情緒都在逐步改善——這主要得益於美國銀行強勁的業績表現。然而，鮑威爾的演講卻帶來了偏向寬鬆的訊號：就業成長放緩、通膨水平尚可接受，以及聯準會可能會縮減量化寬鬆規模。儘管如此，聯準會的整體政策立場與9月相比基本上沒有變化。目前，聯準會預計今年剩餘時間內將繼續維持48個基點的寬鬆貨幣政策；在新通膨數據和就業數據公佈之前，這項政策基調不會發生太大改變。

今天的重點在於聯準會發布的《褐皮書》。 《褐皮書》在聯準會於2024年9月決定降息50個基點的過程中扮演了關鍵角色。 8月的《褐皮書》顯示，幾乎所有地區的經濟活動都出現了停滯，就業率也保持不變或下降。預計這次情況不會有顯著改善，這應該會為聯準會本月稍晚再次降息25個基點提供支援。

荷蘭國際集團（ING）認為，在昨日出現大幅回檔之後，美元進一步下跌的阻力已經增大。不過，由於企業獲利狀況仍在支撐市場風險偏好，再加上《褐皮書》可能會釋放出警示訊號，目前美元面臨的風險整體而言仍略呈負面趨勢。

聯準會前景與政府停擺雙重施壓美元

市場參與者目前預計，聯準會今年將降息兩次，時間大概率在10月和12月，這一預期加劇了美元的下行壓力。同時，美國參議院未能通過撥款法案，導致政府停擺已進入第三週，投資者不安進一步升溫。

當前的政治僵局正導致關鍵經濟數據發布延遲，並引發市場對更廣泛經濟動盪的擔憂。

貿易緊張局勢加劇美元阻力

貿易摩擦再起，同樣對市場情緒構成壓制。

此外，中國人民銀行設定的美元/人民幣中間價走強，也在日內交易中進一步刺激了市場對美元的拋售。

前景展望

由於經濟數據發布延遲，交易員正尋求政策線索與短期交易機會，目前投資者的目光已轉向即將召開的聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）講話，以獲取方向指引。

技術分析

（美元指數2小時圖來源：易匯通）

目前美元指數（DXY）交投於98.78附近，跌幅0.12%。此前該指數未能突破99.55附近的阻力位，目前處於回調走勢。指數仍受到上升趨勢線與98.45處200期指數移動平均線（200-EMA）的支撐，整體偏向溫和看漲。

若多頭守住98.70-98.40支撐區間，美元指數可望反彈至99.55，進而上探100.26。然而，若指數收盤跌破98.40，則可能預示進一步下行，下一看跌目標為98.03。目前相對強弱指數（RSI）處於38附近，顯示目前空頭佔據主導，短期內指數或維持震盪整理，等待新的方向指引。

來源：匯通網

摩根大通的凱利（David Kelly）本週警告，美國“正在走向破產”，但其過程足夠緩慢，以至於市場尚未出現恐慌。

隨著美債目前突破37.8兆美元，利息支付超過1.2兆美元，凱利指出，即使在溫和成長的情況下，美國債務佔國內生產毛額（GDP）的比率——目前已達99.9%——仍有可能繼續攀升。

儘管關稅收入和暫時的赤字緩解能帶來一定作用，但他警告說，政治選擇或經濟放緩可能很快就會使財政狀況惡化，並敦促投資者在「逐漸走向破產」演變成快速破產之前，進行多元化投資，減少美國資產的持有。

凱利概述說，儘管經濟正面臨一系列問題，例如地緣政治、貿易衝突、不斷變化的移民執法，以及政府停擺等，但其中一個關鍵的長期問題是：美國政府將如何買單。

為了努力控制美國聯邦債務，及其對更廣泛的國家債務的貢獻，川普最初曾邀請特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）組成「政府效率部」（DOGE），目標是從聯邦預算中削減2萬億美元。

然而，後來兩人因為白宮的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act）而鬧翻。美國國會預算辦公室（CBO）估計，該法案將在未來十年內為國債增加3.4兆美元。白宮則反駁說，其關稅制度將抵消這些支出以及因減稅而導致的收入減少。國會預算辦公室估計，到2035年，關稅應該會使總赤字減少4兆美元。

美債每秒都在螺旋式上升。美債已超過37.8兆美元，用於償還借款的利息支付高達1.2兆美元。摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）和聯準會主席鮑威爾都對此表示擔憂。凱利的核心觀點是，這個問題將在很長一段時間內逐漸顯現。

凱利昨天在一份報告中寫道：“全球債券市場非常清楚美國債務的軌跡。時至今日，美國政府仍能以僅4.6%的收益率借款30年，這表明人們相信政府仍有藉款的空間。”

這位經濟學家寫道，就短期而言，普通投機者可能有一些樂觀的理由。例如，他指出關稅收入帶來了可觀的金額，根據白宮的數據，8月關稅收入為310億美元。

此外，國會預算辦公室和負責任聯邦預算委員會（Committee for a Responsible Federal Budget）最近的估計顯示，2025財年的赤字總額將佔國內生產總值的6%，低於去年的6.3%。

借款佔經濟成長比例的下降，是美國債權人關注的關鍵因素。一國的債務與國內生產總值之比，是衡量該國是否有能力償還債務或是否需要支付更高的利率來出售其借款的清晰晴雨表。

但凱利警告說：「我們有必要停下來思考這個數字。目前公眾持有的聯邦債務總額接近30.3萬億美元，我們估計佔國內生產總值的99.9%。從這個水平開始，如果未來的名義國內生產總值增長率約為4.5%（包括2 .0%的實際增長和2.5%的通貨膨脹），那麼任何超過4.5%的預算赤字都將導致債務與國內生產總值之比上升。

他補充說，債務的上升速度可能比這更快。

以關稅為例，川普行動的合法性仍有疑問。凱利補充道，如果美國最高法院推翻這些關稅，“這至少會迫使政府重新制定計劃，通過其他授權或向國會提交法案來徵收替代關稅。此外，它還可能迫使政府退還近幾個月已經支付的大量關稅。”

此外，這些估計依賴「沒有經濟衰退，也不需要其他針對國內或國際優先事項的重大支出」。關於美國在某些州是否可能已經陷入技術性衰退的疑問正在增加。

凱利補充說：“由於所有這些因素，佔國內生產總值6.7%的赤字，或許應該被視為對今年財政赤字的一個保守估計。”

來源：金十數據

在2023年10月7日襲擊事件發生兩年後，中東局勢發生了不可逆轉的變化，並陷入了一場曠日持久的衝突，脆弱的地區穩定和人類尊嚴遭到了破壞。

最近，在美國總統川普提出的「20點計畫」的推動之下，加薩地帶達成了停火，這被譽為「痛苦噩夢的終結」和「新中東的歷史性曙光」。

然而，這新的曙光伴隨著深刻的政治不確定性以及主要參與者之間普遍的互信缺失。儘管初步階段成功阻止了大規模殺戮並確保了以色列人質的返回，但加薩治理的未來、哈馬斯的存亡以及巴以衝突的長期解決方案都岌岌可危。

加薩：毀滅景象與治理真空

停火的直接後果表明，加薩已成為一個支離破碎的地區，遭受前所未有的人道主義災難和危險的安全真空。

大屠殺造成的傷亡令人震驚：據加薩衛生部估計，超過6.7萬名巴勒斯坦人喪生，其中大多數是平民，其中包括超過18,000名兒童。

巨大的物質破壞使加薩地帶大部分地區無法居住。加薩近一半的建築物被摧毀或嚴重受損，導致每4棟建築物中就有3棟以上無法使用。

加薩居民幾乎全部流離失所，約190萬人（超過90%的人口）被迫至少逃離一次。此外，災難性的飢荒普遍存在，尤其是在加薩地帶的北部——那裡約四分之一的人口正面臨飢餓的威脅。由於醫院被毀和醫療物資短缺，醫療服務無法提供。

停火雖然立即緩和了局勢，但也使當地的安全局勢更加複雜。以色列軍隊撤出人口稠密地區後，抵抗力量試圖在加薩城和汗尤尼斯等城市重建。

哈馬斯試圖營造一種戰後現實，使其繼續佔據主導地位，這導致其與先前獲得以色列支持或試圖建立自身地方控制權的當地部落和民兵發生暴力衝突。

這些內部衝突加劇了加薩可能爆發「內戰」的擔憂，一些行為體積極鼓吹這種說法，以此為解除抵抗力量武裝的行為辯護。

儘管以色列在削弱哈馬斯軍事能力方面取得了軍事成功，但該組織尚未完全瓦解其權力，並且仍然不願交出武器，而是選擇簡單地同意「凍結」。哈馬斯希望維持其政治地位，即使在經歷了衝突的恐怖之後，也能利用其在某些群體中持續獲得的支持。

川普的計劃：暫時的穩定還是永久的附庸？

加薩過渡計畫——新中東格局的核心，是川普總統提出的“20點建議”，得到了主要地區政府和穆斯林國家的廣泛支持，但伊朗是一個明顯的例外。

這項臨時協議成功確保了剩餘的20名以色列人質獲釋，並歸還了罹難者遺體。然而，它對關鍵的治理和建國問題要么模糊不清，要么在很大程度上附加了條件。

該計劃本質上試圖將加薩的行政管理與哈馬斯和現有的巴勒斯坦權力機構至少暫時分開。它呼籲成立一個臨時的巴勒斯坦技術官僚委員會，管理日常公共服務和市政事務，並在由川普總統親自主持並由托尼·布萊爾等人支持的國際「和平委員會」的監督下運作。

這種安排對巴勒斯坦人來說非常棘手，因為它強加了一種國際監護。這種制度實際上將加薩變成了一個國際“保護國”，具體來說是美國、以色列和英國的保護國，但沒有為當地居民提供合法關聯。

將巴勒斯坦權力機構排除在直接統治之外，有可能使巴勒斯坦分裂成兩個由不同政權統治的實體，而巴勒斯坦政治菁英認為這是他們「最可怕的惡夢」。

此外，該計劃的實施也帶來了巨大的實際挑戰。部署一支新的、未經考驗的多國穩定部隊需要大量的後勤投入和隨時待命的人員，而這些目前都處於缺乏狀態。

在建立一個完全國際化的特派團之前，對此類特派團的協調、指揮和控制將是一個巨大的挑戰。以色列軍方仍保留巡邏權，而這可能會將國際行動視為外國佔領的延續。

建國的幻想

該計劃明顯迴避確保建立巴勒斯坦國的問題，而這一結果已被以色列總理內塔尼亞胡一再拒絕。相反，該計劃將命運自決和建國僅視為“巴勒斯坦人民的願望”，並且假定只有成功實施加沙重建和巴勒斯坦權力機構改革，才能開闢一條通往這一目標的“可靠道路”。

這種有條件的做法使巴勒斯坦人的基本權利服從以色列的安全要求。如果沒有明確的命運自決承諾，國際特派團很可能會遭遇阻力，並且呈現出「國際佔領軍」的性質，類似於在東帝汶和科索沃等地執行任務時被觀察到的模式。缺乏清晰的政治前景被認為是一種長期潛在的「致命缺陷」。

以色列：軍事進展與地區轉變

對以色列而言，停火是在一場取得重大戰術進展但也帶來持久道德和戰略代價的軍事行動之後達成的。以色列回應的主要目標是瓦解哈馬斯並確保人質回歸。雖然後者在川普計畫的第一階段已經實現——即透過談判而非軍事行動，但「瓦解哈馬斯」的目標仍然難以實現。

以色列壓倒性的軍事優勢已經重創了哈馬斯及其基礎設施。更廣泛地說，以色列的軍事回應已擴展到區域戰線，並有效地擾亂了伊朗的代理人網絡。

儘管取得了這些成功，以色列社會仍然精疲力竭，並出現了嚴重的分裂，而且將在兩年持續的戰爭後遭受長期的經濟衰退。以色列民眾對內塔尼亞胡總理領導的政府的信心仍然極低，僅徘徊在20%至30%之間，但對以色列軍隊的信心仍然很高，達到了70%至82%。

內塔尼亞胡的政治生存與維持持續的戰爭狀態密不可分，這使得他能夠推遲對2023年10月7日災難性安全失誤的追責過程，並推遲針對他的腐敗審判。

接受川普的計畫——該計畫要求以色列分階段撤軍且政治前景模糊——對於內塔尼亞胡執政聯盟當中那些試圖吞併約旦河西岸並永久控制加薩的極右翼、信奉救世主主義的極端分子來說，代表著一次深刻的戰略失敗。

因此，預計戰爭結束將在以色列引發巨大的國內壓力，要求問責並提前選舉。對以色列而言，最重要的長期後果或許是其外交和國際象徵地位的急劇下降。儘管以色列贏得了軍事勝利，但由於加薩發生的種族滅絕，以色列在道德和形象方面早已敗下陣來。

以色列的全球形象受損，在歐洲和美國公眾當中的傳統支持也出現了嚴重裂痕。這種孤立體現在抵制威脅和國際社會採取的措施之上。內塔尼亞胡承認了這種國際孤立，並預測這種情況將持續數年時間。

區域隊伍重組

這場戰爭以及由此引發的、由川普監督的停火談判標誌著地區局勢的一個轉折點，其特徵是權力轉移、外交活動的恢復以及巴勒斯坦問題的重啟。

美國在管理該地區的軍事和政治過程中發揮了獨特的作用。川普在對哈馬斯和以色列施加壓力的過程中取得了成功，而前幾屆美國政府未能做到這一點。

至關重要的是，這一進程深受地區大國團結陣線的影響，其中包括埃及、卡達和土耳其——這些大國在說服哈馬斯接受該協議方面發揮了「決定性的作用」。

阿拉伯國家——尤其是海灣阿拉伯國家，意識到以色列的威脅正在逼近，並將危及它們的國家安全。以色列對身處卡達多哈的哈馬斯代表團的攻擊，雖然在軍事上失敗了，但卻引發了強烈的憤怒，並且統一了阿拉伯和伊斯蘭國家反對以色列行動的立場，並進一步加深了這種認知。這種團結創造了巨大的影響力，並迫使川普向內塔尼亞胡施壓，以解決衝突的根本政治問題。

《亞伯拉罕協議》，即允許以色列與多個阿拉伯國家關係正常化的外交協議，如今正面臨被凍結或被撤銷的威脅，因為重新開啟區域一體化，尤其是讓沙烏地阿拉伯加入該協議，將取決於加薩局勢的穩定以及為巴勒斯坦人找到政治解決方案的進程。

諷刺的是，儘管以色列和巴勒斯坦人普遍對兩國方案的可行性持悲觀態度，但阿克薩洪水行動及其產生的後果之一，就是使巴勒斯坦問題和兩國方案重新成為了全球議程的焦點。

蓋洛普機構於2025年中期進行的一項民意調查顯示，只有21%的以色列人和23%的約旦河西岸和東耶路撒冷的巴勒斯坦人認為持久和平是可以實現的，而且巴以民眾對兩國方案的支持率仍然有限（在以色列為27%，在巴勒斯坦領土上為33%）。

儘管如此，推動巴勒斯坦建國的外交努力仍在加速。承認巴勒斯坦的聯合國會員國數量已從2023年的139個增加到2025年的157個。這一輪承認巴勒斯坦的浪潮包括法國、英國、加拿大和澳洲等具有影響力的西方國家。

這一勢頭在沙烏地阿拉伯和歐洲聯合倡議的推動下，標誌著西方先前在外交上保護以色列的共識正逐漸瓦解。雖然承認巴勒斯坦國本身並不能結束以色列的佔領，但它的確強化了巴勒斯坦方面的敘事，並且增加了對以色列追究法律責任的可能性。

總而言之，在2023年10月7日事件發生兩年後，中東地區正經歷一段前所未有的動盪時期，停火雖然阻止了一場人道主義災難，但卻未能彌合其深刻的政治分歧。

這場戰爭的結束在很大程度上歸功於川普的強制性外交政策，以及新成立的阿拉伯和穆斯林統一陣線的支持。然而，川普計畫的漸進性雖然對建立信任至關重要，但也帶來了重大風險。

在確保人質回國後，以色列可能會在需要全面撤軍或做出政治讓步的後續階段選擇退出協議，尤其是在內塔尼亞胡極右翼盟友的強烈反對之下。

哈馬斯力求在政治和軍事上存活，並將努力重建自身能力，而這使得其可持續的裁軍變得極為困難。

將暫時的停火轉化為持久的和平需要持續的國際和區域支持。包括美國、埃及、卡達和土耳其在內的國際行為體現在必須超越象徵性的姿態，並建立強大且具有約束力的機制——包括部署國際穩定部隊、詳細的計劃實施時間表，以及明確的獎懲措施——以確保各方遵守協議的後續階段。

最終，中東未來的穩定將取決於解決巴勒斯坦人最根本的不滿：命運自決權。如果沒有明確的政治前景，永久消除以色列吞併約旦河西岸的威脅，並允許巴勒斯坦人行使其主權，那麼，該地區普遍存在的怨恨和不信任感就將繼續存在下去，在這樣的情況下，該地區也將繼續走上不可避免的新一輪衝突之路。

和平與和解的前景仍然遙遠，眼下面臨的挑戰是確保在耶路撒冷和沙姆沙伊赫迅速慶祝和預示的「歷史性曙光」不會陷入永久的黑暗。能否成功把握這一時機，並防止再次陷入“地獄之門”，將取決於各界能否將必要性轉化為負責任且可持續的行動。

來源：半島電視台