沃什提名受阻，聯準會降息路添變數

美國總統川普提名的聯準會新主席人選凱文沃什，在參議院迅速遭遇了民主黨議員的集體阻擊。這場提名風波不僅讓聯準會的領導層更迭陷入僵局，也為市場高度關注的降息路徑增添了更多政治不確定性。

眼下，市場的降息預期已然降溫。芝加哥商品交易所（CME）的「聯準會觀察」工具在2月5日的數據顯示，聯準會在3月降息25個基點的機率僅為9.9%，維持利率不變的可能性則高達90.1%。

提名審議陷入僵局

根據程序，沃什的提名需先在參議院銀行委員會舉行聽證會，再交由參議院全體投票。一旦獲得過半數支持，他將正式接替鮑威爾，開啟為期4年的主席任期和14年的理事任期。

然而，程序的第一步就卡住了。參議院銀行委員會的11名民主黨議員已聯名致信委員會主席，要求延後審議，理由是現任聯準會主席鮑威爾及理事莉薩·庫克正遭受「藉口性刑事調查」。

民主黨議員在信中措辭激烈，稱川普政府「顯然試圖透過刑事起訴來奪取對聯準會的控制權，這既危險又前所未有」。他們認為，在司法部調查兩名在任理事的背景下，讓總統親自挑選下一任主席「從表面上看就荒謬至極」。

目前，美國司法部正以「聯準會總部裝修超支」為由調查鮑威爾，同時調查庫克涉嫌房貸詐欺一事。鮑威爾本人回應稱，這些指控只是“藉口”，調查的真正原因是美聯儲“沒有遵從總統意願”來設定利率。

反對的聲音不僅來自民主黨。共和黨參議員湯姆·蒂利斯也公開表示，由於司法部對鮑威爾的調查，他將阻止沃什的提名。蒂利斯強調，儘管沃什是合格人選，但「保護聯準會免受政治幹預和法律恐嚇、維護其獨立性不容談判」。

蒂利斯的立場讓銀行委員會可能出現12比12的平票僵局，這將使沃什的提名無法進入全體表決。若僵局持續，現任主席鮑威爾可能在任期於今年5月結束後繼續留任。

《金融時報》分析認為，沃什本是一位與國會和華爾街關係良好的「主流」候選人，他的提名受阻，凸顯出白宮對聯準會的持續攻擊正面臨反噬風險。 《華爾街日報》則評論稱，川普應指示司法部停止調查，否則法律纏鬥可能進一步升級，讓沃什的提名在短期內更難推進。

沃什的政策藍圖：降息與縮表並行

沃什的核心政策主張可歸納為「降息與縮表並行」。他認為，透過持續收縮聯準會的資產負債表，可以抑制通膨，並降低銀行體系對準備金的需求，從而為降息創造空間。

他長期批評聯準會資產負債表規模過大，認為這是對市場機制的深度幹預。早在2011年，他就因反對第二輪量化寬鬆而辭去聯準會理事職務。在他看來，龐大的資產負債表是金融不穩定的潛在根源，同時也意味著利率政策仍有調整空間。

瑞士百達財富管理向《國際金融報》表示，儘管沃什過去以鷹派著稱，但近期他多次公開呼籲降息，並主張對聯準會的人才體系進行深度改革。該機構預計，沃什領導下的聯準會會更強調透過提升生產力來支撐其寬鬆立場，並維持今年稍後降息兩次的判斷。

沃什的降息立場也正是川普所看重的。川普曾直言，如果他提名的主席人選表達過升息意願，那麼此人「根本不可能獲得這份工作」。他近期在採訪中表示，毫不懷疑利率“很快就會下調”，因為“利率應該更低”。

內部嚴重分歧，政策轉向阻力重重

即便沃什最終成功上任，要在聯準會內部推動政策轉向，也將面臨極為嚴峻的環境。

目前，聯準會內部明確支持降息的董事僅有沃勒、米蘭和鮑曼三人，他們都由川普提名。在決定貨幣政策的聯邦公開市場委員會（FOMC）中，其餘4名理事和5名地方聯邦儲備銀行主席普遍對進一步寬鬆持謹慎態度。

近期多位官員的聲明凸顯了這種分歧：

• 莉薩庫克（2月4日）：她更擔心通膨回落停滯，而非勞動市場走弱。這被視為一個明確信號：在去年因關稅導致的價格壓力完全消退之前，她不會支持再次降息。

• 米蘭（2月3日）：他則認為聯準會今年需要降息不止100個基點，並期待沃什擔任主席。

• 博斯蒂克（亞特蘭大聯邦儲備銀行主席，2月2日）：他直言，沃什若上任將面臨“艱鉅的任務”，並表示他與多位同事都認為美聯儲今年根本不應降息。

市場機構同樣認為，聯準會主席一人難以改變全局。加拿大道明證券的策略主管根納季‧戈德堡指出，主席只是FOMC中12名投票成員之一，無論是推動降息或調整縮表政策，都需要說服其他委員，而這兩件事在短期內實現的可能性都不高。

富國銀行投資研究所的布萊恩‧雷林也表示，降息並非主席一人可定，他需要獲得更多理事的支持，這「將會是一種前所未有的特殊局面」。