日賺近10億元！中國「三桶油」去年狂攬3500多億元，靠什麼？

經濟

摘要:

中國的「三桶油」指的是中國三大國有石油公司，分別是中石油、中石化、中海油。這三家公司是中國石油產業的核心，涉及上游（勘探開採）、中游（運輸儲存）、下游（煉油、銷售）的全產業鏈。

目前，「三桶油」年報已全部出爐。三家公司合計淨利超過3,529億元，折合每天淨賺約9.7億元。

不過，三家公司業績分化明顯。中國石油（601857.SH，簡稱「中油」）獲利規模居首，2024年歸母淨利年增2%至1,646.8億元，創歷史新高；營業收入較去年同期降約2.5%至2.94兆元。中國海油（600938.SH，簡稱「中海油」）業績增幅最突出，去年歸母淨利、營業收入分別較去年同期成長11.4%、0.9%，達1,379.36億元、4,205.06億元。中國石化（600028.SH，簡稱「中石化」）營收、淨利則雙雙下滑，分別較去年同期降低4.3%、16.8%至3.07兆元和503.13億元。

為何業績分化

「三桶油」均提到國際油價走低的不利影響。 2024年，國際原油市場供需整體寬鬆，布蘭特原油全年均價較去年同期跌近3%至79.9美元/桶。

受此影響，中海油同期石油液體平均售價年減1.6%至76.75美元/桶；中石油原油平均售價74.7美元/桶，較去年同期下降2.5%；中石化雖然外銷原油量較少，但平均售價亦較去年同期下降1.7%至3896元/噸。

但得益於增儲上產及提質降本增效策略，「三桶油」上游油氣勘探開發業務均逆勢成長。中海油桶油主要成本28.52美元/桶油當量，年減約1.1%；油氣銷售量年增9%達712.3百萬桶油當量，導致公司油氣銷售收入及淨利分別增長8.4%、11.4%，達3556億元及1379億元。中石化上游勘探及開發事業部實現營運收益563.85億元，年增25.4%。中油氣及新能源分部經營利潤亦較去年成長7.1%達1,679億元，係公司四大業務分部經營利潤之首；天然氣銷售分部更是年增25.5%，達540億元。

不過，國際油價走低對中油和中石化的下游業務產生了一定不利影響，而由於電動車和液化天然氣（LNG）重卡對汽、柴油的替代，去年成品油消費疲軟，兩家公司相關產品平均對外售價幾乎全線下滑。中石油柴油平均售價下滑了6.1%至6,632元/噸，公司汽、柴油銷售量較去年同期下滑4.5%、6.9%至6,115萬噸、7,419萬噸；中石化汽、柴油外銷均價亦分別下滑1.4%、5.5%，至8,858元/噸、6790元亦分別下滑/噸/噸。

受此影響，2024年，中石化煉油事業部和營銷及分銷事業部經營收益顯著下滑67.4%、28.1%，至67.14億元和186.46億元，這兩大事業部為公司貢獻了超過六成經營收入。為中油貢獻了超七成經營收入的煉油化工和新材料分部以及銷售分部亦然如此，兩大分部經營利潤分別同比下滑42%、31%，至214億元、165億元。

「2024年交通用油已到轉折點。」中石油經濟技術研究院副院長吳謀遠近日在彭博新能源財經峰會上表示，去年國內電動汽車和LNG重卡共替代汽、柴油超5000萬噸，導致國內交通用油整體下降2-3%，進入不可逆的下降階段。

2025年怎麼幹

從資本開支計畫來看，「三桶油」今年仍將大額投向上游勘探及開發板塊。

中油計畫將八成資本支出（2,100億元）投向油氣及新能源分部，繼續聚焦國內松遼、鄂爾多斯、準噶爾、塔里木、四川、渤海灣等重點盆地的規模化勘探開發，加大頁岩氣、頁岩油等非常規資源開發力度，在海外研究中石化計畫在1,643億元總支出中拿出767億元投向勘探及開發板塊，用於濟陽、塔河等原油產能建設，丁山-東溪、川西等天然氣產能建設以及油氣儲運設施建設。

中海油2025年預計資本支出1,250億至1,350億元，產量目標提升至760至780百萬桶油當量。面對今年以來國際油價震盪走勢，公司高層表示，美國加徵關稅對全球經濟和原油需求帶來不確定性，短期內全球原油需求或將出現較大波動，但相信需求剛性一直存在，且中國的原油對外依存度已超過70%，作為國內主要油氣生產企業，公司將繼續堅持增儲上產、控本增效戰略。

值得關注的是，中油和中石化仍將撥出較大開支用於下游煉油和化工業務的轉型升級。中石油煉油化工及新材料業務計畫資本支出365億元，用於建成投產吉林石化煉油化工轉型升級項目、廣西石化煉化一體化轉型升級項目，實施獨山子石化塔里木120萬噸/年二期乙烯項目、藍海新材料公司高端聚烯烴新材料項目。

中石化計畫煉油板塊和化工板塊分別資本開支223億元、449億元，用於廣州石化技術改造、茂名煉油項目轉型升級，以及鎮海乙烯、齊魯乙烯、九江芳烴等項目的建設。

中石化財務總監壽東華在業績會上表示，新能源、航空航太等新興領域發展將拉動高端聚烯烴等新材料消費成長，化工品市場仍有較大成長空間，公司將持續加大新產品、高附加價值產品開發力道。

來源：第一財經

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