德銀利潤創紀錄，突擊搜查搶風頭

德意志銀行交出了一份創紀錄的季度財報，但市場的焦點卻被一場監管突襲搶走了。

財報顯示，德意志銀行2025年第四季歸屬於股東的淨利達13億歐元（約15.6億美元），大幅超出分析師預測的11.2億歐元。全年淨利潤更是高達61.2億歐元（約73億美元），相比前一年的27億歐元實現了翻倍以上的成長。

然而，這份亮眼的成績單卻未能提振股價。由於法蘭克福總部遭到檢察官突襲搜查，德銀股價在財報公佈後不漲反跌，盤前下跌近3%。

交易業務成最大功臣

德銀的強勁獲利，主要歸功於其全球投資銀行業務，尤其是固定收益和外匯交易部門的出色表現。

第四季度，該部門營收年增6%，創下有史以來最佳的第四季業績，高於市場預期的4%。這一表現甚至優於華爾街同行，後者同類業務的平均收益率僅4%。

財務長James von Moltke在採訪中透露，銀行今年的開局“非常強勁”，並表示外匯和新興市場等宏觀產品表現尤其突出。不過，德銀預計第一季的交易量將與去年同期基本持平。

相較之下，諮詢和貸款發放業務則有所下滑，第四季業務量減少了4%，部分抵銷了交易收入的成長。

大手筆回饋股東

在獲利能力大幅提升的背景下，德意志銀行也公佈了慷慨的股東回報計畫。

管理階層提議，將2025年度的股利提升至每股1歐元，總計派發19億歐元。這一數字較2024年度的每股0.68歐元成長了約50%。

此外，銀行也宣布了新一輪10億歐元的股票回購計畫。加上股息，總分紅將達到去年利潤的50%，兌現了執行長Christian Sewing先前提高回報目標的承諾。

洗錢調查陰雲籠罩

儘管業績斐然，但一場突如其來的監管風暴給德銀的前景蒙上了陰影。

法蘭克福檢察官辦公室對德銀總部進行了搜查，調查主要針對銀行員工可能存在的洗錢行為。據稱，調查涉及銀行在2013年至2018年期間，未能及時通報與受制裁人士Roman Abramovich相關公司的可疑交易活動。

這次搜查無疑為CEO Sewing的任期增添了新的法律難題。他在給員工的訊息中強調：「我們清楚自己的目標，絕不會偏離這條道路。」德意志銀行也已公開表示將「全力配合調查」。

財務狀況與未來展望

拋開法律糾紛，從財務數據來看，德意志銀行的基本面依然穩健。

核心資本適足率：截至第四季末，銀行的CET 1資本適足率為14.2%，雖略低於上一季度，但高於去年同期的13.8%，反映出良好的償付能力。

信用損失撥備：第四季信貸損失撥備為3.95億歐元，低於市場預期，也低於去年同期水平，顯示資產品質穩定。

存款規模：截至2025年底，總存款額為6,920億歐元，較一年前增加了260億歐元。

展望未來，德意志銀行預計今年的營收將成長至約330億歐元，主要驅動力來自貸款和手續費收入。評級機構標普也看好德國銀行業的獲利前景，並在去年12月將德意志銀行的評級展望上調至「正面」。