德美經濟降溫：投資腰斬，黃金也要撤？

自美國總統川普2025年初上任以來，曾經緊密的德美經濟關係正迅速降溫。德國經濟研究所的最新報告揭示了一系列令人擔憂的數據：德國對美國的直接投資和出口雙雙走弱，政策不確定性正嚴重侵蝕跨大西洋的商業信任。這場經貿降溫，正從資料層面蔓延至產業戰略與金融互信的深層裂痕。

核心數據：德企對美投資與出口雙雙下滑

直觀的數據最能反映問題的嚴重性。一年來，德國企業在美國的投資和貿易活動明顯收縮。

根據德國央行的數據，2025年2月至11月，德國對美直接投資額僅102億歐元，與前一年同期的近190億歐元相比，降幅高達約45%。若與2015年至2024年的長期平均值對比，此投資額也低了超過24%。

出口方面同樣亮起紅燈。 2025年2月至10月，德國對美出口額年減約9%。其中，作為德國工業支柱的幾個關鍵產業受創尤為嚴重：

• 汽車及零件出口較去年同期銳減近19%

• 機械製造業出口下降約10%

• 化工產品出口降幅超過10%

這些產業的疲軟表現，被視為德美經貿關係受挫的關鍵訊號。大眾汽車集團管理董事會主席奧博穆在達沃斯論壇期間直言，如果美國不顯著降低關稅，大眾將難以繼續在美國投資，甚至可能擱置奧迪新工廠的建設計畫。

德國經濟研究所警告，美方頻繁釋放的關稅威脅，正持續抑制德國企業的投資信心，讓本已緊張的德美經貿關係雪上加霜。

信任危機浮現：德國政商學界集體警示

面對不斷惡化的經貿關係，德國國內對美國當前經濟政策的擔憂日益濃厚。

德國漢斯·伯克勒爾基金會宏觀經濟政策研究所的經濟學家塞巴斯蒂安·杜林認為，美國正逐漸演變為德國企業眼中的「高風險市場」。他指出，持續的關稅威脅已經嚴重削弱了透過談判穩定經貿關係的預期，甚至引發了「美國是否還是歐盟可靠貿易夥伴」的根本質疑。

德國經濟研究所經濟學家薩米娜‧蘇丹則表示，政策不確定性對投資和貿易的抑製作用非常明顯。她認為，美國目前的政策路線正在削弱企業信心，拖累跨大西洋經濟往來，長遠來看將損害美國作為投資目的地的吸引力和競爭力。

這種不信任感也蔓延到了公眾層面。德國電視一台1月初的民調顯示，約四分之三的德國受訪者認為「美國對德國來說不是值得信賴的夥伴」。

在此背景下，德國經濟界的戰略思考也開始轉向。基爾世界經濟研究所所長莫里茲·舒拉里克建議，德國不應再將發展寄託於對美國的依賴，而應主動擴大對其他夥伴國的投資，以分散風險。德國汽車經濟學專家費迪南德·杜登赫費爾更是明確表示：“美國當前的對外政策正損害歐洲和德國利益”，德國必須重新審視其對外經濟戰略。

信任崩塌的終極訊號？撤回在美黃金儲備

當貿易和投資的信任動搖時，對核心資產安全的擔憂也隨之浮現。近期，德國國內再次出現了要求將存放在美國的黃金儲備運回國的呼聲。

作為全球第二大黃金儲備國，德國有超過1,200噸黃金（佔其總儲備的三成以上）存放在紐約的美國聯邦儲備銀行。數十年來，這項安排被視為德美同盟關係的象徵之一。

然而，歐洲議會安全與國防委員會主席瑪麗-阿格內斯·施特拉克-齊默爾曼近日向媒體表示，在地緣政治不確定性加劇、美國經濟政策「陰晴不定」的背景下，「沒有理由將德國37%的黃金儲備繼續存放在美國」。她敦促德國政府盡快制定計劃，將這批黃金撤回。

德意志聯邦銀行前研究主管埃馬努埃爾·門希也認為，鑑於當前的地緣政治形勢，將如此巨量的黃金儲備存放於美國“有風險”，德國央行“有必要考慮將其運回”。

這並非德國首次出現「撤金」的呼聲，但在當前德美關係降溫的背景下，這一動向無疑折射出雙方互信基礎的深刻動搖。分析師認為，從貿易投資的短期波動到黃金儲備的長期安全考量，跨大西洋關係的裂痕正在加深。未來，歐洲可能會更加強調自身的戰略自主和經濟佈局的多元化。