川普關稅大棒，砸向誰了？

自重返白宮以來，美國總統川普徹底改變了數十年的貿易政策，在全球經濟中豎起一道道關稅壁壘。他幾乎向所有貿易夥伴的進口商品徵收高額關稅，擾亂了全球供應鏈，也給各國消費者和企業帶來了壓力。

川普堅稱，此舉旨在縮小美國長期的貿易逆差，並吸引製造業回流。他也多次表示，關稅成本將由出口國承擔。然而，隨著他因格陵蘭島問題再次向歐洲施壓，一個更關鍵的問題浮出水面：關稅這把“迴旋鏢”，到底打中了誰？

劍指歐洲？格陵蘭成新籌碼

川普近期再次威脅，要對丹麥、挪威、瑞典、法國、德國等歐洲八國加徵關稅，理由是這些國家支持格陵蘭島的主權。

根據計劃，美國將從2月1日起對這些國家的進口商品徵收10%的關稅，若雙方無法就美國「全面徹底購買格陵蘭島」達成協議，稅率將從6月1日起提高到25%，並長期有效。

歐盟是美國最大的單一貿易夥伴，其商品占美國總進口額近20%。去年，美國對歐洲商品的關稅名義稅率為15%，考慮豁免後實際約為11%。若新關稅落地，歐洲面臨的關稅壓力將直接翻倍，25%的額外稅率將更將名目稅率推高至40%。

經濟影響不容小覷。高盛預計，受影響的歐洲國家實際GDP將因此下降0.1%至0.2%，其中德國受衝擊最大，GDP降幅可能高達0.3%。凱投宏觀的預測更為悲觀，認為此舉可能導致歐元區GDP下滑0.2%至0.5%。

面對威脅，歐盟正準備反擊。包括英國首相史塔默和法國總統馬克宏在內的歐洲領導人已對此廣泛譴責，並表示歐盟可能動用包括《反脅迫條例》（ACI）在內的一系列報復性措施。該條例被市場稱為歐盟的“貿易火箭筒”，專門用於應對非歐盟國家的經濟脅迫行為。

關稅「迴力鏢」：誰在承擔代價

儘管川普的關稅大棒看似威力十足，但越來越多的分析指出，其成本主要由美國自己承擔。在這種背景下，關稅戰術恐怕只是一場「自擺烏龍」。

德國基爾世界經濟研究所（Kiel Institute for the World Economy）的最新研究為此觀點提供了有力證據。報告顯示，美國消費者和進口商承擔了高達96%的關稅成本。

川普一直以兩大理由為關稅政策辯護：一是減少貿易逆差，二是增加財政收入。

從數據上看，關稅確實為美國國庫帶來了收入。截至2025年11月，美國關稅收入已超2,360億美元，遠高於往年水準。但這筆錢僅佔聯邦政府總收入的一小部分，遠不足以支撐川普用關稅取代所得稅的說法。

同時，美國的貿易逆差雖在2025年初有所下降，但整體趨勢並未逆轉。當年3月，因企業和消費者在關稅生效前搶購進口商品，貿易逆差一度飆升至創紀錄的1364億美元，到9月雖收窄至528億美元，但2025年前九個月的貿易逆差總額仍比2024年同期高出17%。

基爾世界經濟研究所透過分析超過2,500萬份、價值近4兆美元的美國進口報關數據發現，在2025年美國政府獲得的約2,000億美元關稅收入中，外國出口商僅承擔了4%的成本，其餘96%最終都轉嫁給了美國的進口商和消費者。

研究直言，這些關稅“更像是一種對進口商品徵收的消費稅”，直接推高了美國國內市場的物價水平。該報告負責人朱利安·欣茨評價稱：“美國的關稅政策成了'自擺烏龍'。”

這個結論也與耶魯大學和哈佛商學院經濟學家的研究結果一致，他們同樣發現，只有極小部分關稅成本是由外國生產商消化的。