川普或「突襲」聯準會換帥

紐約證券交易所（NYSE）計劃建立一個全天候運行的區塊鏈交易平台。這則新聞遠不止是「傳統金融擁抱區塊鏈」的另一個標題，它預示著一場深刻的市場結構變革。

對於熟悉加密貨幣的人來說，股票代幣化、鏈上結算和穩定幣早已不是新概念。但紐交所這次的目標，並非簡單測試新技術，而是要挑戰一個數十年來根深蒂固的舊體系。

傳統股票市場依賴固定的交易時間和延遲結算機制。交易在特定視窗內完成，清算和結算則在之後進行。這種模式雖然穩定，但也導致大量資金在交易和結算之間被閒置，以對沖交易對手風險。這套體係不僅速度慢、成本高，也越來越脫離全球資本的流動節奏。

紐交所的方案，正是要打破這個以「時間差」為基礎的結構，讓交易永不休市，結算無限接近即時。這與加密市場的即時定價、執行和結算模式異曲同工，旨在消除傳統體系中的效率瓶頸。

為何此舉不只是「又一次代幣化」？

這次公告的關鍵，不在於代幣化本身，而是由誰發起、從何處著手。

核心差異：從市場內部發起的變革

過去，所謂的代幣化股票，如FTX、Securitize的產品，以及基於Mirror和Synthetix協議的合成資產，都試圖在核心市場之外複製股票。它們在不同的場所交易，依賴休市市場的價格數據，因此難以獲得持續的流動性，最終淪為小眾產品。

圖1：過去的股票代幣化嘗試多集中於複製外部資產，而非改造核心交易系統。

這些嘗試都發生在股票一級市場之外，並未觸及股票的發行、結算或核心風險管理機制。

而紐交所選擇從內部改變遊戲規則。它並非推出一個平行的代幣化產品，而是在受監管的交易所內，直接調整交易與結算的方式。證券本身不變，但它們的流轉方式將發生根本性改變。

真正目標：消除「時間差」風險

紐交所決定將「持續交易」與「鏈上結算」捆綁，這才是最具深意的部分。當市場收盤後，交易雖然停止，但風險敞口仍然存在。為了管理這種“時間差”，經紀商和清算機構需要鎖定大量抵押品和緩衝資金，直至結算完成。

一個持續運作且結算更快的市場，能有效縮短這個時間差。風險在產生時就被處理，而不是被推遲到隔夜甚至數日之後。這雖然不能消除風險，但能顯著減少因時間不確定性而閒置的資本。

這也解釋了為何需要引進基於穩定幣的融資方式。目前，現金和證券在不同的系統、以不同的時間表流轉，導致延遲。使用鏈上現金（穩定幣）能讓資金和證券同步交割，對全天候活躍的全球市場至關重要。

幕後巨變：交易清算結算的邏輯重塑

紐交所的方案將從根本上改變交易後台的運作方式，尤其是清算和結算環節。

從淨額結算到即時清算

當今股市嚴重依賴淨額結算（Netting）。在結算前，數百萬筆交易相互抵消，從而減少實際需要劃轉的現金和抵押品。這種模式在固定交易時間和延遲結算的系統中非常高效，但它的前提是「時間差」。

圖2：傳統淨額結算透過對沖多筆交易，減少實際資金劃轉，但依賴延遲結算窗口。

一旦交易持續進行且結算速度加快，透過日終淨額結算來抵銷交易的機會就大大減少。經紀商、清算會員和流動性提供者必須在交易日內即時管理資金和風險，而不能再依賴隔夜流程來吸收風險。

對做市商與中介機構的深遠影響

做市商和大型中介機構將最先感受到壓力。在當前模式下，他們可以根據可預測的結算週期來調整庫存和部位。但在新模式下，部位週轉和資金調動的速度需求都大大提高。那些已經實現自動化、即時風控和靈活流動性管理的公司將更具優勢。

同樣，賣空和證券借貸業務也將面臨挑戰。當結算期限從幾天縮短到接近即時，借入股票、定位庫存和解決交割失敗的流程將被極度壓縮。

這些變化大多發生在幕後。散戶可能感受不到太大差異，但提供流動性和資金的機構將面臨更嚴格的時間限制。時間，不再是彌補錯誤的緩衝墊。

漣漪效應：新規則如何改變市場生態？

一旦市場不再依賴時間作為緩衝，一系列連鎖反應將隨之而來。

資本效率與波動性傳播的新典範

首先是資本的再利用方式。在延遲結算體系中，同一筆資金可以支持多個結算週期內的頭寸，因為債務會隨時間推移而抵消。當結算週期收緊，資本必須更早、更精確地到位，這將限制槓桿的使用，並改變市場波動期間流動性的定價。

其次是波動性的傳播方式。過去，風險傾向於在休市期間累積，然後在開盤或收盤等特定時刻集中釋放。在連續交易的市場中，價格波動會更均勻地分佈在整個時間段，使得波動性更難預測和管理。

市場套利與交易所角色的演變

這也將影響不同市場間的協調。目前，許多價格發現發生在期貨、ETF等衍生性商品市場，因為股票市場會休市。當股票市場全天候開放，套利機會將回流至主要市場，改變衍生性商品的流動性格局。

最後，交易所的角色也從單純的訂單撮合者，更轉變為風險協調者，其在市場壓力事件中的責任也隨之增加。

終極考驗：一個無法「拖延」的金融市場

在目前的市場結構中，延遲和多層中介是風險的緩衝器。問題可以稍後暴露，損失可以逐步吸收，責任可以在時間和機構之間分散。

但隨著時間軸被壓縮，這個緩衝墊正在消失。資金和風險決策越來越貼近交易執行的瞬間，掩蓋錯誤或延遲後果的空間越來越小。失敗會更早顯現，也更容易追溯。

紐交所正在測試的是，一個大型受監管市場，在不再依賴「拖延」來管理風險的條件下，能否正常運作。這不僅是技術升級，更是對整個市場風險管理哲學的根本性挑戰，它將清楚地暴露出體系中的每一個弱點。

印度與歐盟達成了一項里程碑式的貿易協議，為印度企業有效地開啟了整個歐洲市場。德意志銀行的分析指出，這項協議將深刻影響全球貿易格局。

根據協議，歐盟預計到2032年將對印度的出口額翻一番，屆時將取消或降低96.6%貿易商品的關稅。而印度貿易部則表示，歐盟將在七年內削減99.5%自印度進口商品的關稅。

關稅歸零：哪些印度產業迎來利好？

德意志銀行在報告中明確指出，這份自由貿易協定（FTA）為印度的勞力密集產業提供了決定性的推動力。

報告分析，包括紡織品、服裝、皮革、鞋類、海鮮、寶石珠寶、手工藝品、工程產品和汽車在內的行業將直接受益。這些領域涉及約330億美元的出口額，高達10%的關稅將降至零。此外，茶葉、咖啡、香料、新鮮蔬果以及加工食品等關鍵商品在歐盟市場的競爭力也將增強。

當然，印度也謹慎地保護了本國的敏感領域。協議並未開放其農產品和乳製品產業，這意味著這些特定的印度產品不會面臨來自歐盟進口商品的直接競爭。

市場換市場：汽車與服務業的博弈

作為交換，印度也向歐洲企業開放了部分高度保護的市場，尤其是在汽車領域。

根據協議，印度同意給予歐洲汽車製造商的進口配額，是近期任何協議的六倍以上。多達25萬輛歐洲製造的汽車將能以優惠關稅進入印度市場，遠高於先前在與英國的單獨協議中設定的3.7萬輛配額。

而在服務端，歐盟也承諾擴大對印度優勢領域的市場准入，涵蓋IT及IT支援服務、專業服務、教育、金融服務、旅遊、建築等多個商業領域。

德銀看好：印度經濟成長添新引擎

德意志銀行認為，該協議對印度經濟具有特殊的重要性。歐盟是印度最大的商品貿易夥伴，佔其貿易總額的12%左右；同時，印度也是歐盟第九大貿易夥伴。

德銀的長期預測顯示，印度經濟將持續以每年10%至10.5%的名目成長率擴張，未來十年實質GDP年平均成長至少達6.5%。照此速度，印度經濟體量將在2028年超過德國和日本，成為僅次於美國和中國的全球第三大經濟體。

作為印度在歐洲最大的貿易夥伴，德國被視為此次印歐自貿協定的主要受益者之一。目前，德國和印度分別是世界第三和第四大經濟體，這項協議無疑將進一步鞏固雙方在全球經濟中的重要地位。

美元持續疲軟，將歐元兌美元匯率推升至2021年以來的最高水準。本週，歐元一舉突破1.20美元的關鍵心理關口，而選擇權市場的數據顯示，這波漲勢可能還沒結束。

歐元的強勢表現，正讓歐洲央行陷入政策困境。一方面，貨幣升值會抑制通膨，可能迫使央行採取更寬鬆的政策來刺激物價；另一方面，這也讓提升歐元國際地位的討論再次升溫。

歐洲央行的「強歐元」難題

「強歐元一直是歐洲央行中立政策前景的一大威脅，」荷蘭國際集團外匯策略主管 Chris Turner指出。他認為，近期的匯率走勢“讓央行內部的鴿派官員有理由擔憂，歐元升值可能導致通膨率持續低於目標。”

貨幣升值通常會壓低進口商品價格，對整體通膨構成下行壓力。如果歐元持續走強，歐洲央行可能需要重新評估其貨幣政策，以確保通膨能回到預設的目標水準。

圖：歐元兌美元月線圖顯示，匯率已突破長期下跌趨勢線，技術形態支援看漲預期。

市場看漲情緒持續升溫

種種跡象表明，歐元的上漲動能依然強勁。據外匯交易員透露，宏觀投資者和對沖基金本週已大量增持歐元看漲期權。

美國存管信託和清算公司的數據也顯示，過去一週交易的歐元選擇權中，約有十分之一押注歐元在6月底前升至1.25美元上方。

標準銀行G10策略主管史蒂文·巴羅（Steven Barrow）預測，假以時日，歐元匯率可能觸及「1.25至1.30美元區間」。但他補充說，這需要歐洲經濟基本面走強，並吸引大規模資金流入歐元區資產。他同時指出，來自美國的貿易威脅和中國出口的轉向，也可能共同推動這項進程。

決策者正密切關注匯率

歐洲央行內部，決策者已經開始警惕匯率的快速變動。

管理委員會成員 François Villeroy de Galhau重申，歐洲央行沒有匯率目標，但在製定政策時會充分考慮歐元升值帶來的影響。

奧地利央行行長馬丁·科赫（Martin Kocher）也表示，央行必須警惕歐元進一步升值。值得注意的是，當他發表這番言論時，美國總統川普還未發表關於美元疲軟的言論，而後者進一步助推了歐元的漲勢。

去年，歐洲央行副總裁路易斯·德·金多斯（Luis de Guindos）就曾警告，歐元升破1.20美元可能會給政策制定者帶來麻煩。

升值背後：挑戰與機會並存

法國農業信貸銀行外匯策略主管瓦倫丁·馬裡諾夫（Valentin Marinov）認為，後續發展至關重要。如果歐元走強沒有伴隨著資本回流歐洲股市和債市，那麼央行很可能會將此輪升值視為一個問題。

同時，這次事件也可能讓推動歐元成為美元替代貨幣的努力獲得更多關注。

“如果拉加德行長在下週呼籲提升歐元全球地位的同時，也對近期歐元兌美元的激進漲勢表達更多關注，我不會感到意外，”馬裡諾夫說，“在某種程度上，歐洲央行應該謹防事與願違。”

不過，並非所有人都認為匯率走強會改變貨幣政策。馬德里西班牙對外銀行（BBVA）外匯策略主管羅伯托·科沃·加西亞（Roberto Cobo Garcia）表示：“只要避免無序波動，我們認為歐元走強不會像2025年初那樣產生鴿派影響。”

策略師文·拉姆（Wen Ram）則認為，儘管強歐元引起了歐洲央行一些官員的警覺，但這並不足以阻止其繼續走高。他分析稱：“美國飄忽不定的政策正促使投資者拋售美元。考慮到對日本政府財政狀況的擔憂，歐洲貨幣目前更有條件吸收這些流出的資金。”

歷經近20年談判，印度與歐盟的自由貿易協定終於落實。 1月27日，雙方在新德里舉行的第16屆印度-歐盟高峰會上正式簽署了這份被譽為「史上最大」的貿易協定。

在全球地緣政治與貿易局勢日益緊張的背景下，這份協議的達成並不輕鬆。據稱，雙方直到26日才敲定所有細節。最終，對穩定性和合作空間的共同追求，促使雙方都做出了一定妥協。

根據協定，歐盟商品在印度的市場准入將大幅改善。例如，歐盟出口到印度的汽車關稅將從目前高達110%的水平，逐步降至10%。作為回應，歐盟將在七年內逐步取消或降低對99.5%印度輸歐商品的關稅。印度總理莫迪表示，紡織品、珠寶、皮革製品及服務業等多個行業將從中受益。

復旦大學南亞研究中心副主任林民旺分析稱，美國總統川普的貿易政策是促成此事的直接外部變量，起到了「最後一腳」的作用。印度此前雖參與了多輪RCEP談判但最終退出，而這一次，來自美國的壓力反而成為了印歐達成協議的重要推力。

一份覆蓋20億人的“協議之母”

1月26日，印度舉行「共和國日」閱兵式，歐盟委員會主席馮德萊恩和歐洲理事會主席科斯塔作為主賓，站在莫迪身邊觀禮。第二天，印歐自貿協定就正式官方宣布。

這份協議的分量極重。雙方稱之為“所有協定之母”，其覆蓋人口約20億，經濟總量佔全球的25%，貿易量佔全球三分之一。莫迪稱其具有歷史意義，是印度「史上最大」的自貿協定。歐盟委員會貿易和經濟安全委員謝夫喬維奇也確認，這是「有史以來最大的貿易協定」。

印歐自貿談判最快於2007年啟動，但因在汽車、農業等領域的巨大分歧而擱置了九年之久，直到2022年才重啟。近半年來，受美國關稅政策和全球貿易動盪影響，談判進程明顯加速。

目前，歐盟是印度最大的貿易夥伴，印度則是歐盟第九大貿易夥伴。歐盟數據顯示，雙方2024年的雙邊貿易額已達1,200億歐元，佔印度貿易總額的11.5%。

關稅壁壘如何被打破？

協定的核心在於市場准入和關稅減免，但同時也為敏感產業設定了保護期。

歐洲商品迎來重大利好

根據協定，印度將對近97%的歐盟商品降低甚至取消關稅。具體來看：

• 汽車：在每年25萬輛的配額內，整車關稅將從110%逐步降至10%，這對德國汽車業是重大利好。目前歐洲車在印度市佔率不到4%，隨著印度市場預估在2030年成長至年銷600萬輛，歐洲車企已開始醞釀新的投資計畫。

• 酒類與食品：歐盟葡萄酒關稅將從150%降至75%，並最終降至20%左右；橄欖油關稅將在五年內從45%降至零。

• 工業品： 44%的機械關稅、22%的化學品關稅和11%的藥品關稅也將大幅降低。

根據協定，印度將大幅降低包括藥品在內的多種歐盟商品關稅，圖為印度街頭的藥局。

印度本土產業的保護條款

為保護本土產業，協定也設置了一些例外：

• 電動車：為保護印度本土電動車企發展，電動車在未來五年內被排除在降稅範圍之外。

• 農產品：為保護農民權益，乳製品等敏感農產品也排除在外。

目前，該協定仍需印度聯邦內閣和歐洲議會的批准，印度方面希望在年內生效。

川普關稅政策的“助攻”

外界普遍認為，若沒有川普政府的關稅威脅，印歐或許仍缺乏達成協議的最後動力。在川普獨特的貿易政策下，許多「中等大國」開始尋求建立新的貿易聯盟，以抵禦地緣政治衝擊。

德國財長克林拜爾對此表示歡迎，並表示這開啟了歐洲貿易政策的新篇章。他強調：「在動盪時期，我們正有意識地專注於開放、可靠性和強大的伙伴關係。」馮德萊恩也表示，世界第二大和第四大經濟體選擇合作，傳遞了「合作是應對全球挑戰的最佳答案」這一強有力信號。

最直接的導火線是2025年8月，美國以印度進口俄羅斯石油為由，對印度輸美商品加徵懲罰性關稅，將整體關稅稅率提高至50%。此舉重創了印度的紡織、服裝、皮革等勞力密集產業。與歐盟達成自貿協定，無疑有助於這些產業尋找新的出路。

對此，美國貿易代表賈米森·格里爾評論稱，由於川普將國內生產置於優先位置，其他國家正在為其過剩產能尋找替代市場，歐盟因此轉向了印度。

在美歐之間尋求平衡

儘管與歐盟達成歷史性協議，印度仍高度重視美國市場。美國至今仍是印度最大的出口市場。 2025年，印美曾就貿易問題積極磋商，但最終談判破裂。值得注意的是，印度駐美大使館近期聘請了一家由川普前顧問領導的遊說公司，以協助未來的貿易談判。

在美國共和黨內部，對印貿易也有分歧。一段外流的音頻顯示，參議員克魯茲稱自己正為推動美印貿易協議與白宮“激烈博弈”，而川普等人則在阻礙協議簽訂。

除了貿易，印度與歐盟在27日還簽署了安全與防務夥伴關係協定，涵蓋人工智慧和太空等新興國防技術合作。

對印度而言，這項協議是繼與英國、阿曼和紐西蘭達成協議後的另一個重大成果。國際貨幣基金組織（IMF）預測，印度今年將取代日本成為世界第四大經濟體。在新德里看來，這份與歐盟的自貿協定，是其邁向世界經濟前三名的另一個重要基石。

在美國政策引發全球不確定性的脈絡下，歐洲正掀起一輪密集的「訪華潮」。繼西班牙、法國、愛爾蘭、芬蘭領導人之後，英國首相史塔默也於1月28日開啟了訪華行程，這是英國首相時隔八年再度到訪。

這一系列高層互動，不僅是簡單的外交禮節，更深層反映出歐洲在全球新格局下的戰略再定位。面對動盪的國際情勢，歐洲國家正主動尋求與中國的穩定合作，試圖為本國經濟和民生尋找新的出路。

英國尋求“穩定”，中英關係新動向

對於此次訪問，英方的核心訴求是為中英關係尋找一個更穩定的錨點，擺脫過去的「波動性」。

英國駐華大使魏磊（Peter Wilson）明確表示，英方希望以「穩定局面、建立機制、務實行動」的方式來推動雙邊關係。他特別強調，英國追求的是一種著眼於長遠發展的「具備一致性」的關係。為此，他甚至用中文「一起幹事兒」來形容這種務實、前瞻的合作路徑。

這種務實的轉向，與史塔默領導的工黨政府自2024年上台後的對華政策調整密切相關。復旦大學中歐關係研究中心主任簡軍波分析認為，工黨政府基於國內經濟需求和國際環境變化，採取了更務實的對華政策。透過加強與中國的經貿和政治合作，既可以緩解來自美國的外部壓力，也能有效提振本國經濟。

史塔默本人也曾表示，英中作為世界重要經濟體，過去七年間缺乏足夠的高層互動。因此，此訪的核心目的就是「增強高層接觸」。

經貿合作：從貨物貿易到服務“出海”

史塔默並非孤身前來。隨行的龐大代表團涵蓋了50餘家英國大型企業和機構的代表，涉及金融、醫藥、製造、創意等英國的優勢領域，這充分體現了英方深化經貿合作的迫切期待。

中英互為重要的經貿夥伴。 2025年，兩國雙邊貨物貿易額已達1,037億美元，服務貿易額可望突破300億美元，雙向投資存量接近680億美元。

未來，雙方的合作空間依然廣闊。英國駐華貿易使節倪樂思（Lewis Neal）認為，成長點可能來自兩個維度：

• 擴大合作：鼓勵更多英國中小企業透過電商等管道進入中國市場，與中國擴大消費和進口的政策方向高度契合。

• 結構優化：利用英國在服務業的全球領先優勢，為中國企業的「出海」保駕護航。他指出，目前服務貿易在雙邊貿易的佔比較低，是未來優先突破的方向。

除了傳統的金融合作，復旦大學教授丁純也指出，中英在綠色能源、醫療健康、智慧製造和創意產業等方面也存在著巨大的合作潛力。

「訪華潮」背後：歐洲的策略再定位

史塔默的北京之行並非個案，而是歐洲地緣政治邏輯變化的縮影。

歐盟外交與安全政策高級代表卡拉斯直言，當前世界「根本性再定位的最大變化」發生在大西洋兩岸，跨大西洋關係的根基已被撼動，「歐洲已不再是華盛頓的主要重心」。他認為這種變化是“結構性的、非暫時性的”，歐洲必須“挺身而出”。

歐盟委員會主席馮德萊恩也表達了類似的觀點，她強調歐洲需要建立一種新型的獨立模式，並批評了美國近期的關稅政策，重申「協議即承諾」。

在這種背景下，歐洲各國主動接近中國，意圖對沖美國保護主義政策帶來的負面衝擊，並尋求新的合作機會。如同簡軍波所分析的，加強中歐、中英經貿合作，有利於維護國際經濟的穩定與發展。

史塔默對此也給了一個清晰的表態。他承認英國與美國有緊密的經貿聯繫，但英國不想「做二選一的選擇」。他表示：“面對世界第二大經濟體和其中蘊含的商業機遇，如果只是像鴕鳥一樣'把頭埋進沙子裡'而無視中國，那絕非明智之舉。”

聯準會本週三將公佈最新的利率決議，而在此之前，美國總統川普已多次公開呼籲降息。他不僅在1月21日的世界經濟論壇上批評美聯儲主席鮑威爾“行動太晚”，還認為儘管去年9月以來已有三次降息，但央行的行動仍然過於謹慎。

然而，市場的預期似乎與川普的願望背道而馳。

市場預測：本周大概率按兵不動

根據CME FedWatch工具的數據，截至週二下午，市場認為聯準會基準利率在4月之前維持不變的機率高達72%。

這意味著，聯準會的利率制定委員會（FOMC）預計將在周三的會議上，把基準聯邦基金利率維持在3.50%至3.75%的區間。這個利率水準直接影響一般人的房貸、信用卡以及各類商業貸款的成本。

那麼，為什麼在總統的持續施壓下，聯準會仍可能選擇「按兵不動」？背後主要有三大理由。

聯準會維持謹慎的三大理由

理由一：通膨警報仍未解除

控制通膨是聯準會的核心使命之一。目前，關鍵的通膨指標仍高於其設定的2%的年度目標。

數據顯示，截至2025年12月，消費者物價指數（CPI）為2.7%；而聯準會更偏好的個人消費支出價格指數（PCE）截至2025年11月為2.8%。儘管這些數字已從2022年6月疫情後9.1%的高峰大幅回落，但通膨風險猶存。

鮑威爾在去年12月的記者會上就曾明確表示「通膨風險偏向上行」。聯準會最新的「點陣圖」也反映了這種謹慎態度，決策者們的中位數預測顯示，到2026年底，聯邦基金利率也只會降至3%區間的低到中段。

理由二：經濟基本面依然堅挺

同時，美國的勞動市場和整體經濟展現了相當的韌性，失業率維持在歷史較低水準。

金融服務公司Vested的首席經濟學家米爾頓‧埃茲拉蒂指出，經濟雖然可能不如以往強勁，但「似乎並不急需救助」。在經濟不需要緊急刺激、而通膨又高於目標的情況下，聯準會缺乏立即降息的充分理由。因此，埃茲拉蒂預測，“聯邦公開市場委員會很可能將推遲進一步降息至4月，甚至更久。”

理由三：關稅政策帶來通膨隱憂

川普的稅收政策是另一個讓聯準會保持警惕的因素。根據聯準會發布的「褐皮書」報告，許多企業反映，現有的進口稅正在推高其生產成本。

此外，未來可能出現新進口稅的不確定性，也讓企業的規劃和投資決策變得更加複雜。埃茲拉蒂向CNBC表示，儘管進口稅不像市場一度認為的那樣具有通膨性，但它「仍構成通膨威脅」。

利率之爭背後：央行獨立性受考驗

這場關於利率的博弈，最終指向了聯準會的獨立性問題。

聯準會肩負著控制通膨和支持健康就業市場的雙重使命，其主要工具就是調整聯邦基金利率。較高的利率會抑制投資和借貸，進而為經濟降溫，對抗通膨。利率決策由12名成員組成的聯邦公開市場委員會投票決定，聯準會主席雖然主持會議，但也僅持有其中一票。

現任主席鮑威爾由川普在首個任期內任命，任期將於今年5月結束。川普已表示計劃提名新的人選，並公開稱下一任主席應該是「堅信利率應大幅降低」的人。

同時，司法部的一項調查也讓局勢更加複雜。 1月11日，檢察官就聯準會總部一項約25億美元的翻修工程成本超支問題，向大陪審團發出傳票，要求調取鮑威爾去年6月就此事向國會作證的相關記錄。

對此，鮑威爾發表了罕見的視頻聲明，稱這項調查應被置於“政府威脅與持續施壓的大背景下看待”，並警告這可能會損害央行的獨立性。他在1月12日與NBC新聞的通話中否認知曉這項調查。

鮑威爾強調，核心問題在於，“聯準會是否能繼續依據證據和經濟狀況制定利率——抑或貨幣政策將受政治壓力或脅迫主導。”