川普引爆貿易戰，黃金衝上4888

全球貿易戰的擔憂情緒再次主導市場，將黃金價格推向新的歷史高峰。疊加債券市場的動盪和主要經濟體的財政隱憂，全球避險情緒持續升溫，推動現貨黃金（XAU/USD）即便在動能指標發出超買訊號的情況下，依然獲得強勁買盤支撐。

週三亞歐時段，隨著避險情緒蔓延，現貨黃金迎來一波快速拉升，穩健延續漲勢。金價盤中一度觸及4,888美元/盎司附近的歷史極值，本週累計漲幅已超過6%。儘管隨後有所回落，但目前仍穩定在4,866美元一線，牛市行情未見疲態。

核心導火線：美歐摩擦因格陵蘭問題升級

本輪黃金強勢上漲的核心導火線，源自美國總統川普就格陵蘭島控制權問題，再次激化了與歐盟的貿易摩擦。

川普本週強硬推動掌控格陵蘭島的計劃，並揚言對反對該計劃的八個歐洲國家加徵額外關稅。他宣稱，除非“就格陵蘭島的全面收購達成協議”，否則將於2月1日起徵收10%的關稅，並在6月將稅率上調至25%。

這一系列表態不僅讓美歐貿易爭端成為市場焦點，更重新點燃了4月「解放日」後出現的「拋售美系資產」交易潮。受此影響，美元指數遭遇重挫，追蹤美元兌六大主要貨幣匯率的美元指數（DXY）下跌0.1%，交投於98.45附近，週二曾觸及兩週低點。

風險共振：多重因素強化避險需求

市場對貿易戰升級的擔憂持續發酵。有猜測認為，歐盟可能動用其持有的約10兆美元美國資產作為反制工具，這一預期進一步助長了「拋售美元資產」的市場情緒。

同時，其他風險因素也在共振，強化了全球的避險氛圍：

• 日本債市波動：日本長期公債殖利率飆升至數十年高位，引發包括美國公債在內的全球債市劇烈震盪。

• 財政擔憂加劇：債市的持續動盪，引發了市場對主要經濟體財政可持續性的普遍擔憂。

• 機構行動訊號：週二，丹麥退休金基金AkademikerPension宣布，鑑於“美國政府財政狀況持續惡化”，將在本月底前清倉價值約1億美元的美國國債。此舉被市場視為避險情緒升溫的重要訊號。

在多重風險疊加下，黃金作為對沖宏觀經濟與金融市場風險的核心資產，買盤需求持續升溫。

前瞻指引：兩大焦點事件即將來臨

目前，市場正密切關注兩大即將發生的關鍵事件，其結果可能直接影響黃金的後續趨勢。

首先是美國總統川普的表態。他將於週三稍晚在達沃斯世界經濟論壇上，就格陵蘭島爭端舉行專題會談並發表演說。投資人屏息以待，觀察事態是否會進一步惡化。

另一個焦點是美國最高法院。該院將於週四凌晨開庭，審理與川普試圖以抵押貸款詐欺指控罷免聯準會理事莉薩·庫克相關的案件。如果聯準會理事最終被定罪，將引發市場對聯準會獨立性的擔憂，進而影響通膨預期，間接利好黃金。

數據方面，週三美國經濟數據相對清淡，市場對地緣政治動態較為敏感。投資人正在等待延後發布的個人消費支出（PCE）通膨數據，以及週四將公佈的第三季GDP終值，這些核心數據將為金價提供進一步指引。

技術分析：超買但動能猶存

短期來看，避險情緒仍是主導金價的核心邏輯。

從技術面看，儘管動能指標已顯示長期超買，但短期的MACD線和長條圖均保持健康，未出現背離，這暗示現貨黃金仍獲得強勁買盤支撐。月線圖顯示，黃金的量度漲幅目標位於4932和5365。目前4888的高點已非常接近第一個目標。

目前金價已遠離五日均線，有回檔需求。若展開回調，第一支撐位在4825的藍色趨勢線（原始壓力線），其後為4800的整數關卡及通道上軌。

現貨黃金日線圖顯示，金價突破關鍵阻力區後加速上漲，MACD指標也維持看漲訊號，但短期有回檔風險。