對美出口暴跌，日本貿易數據敲響警鐘

日本12月出口數據出爐，連續第四個月實現成長，較去年同期上升5.1%。但這份看似不錯的成績單背後，卻隱藏著不小的隱憂。

成長數據不僅低於6.1%的市場預期，更關鍵的是，對美國出口的意外暴跌，為全年的成長前景蒙上了一層陰影。數據顯示，當月日本貿易順差僅1,057億日元，遠不及預期的3,566億日圓。

對美出口意外“跳水”

對美出口急劇下滑，是拖累整體數據的核心因素。

12月份，日本對美出口較去年同期銳減11.1%，與11月份8.8%的強勁成長形成了劇烈反差。從具體品類來看，汽車、汽車零件和晶片製造設備等關鍵產品的出貨量尤其疲軟。

大和綜研的經濟學家Koki Akimoto分析認為，先前日美貿易協定帶來的短期提振效應到11月已基本消退。雖然協議為關稅設定了15%的基準水平，但這對日本汽車製造商等出口商而言，依然是實實在在的壓力。隨著零售商開始將關稅成本轉嫁給消費者，關稅的長期負面影響可能會更充分地顯現出來。

亞洲需求成關鍵支撐

在美國市場需求走弱的同時，亞洲市場成為了日本出口的關鍵支柱。

受人工智慧（AI）熱潮的推動，與資料中心相關的需求持續強勁，直接拉動了晶片和電子設備的出口。 12月，日本對亞洲出口較去年同期躍升10.2%，成長率顯著。其中，對中國出口也實現了5.6%的穩健成長，顯示儘管全球經濟面臨不確定性，區域內的貿易活動仍保持著韌性。

從進口方面來看，日本12月進口年增5.3%，高於市場預期的3.6%。

全年赤字縮小與政策展望

從2025年全年數據來看，日本出口成長了3.1%，而進口僅微增加0.3%。得益於此，日本全年的貿易赤字大幅收窄52.9%，降至2.7兆日圓。

由於美國關稅的衝擊相對溫和，日本政府先前已將截至今年3月的財年經濟成長預測從0.7%上調至1.1%。

在宏觀政策層面，隨著貿易摩擦的擔憂有所緩解，日本央行已在去年12月將政策利率上調至0.75%，創下30年新高。市場普遍預計，鑑於近期的日圓貶值和薪資成長前景，日本央行可能在本週五結束的政策會議上釋放進一步升息的訊號，以繼續遏制通膨壓力。