土耳其抗通膨：行長詳解路線圖

土耳其央行總裁法提赫·卡拉漢明確指出，儘管2026年通膨預計將整體下行，但年初仍面臨上行風險。他強調，央行將堅持緊縮貨幣政策，直到實現價格穩定目標。

通膨降溫已現，核心指標回落

數據顯示，土耳其的通膨回落趨勢已在各大主要消費領域逐步顯現，2025年全年通膨率為30.9%。

其中，服務業通膨的降溫發揮了關鍵作用。這主要得益於兩個方面：一是私立學校收費上限的有效實施，二是租金上漲的持續放緩，共同推動了結構性價格粘性的下降。

更重要的是，多項核心通膨指標已降至2021年9月以來的最低水平，經過季節性調整後的月度漲幅普遍回落至2%以下，顯示出通膨壓力正從根本上得到緩解。

前路挑戰：兩大風險不容忽視

儘管整體趨勢向好，但未來的道路並非一帆風順。卡拉漢也指出了潛在的風險。

首先是食品價格的不確定性。食品通膨在2025年下半年出現波動，不排除在2026年初階段性反彈的可能。不過，市場情緒的改善以及企業和消費者行為的調整，預計將支撐整體通膨延續回落態勢。

其次是實體經濟面臨的壓力。一方面，緊縮政策的效果正在顯現：2025年下半年匯率保持相對穩定，為抑制通膨提供了支持；信貸和融資條件收緊也有效抑制了內需擴張。但另一方面，勞動市場的潛在壓力上升，產能利用率降至74.5%，勞動閒置率則上升29.4%。