全球經濟新劇本：AI驅動成長，兩大風險並存

國際貨幣基金組織（IMF）在其最新的《世界經濟展望》報告中，上調了對2026年全球經濟的成長預期，認為科技投資的強勁勢頭將成為主要推力。但報告同時明確警告，全球經濟的韌性背後潛藏著脆弱性，兩大風險不容忽視：一是對人工智慧（AI）生產力高估可能引發的市場回調，二是貿易緊張局勢的再度升級。

IMF預測，今年全球經濟成長將穩定在3.3%，比去年10月的預測值高出0.2個百分點，並與2025年的成長速度持平。

AI浪潮：成長分化的新引擎

IMF首席經濟學家皮耶-奧利維耶·古蘭沙指出，全球經濟似乎正開始擺脫2025年貿易和關稅衝擊的影響。但這並非因為衝擊不存在，而是在很大程度上被人工智慧和科技投資熱潮帶來的「強勁推動力」所抵消。

這種由科技驅動的成長在北美和亞洲表現得尤為明顯。數據顯示，光是科技投資和支出的成長，預計就將為2025年前三個季度的美國GDP年均成長率貢獻約0.3個百分點，有效對沖了去年底政府長期停擺帶來的拖累。

基於此，IMF預計美國今年的經濟成長率將達到2.4%，較去年10月的預測上調了0.3個百分點。相較之下，歐元區的成長預期僅1.3%，日本則更低。古蘭經同時表示，與其他新興市場相比，中國和印度的成長也「相對強勁」。可以說，美國和中國是此次全球經濟成長預期上調的主要貢獻者。

兩大陰影：貿易摩擦與AI泡沫

儘管前景看似樂觀，但IMF警告稱，全球經濟的韌性主要由少數產業驅動，整體依然脆弱。古蘭沙直言，世界正處於一個貿易和地緣政治緊張局勢可能隨時爆發的環境中，這對全球經濟構成了明確的下行風險。

貿易緊張局勢持續

自從唐納德·川普於2025年1月重返白宮並實施一系列關稅措施以來，金融市場和全球供應鏈經歷了劇烈動盪。雖然過去一年，川普政府與多個夥伴國達成關稅協議，使緊張局勢有所緩和，但不確定性依然遠高於2025年1月之前的水平。

近期，川普因格陵蘭島問題對八個歐洲國家發出新的關稅威脅，再次為全球貿易蒙上陰影。此外，美國最高法院預計在2026年初，就川普動用緊急經濟權力對幾乎所有貿易夥伴加徵關稅的合法性作出裁決。古蘭經認為，若部分關稅被駁回，可能會“給全球經濟注入新的貿易政策不確定性”，因為川普或將尋求其他法律途徑重新徵稅，同時裁決結果也可能影響政府收入和財政政策。

AI樂觀預期的潛在風險

除了貿易問題，推動經濟成長的AI熱潮本身也暗藏風險。

古蘭沙警告，如果市場對AI帶來的收益、生產力提升和盈利能力的預期最終未能實現，資本市場可能會出現「回調」。近期華爾街股市屢創新高，背後最大的催化劑正是對人工智慧的樂觀情緒。一旦這種預期落空，導致消費者減少支出，股市的大幅下跌可能反過來損害實體經濟。

央行獨立性是穩定關鍵

展望未來，IMF強調，全球通膨率預計將從2025年的4.1%降至2026年的3.8%。

在這一背景下，古蘭沙特別強調了央行保持獨立性的必要性，認為這是其履行維護物價穩定和金融穩定職責的基礎。他指出，鑑於美元在國際貨幣體系中的核心地位，聯準會能夠正常且有效地履行其職責顯得「尤為重要」。不過，他並未就美國司法部目前針對聯準會主席鮑威爾的調查發表具體評論。