全球央行正加速「逃離」美元

二戰後建立的美元體系，其「世界儲備貨幣」的地位曾被認為是無可取代的。然而，一系列數據和趨勢表明，這座看似堅不可摧的「布雷頓森林」體系，正顯現出瓦解的跡象。

美國科貝西簡訊網站的最新數據顯示，美元在全球各國央行外匯存底的佔比，已降至約40%，創下至少20年來的最低水準。

預計從2020年到2026年，美元在全球儲備的份額將下滑近14個百分點，相當於各國央行總共減持了約3.2兆美元的資產。國際貨幣金融機構官方論壇（OMFIF）的調查更直觀地反映了這一變化：2024年美元還是最受歡迎的儲備貨幣，但在2025年已跌至第七位。

全球“去美元化”，正在全面提速。

美元信譽的三大支柱正在動搖

歷史上，美元的核心地位依賴三大基石：穩定的經常帳、堅實的製度信任以及獨立的貨幣政策。如今，這三大基石都已明顯鬆動。

財政與貿易雙赤字侵蝕根基

為了維持美元霸權，美國必須持續向全球輸出美元，但這直接導致了長期的財政赤字和貿易逆差。儘管2025年美國貿易逆差有所收窄，但金額依舊龐大。美元輸出越多，美國的債務負擔就越重，美元在全球的信用根基就越發不穩。

政治動盪與信任危機

近年來，美國的內外政策加劇了全球投資者的不信任感。自2025年起，美國政府在全球範圍內加徵關稅；2026年初，又在委內瑞拉採取軍事行動，重提獲得格陵蘭島的意圖。其國內更是問題重重，黨爭白熱化、種族矛盾升級、社會安全秩序脆弱。

這些因素疊加，嚴重衝擊了全球市場。在2025年OMFIF的調查中，高達70%的受訪者表示，美國的政治環境讓他們對投資美元感到不安。美國一系列看似強勢的舉動，實際上持續消耗全球投資者對美元體系的信任。

聯準會獨立性遭受侵蝕

聯準會的獨立性也引發了市場的普遍擔憂。自2025年以來，美國政府頻頻向聯準會施壓。近期，美國司法部甚至向聯準會發出傳票，川普總統也公開表示不在乎聯準會主席鮑威爾的去留。

對此，歐洲、英國、加拿大等國央行紛紛發聲力挺鮑威爾，強調維護聯準會獨立性「至關重要」。美元的價值高度依賴其透明、獨立、可預測的政策體系。一旦聯準會的獨立性因政治幹預而受損，全球對美元的信任將直線下降。

尋找新錨點：黃金與多元化貨幣崛起

面對美元體系的裂痕，各國央行和投資人開始尋找新的出路。

摩根士丹利近期指出，黃金已成為美元最大的挑戰者。在各國央行持有的資產中，黃金的佔比已從約14%上升至25%-28%，且這一趨勢「沒有任何放緩的跡象」。根據印度《經濟時報》報道，2026年，黃金已取代美元成為全球最大的儲備資產。就在1月26日，現貨黃金價格衝高，首次突破5,000美元/盎司的關鍵心理關口。高盛預測，黃金的目標價也將持續上升。

同時，全球貿易結算也日益多樣化。隨著新興科技在跨境支付領域的應用，「金磚+」、「東協+」等區域組織影響力增強。俄羅斯等國已推出數位貨幣，中國也與數十個國家簽署了本幣互換協議，並正與多個主要經濟體商討建立數位貨幣橋。

人民幣的國際地位穩定提升，目前已是全球第二大貿易融資貨幣和第三大支付貨幣。

「穩定幣」能否為美元續命？

為了挽救頹勢，美國試圖透過穩定幣為美元霸權「續命」。 2025年，美國通過了《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》，為美元穩定幣提供官方「背書」。理論上，這有助於美元維持甚至擴大其全球流通。

然而，加州大學柏克萊分校經濟學教授巴里·艾肯格林一針見血地指出，美元的全球地位取決於美國政策的穩定性、債務和赤字前景，以及權力的獨立性和法治。單靠發行和監管穩定幣，無法解決這些根本問題。

「去美元化」並非一蹴可幾，而是長期效應累積的過程。在世界格局深刻變化的背景下，美元的信用正受到前所未有的質疑。而美國近期在內政外交上的一系列舉動，無疑地正在加速這一進程。

美國或許可以繼續“任性”，但世界早已不必只圍著美元轉。