兆美元科技股「大屠殺」：AI衝擊波席捲所及，無股倖免

自從ChatGPT闖入主流視野三年以來，AI驅動的拋售潮已屢見不鮮。然而，本週在股票和信貸市場蔓延的這場崩盤，其劇烈程度卻無出其右。

一方面，是其驚人的速度和廣度。在短短兩天內，矽谷大大小小公司的股票、債券和貸款市值蒸發了數千億美元。軟體股處於震央，暴跌幅度如此之大，以至於一檔iShares交易所交易基金（ETF）所追蹤的軟體股總市值在過去七天內下跌了近1兆美元。

另一方面，與以往的許多次暴跌不同，這次重挫並非由對泡沫的恐懼引發，而是源於一種擔憂：AI正瀕臨取代一大批公司的商業模式——這些公司早已被末日預言者警告處於風險之中。

"我不認為這是過度反應，"Jonestrading的首席市場策略師邁克爾·奧羅克（Michael O'Rourke）表示。 "兩年來，我們一直在談論AI將如何改變世界，以及它是一項跨代際的技術。過去幾週，我們已經看到了它在實踐中展現的跡象。"

表面上看，導火線平淡無奇：AI新創公司Anthropic PBC發布了一款用於法律工作的新工具，例如審查合約。該產品本身目前尚未被視為顛覆性產品。但在此之前的一年裡，Anthropic的編碼工具幫助變革了軟體開發——這是更廣泛的AI創新浪潮的一部分，因此，這短短四段的發佈公告被市場極其嚴肅地對待。

「雖然今天它是法律科技，明天它可能就會涉及銷售、行銷或金融領域，」KeyBanc的分析師傑克遜·阿德（Jackson Ader）寫道。

加劇投資者不安的是，即便是長期被視為AI繁榮主要受益者的公司也顯示出疲態。在財報中，Alphabet公司表示AI的資本支出將高於預期，而Arm Holdings公司發布的營收預測則未達預期。兩隻股票均在周四盤後交易中下跌。

「我們一開始只是拋售軟體股，現在我們拋售一切，"DA Davidson的董事總經理吉爾·盧裡亞（Gil Luria）說。這形成了"自我延續的循環，股價下跌到一定程度就會產生負面動量，然後其他人也跟著賣出。"

贏家與輸家

這場崩盤不僅限於美國上市公司。倫敦證券交易所集團（London Stock Exchange Group Plc）、塔塔諮詢服務有限公司（Tata Consultancy Services Ltd.）和印孚瑟斯有限公司（Infosys Ltd.）本週均因對AI替代的擔憂而股價大跌。

恐慌也擴大至該行業的華爾街支持者，從貸款機構到私募股權所有者（對他們而言，軟體公司一直是熱門投資目標）。在過去四周內，一項彭博指數中超過177億美元的美國科技公司貸款已跌至不良債權交易水準。

在許多方面，這種焦慮仍然是假設性的。例如，領先的軟體製造商ServiceNow公司和Salesforce公司尚未出現業績不及預期，或告知華爾街AI正導致其客戶流失的情況。

軟體公司在過去幾年中一直在開發自己的AI工具，通常承諾能夠以安全的方式利用AI，調用已儲存在其係統中的客戶資料。儘管如此，許多供應商迄今報告的結果令人失望。微軟公司上週表示，其Copilot工具有1500萬付費用戶——這僅佔其數億用戶基礎的極小一部分。

最新的進展引發了一種幽靈般的擔憂：AI領域的領導者將在創新上超越老牌的行業參與者，而市場擔心這場清算將很快到來，而非為時甚晚。

"這將是有趣的一年，"SLC Management的董事總經理德克·馬拉基（Dec Mullarkey）表示。 "我們現在看到的，某種程度上是這場重新定位的早期階段，即誰將成為贏家和輸家，誰在這個進程中最為脆弱。"

來源: 金十數據