今年2600，明年3000！大行積極看多黃金

瑞典電池製造商Northvolt計劃採取裁員、暫停和出售部分業務，以及推遲產能建設等措施，以度過目前面臨的危機。這引發了業內人士的擔憂，其成為歐洲成為本土電動車電池領導者的最佳機會或將面臨停滯的風險。

今年6月，由於產品無法準時交付，BMW取消了與Northvolt價值20億美元的電芯採購合約。該公司表示，將暫停該公司瑞典超級工廠的電池正極材料生產，轉而從中國或韓國公司採購，同時將為其位於波蘭的電池系統業務尋找買家或合作夥伴。

Northvolt表示，它將專注於製造電池的核心業務。這項決定實際上意味著，作為歐洲最發達的電池製造商，Northvolt已經放棄了其最初的使命，即成為一家提供從材料生產、電池製造到報廢回收等一切服務的一體化商店。

就在歐洲央行前行長德拉吉(Mario Draghi)在一份報告中警告來自中國的綠色科技競爭之際，這一聲明引發了人們對Northvolt是否有能力成為歐洲電動交通推動的主要力量的質疑。

供應鏈專家SC Insights聯合創始人Andy Leyland表示:“Northvolt是歐洲電池行業的元老，如果他們不能生產(電池)，這確實表明，在工業上，歐洲未來將非常依賴亞洲。”

Benchmark Mineral Intelligence分析師Evan Hartley表示，廢棄陰極活性材料生產將使歐洲「在本地生產方面進一步處於劣勢」。

一位知情人士表示，Northvolt現在需要從中國或韓國供應商購買正極活性材料。

合約被取消

國際能源總署(IEA)的數據顯示，儘管Northvolt獲得了包括大眾汽車在內的客戶價值超過500億美元的訂單，但該公司目前仍處於虧損狀態，這突顯出歐洲在減少西方汽車製造商對中國的依賴方面所面臨的困難。中國控制全球85%的電池產量。

文件顯示，Northvolt從高盛和貝萊德等多家公司獲得了150億美元的股權和債務融資，並一直在努力籌集更多資金，為其昂貴的擴張提供資金。

一位知情人士和一位業內消息人士表示，由於電池生產和交付困難，BMW6月取消了20億美元的訂單。這最終導致周一的戰略大轉彎。

"當寶馬等客戶取消訂單合約時，情況變得越來越棘手，"直接了解情況的第三位消息人士表示。

一位業內消息人士表示，寶馬之所以決定終止合同，是因為Northvolt在電池方面落後了兩年，這意味著在交付時，這些電池可能已經過時了。

此外，福斯旗下的瑞典卡車製造子公司斯堪尼亞(Scania)今年5月對瑞典媒體表示，Northvolt的交付問題導致該公司去年未能交付數千輛電動卡車，突顯出一個普遍存在的問題。

Northvolt的未來現在看起來不確定。

該公司位於瑞典北部謝萊夫特奧的旗艦工廠還遠未達到滿載生產。公司CEO 7 月對一家瑞典媒體表示，Northvolt的目標是到2026 年實現每年16 千兆瓦時(GWh) 的初始產量，據該報紙報道，這比最初的目標推遲了三年。

這引發了人們的疑問：該工廠何時才能達到每年60 吉瓦時的滿載生產能力，足以每年生產100 萬輛汽車所需的電池。

產業分析師表示，這也使計劃在德國海德、加拿大魁北克和哥德堡建設的三座超級工廠的未來前景蒙上陰影。

其他可能面臨風險的業務包括這家瑞典公司與葡萄牙Galp Energia的鋰轉化廠合資企業、瑞典電池材料回收企業Revolt Ett，以及與挪威海德魯(Norsk Hydro)的電池回收合資企業Hydrovolt。

萊蘭說：“他們的回收項目可能會放緩……他們在葡萄牙有一個潛在的鋰精煉廠項目，可能會被取消或推遲。”

Northvolt 週一表示，將在今年秋季決定是否推遲其計劃中的三家超級工廠中的任何一家，但並未透露其他項目的細節。

儘管面臨困境，Northvolt 仍遠遠領先挪威的Morrow 和Freyr 以及Stellantis 與梅賽德斯的合資企業汽車電池公司(ACC) 等競爭對手。

但一位業內人士和一位與Northvolt 部分客戶交談過的行業專家表示，客戶一直在緊張地關注著這種情況。

一位直接了解情況的消息人士透露，Northvolt 面臨的挑戰可能會導致其計劃的上市時間推遲到明年或後年。

烏普薩拉大學電池研究小組Angstrom 先進電池中心的研究負責人布蘭德爾(Daniel Brandell) 表示：“每一次挫折都會帶來金錢損失。”

來源: 智通財經

根據一項對經濟學家的調查，聯準會很可能在下週以及接下來的兩次會議上，每次將利率下調25個基點。儘管市場普遍預期聯準會將在9月17日至18日的會議上降息，但大多數受訪的46位經濟學家認為，決策者將採取更漸進的降息策略，而不是像交易員預期的那樣，在年底前降息整整一個百分點。

最新的經濟調查數據顯示，只有少數經濟學家預期聯準會在11月或12月的會議上會進一步降息50個基點。然而，受訪者普遍認為，與6月的預測相比，未來幾年聯準會將採取更激進的降息路徑。根據經濟學家預期，聯準會即將公佈的利率點陣圖的中位數預測或將顯示，到明年年底，利率可能在3.5%至3.75%之間，到2026年底可能在2.75%至3%之間。

BMO資本市場的首席美國經濟學家安德森·安德森表示，他預計聯準會將降息，並可能在即將召開的會議上暗示一系列進一步的降息措施，以減少貨幣政策的緊縮效應。

整體來看，最新的非農業數據以及CPI與PPI數據未能解決市場關於聯準會9月降息幅度的巨大爭論，包括非農在內的一系列經濟數據公佈之後，堅持降息25個基點的常態化步伐的陣營與堅持降息50個基點提振美國經濟的陣營都有所擴大，綜合利率期貨與債券市場定價來看，同意9月降息25個基點的交易員勢力更加龐大。這些最新經濟數據暗示的綜合資訊意味著，聯準會9月份究竟選擇降息多少的懸念，恐怕得等到最後一刻才能揭曉——即美東時間9月17日至18日的聯準會FOMC貨幣政策會議。

失業率上升，勞動市場擔憂加劇

隨著對招聘放緩和失業率上升的擔憂加劇，降息的步伐也在加快。這增強了現在開始政策正常化的理由，因為通膨尚未完全降至聯準會2%的目標。經濟學家普遍預期，聯準會決策者對今年失業率的預測中位數將從6月的4%上升至4.3%，且80%的經濟學家認為失業風險主要偏向上行。

儘管對勞動市場的擔憂加劇，但超過四分之三的受訪者表示，未來12個月美國經濟可能仍將持續成長。經濟學家預計，聯準會官員的最新季度預測將保持經濟成長預期不變，但通膨和核心通膨預期可能會略有下降。受訪者對通膨風險的看法不一，有的認為風險偏向上行，有的則認為偏向下行。

聯準會主席鮑威爾最近在懷俄明州傑克遜霍爾的會議上暗示，他和他的同事可能會在9月的會議上降息。他強調，勞動市場的進一步疲軟是「不受歡迎的」。

然而，一些政策制定者擔心，一旦開始降息，通膨可能會重新燃起，因此主張以更漸進的步伐實現政策正常化。在近年來，房地產市場的通膨一直是推高整體價格水準的關鍵因素，儘管目前尚未出現顯著的降溫跡象。這引發了一些人的擔憂，他們認為降低利率可能會進一步刺激經濟活動，甚至可能導致物價水準的進一步上升。

聯準會降息步伐引熱議：漸進還是激進?

在貨幣政策的製定中，"漸進"一詞被一些決策者用來描述他們對降息步伐的預期，但這一概念在不同人心中有著不同的解讀。在最近的一項調查中，超過一半的經濟學家認為，漸進的降息意味著每次政策會議都會下調利率25個基點，而27%的受訪者則認為降息會在每次會議中持續進行。根據這些經濟學家的中位數預測，央行在當前降息週期中可能會將利率降至3%。

儘管大多數經濟學家預計下週的政策決定將是一致的，但仍有16%的人預測可能會有支持更大幅度降息的異議聲音。在傑羅姆·鮑威爾擔任聯準會主席期間，異議是罕見的，而如果地區聯邦儲備銀行行長提出異議，這將是自2022年聯準會開始快速升息以抑制需求以來的首次。更罕見的是，如果聯準會理事或主席反對降息，這將是自2005年以來的首次。

對於聯準會將如何傳達其下週的政策行動，經濟學家的看法並不統一。雖然大多數人預計聯準會將在會後聲明中採取更溫和的立場，更專注於就業問題，但對於決策者將如何就未來行動發出信號，意見分歧。

大約44%的受訪者預計，聯準會官員將調整聲明，以承認未來可能進行的政策調整;31%的人認為，他們將明確表示繼續降息的意圖，並可能提供關於降息步伐的指引。而有五分之一的經濟學家認為，聯準會不會改變對未來政策調整的指引。

PNC金融服務集團的首席經濟學家格斯·福徹表示：「預計聲明將確認就業成長放緩和失業率上升的情況，但同時指出勞動力市場總體上仍處於充分就業狀態。」他補充說： “聲明還將強調，美聯儲不希望看到勞動力市場進一步疲軟。”

來源: 新浪財經

颶風弗朗辛造成的短期供應中斷

對需求的擔憂持續打壓市場情緒

美元疲軟和空頭回補支撐價格

市場預測：短期內看漲

技術分析

WTI原油期貨價格在EMA50附近波動。今天預期的看漲趨勢沒有變化，這取決於68.55美元上方的價格能否穩定。如果價格繼續走高，初步阻力在70.43美元，在此之上的阻力位在71.95美元。

來源: 匯通網

威士忌產業基礎知識：

威士忌在中國：

目前市場關注的三大核心問題：

投資建議及評級：

風險提示：

來源：澎湃新聞

「聯準會傳聲筒」Nick Timiraos最新撰文稱，聯準會主席鮑威爾目前面臨一個艱難的決定：首次降息幅度是25個基點還是50個基點？

在討論這個問題之前，可以先回顧一下最近公佈的經濟與就業數據，這方面喜憂參半：本週的CPI報告顯示，住房成本走強削弱了下週降息50個基點的可能性，但周四的另一份報告顯示，聯準會偏好的通膨指標8月的基礎價格可能要溫和得多。同時，6月和7月的招聘情況弱於最初公佈的數據，而8月的就業成長又有所改善。

下週的經濟預期同樣重要：聯準會將在下週會議上公佈的季度經濟預測可能會使問題更加複雜。這些預測將顯示官員預計今年將有多少次降息。曾擔任鮑威爾高級顧問的經濟學家福斯特說，在接下來幾個月內降息次數比首次行動的幅度重要得多。下週公佈的點陣圖並不是委員會辯論的最終結果，但對投資者來說可能和降息幅度一樣重要，尤其是如果官員選擇較小幅度的降息的話。

由於市場目前預期聯準會今年將降息逾100個基點，若降息幅度小於預期，可能導致市場回調，從而收緊金融環境，在聯準會下調短期利率之際推高借貸成本。

目前市場對於下週降息幅度的辯論分為兩大陣營，而他們似乎各有理由支撐。

支持聯準會首降25個基點的理由：

1. 若經濟看起來將走弱，後續可增加降息幅度

聯準會通常喜歡以25個基點的幅度進行調整，因為較小的調整可以給他們更多時間來研究其政策變化的影響。 2011年至2023年擔任堪薩斯城聯邦儲備銀行主席的艾斯特喬治說：聯準會可以說，我們要麼保持這種勢頭一段時間，但如果情況看起來更弱，我們後續也可以採取更強硬的措施。

2. 可以不造成通膨反彈

根據現任和前任官員的說法，從較小的規模開始降息的理由是假定經濟基本上良好。他們表示，以降息50個基點開始，可能會傳達出對經濟的更大擔憂，或導致市場預期聯準會將加快降息步伐，而這反過來可能引發市場反彈，從而加大遏制通膨的難度。

3. 以50個基點開始可能導致市場對今後行動進行「錯誤」定價

若聯準會下週以50個基點開啟降息週期，將導致市場錯誤地認為聯準會在11月和12月的會議上的降息幅度將會與9月相同。

在2008年至2023年期間擔任聖路易斯聯邦儲備銀行主席的布拉德上週接受采訪時表示，這將讓人產生一種預期，即美聯儲將非常迅速地轉向既不刺激也不減緩增長的中性利率水平。

考慮到聯準會傾向於建立廣泛共識，以及在大選前面臨解釋更大幅度降息的挑戰，從降息25個基點開始是阻力最小的途徑。

支持聯準會首降50個基點似乎同樣有理由支撐：

1. 聯準會是否還想要在失業率上升的情況下保持嚴格立場？

芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比上週接受採訪時表示，官員們需要考慮的是，在通膨率明顯接近2%且失業率高於多數聯準會官員預期的水平之際，是否還想要在整個降息週期中採取最嚴格的限制措施。

當金融市場對經濟前景表現出更大的擔憂時，負責制定利率的聯邦公開市場委員會通常會以更大的幅度降息，例如2001年初和2007年全球金融危機初期的情況。

2. 聯準會可以透過大量措辭打消市場對其行動太慢產生的顧慮

約翰霍普金斯大學金融經濟中心研究員Faust說，他也更傾向於從50個開始降息，聯準會完全可以透過提供大量措辭，使其不那麼可怕，來應對投資人對更大幅度降息的擔憂。

Faust說，他認為幾位官員預計今年將降息100個基點。如果是這樣的話，首先降息25個基點可能會引發一個尷尬的問題：為什麼官員們要在今年晚些時候會採取更大的降息幅度，而不是在剛開始便降息50個基點？

3. 如果聯準會真的達到了“平衡”，那麼以25個基點行動是沒意義的

2009年至2018年擔任紐約聯邦儲備銀行主席的杜德利表示，如果通膨上升和勞動市場疲軟之間的風險真的達到平衡，就像聯準會官員所說的那樣，那麼聯準會應該希望利率更接近中性水準。

鑑於所有聯準會官員都認為利率低於4%，以25個基點的幅度開始降息是沒有意義的。從邏輯上講，他們應該走得更快。加之上週的就業報告並不是特別令人放心，因為失業率自年初以來已經攀升了0.5個百分點。

通常情況下，當失業率上升一點點時，它往往會繼續上升，而且會上升很多。尤其是近幾個月來，房地產市場一直疲軟，儘管8月份建築業增加了就業崗位，但新住宅建設的下降表明，就業前景可能出現另一個疲軟因素。

來源: 新浪財經