人民幣匯率延續升值態勢，三大人民幣匯率指數小幅下挫

中國外匯交易中心公佈數據顯示，1月23日當週三大人民幣匯率指數全線下跌，CFETS人民幣匯率指數報98.24，按週跌0.55；BIS貨幣籃子人民幣匯率指數報105.31，按週跌0.4；SDR貨幣籃子人民幣匯率指數跌93.27，

上週（1月19日至23日），美國市場遭遇股債匯"三殺"，全球市場"去美元化交易"再起，美元指數整體承壓走低，全週呈高波動下行格局，收於97.46，全週累計跌幅超1.8%；非美貨幣全線收高，歐元、英鎊、澳元兌美元皆明顯走強，紐西蘭元，挪威克朗以及澳幣領漲，兌美元匯率分別收漲3.4%、3.3%及3.16%；避險情緒的助推下，瑞郎收漲2.9%；日圓兌美元則在逼近160整數關口後大幅反彈，全週累計上漲1.49%。

上週，在內外部因素共振下，人民幣匯率呈現階段性走強行情形。美元兌在岸人民幣夜盤收報7.1221，在岸人民幣全週累計上漲60個基點；美元兌離岸人民幣夜盤收報6.94865，離岸人民幣匯率全週累計上漲187.5個基點。

近期，人民幣匯率延續小幅升值，波動率維持溫和，對一籃子貨幣從高點回落，外匯市場人民幣供需顯得相對均衡。離岸人民幣漲幅略高於在岸人民幣，顯示市場對人民幣的預期在境外更為積極，可能受到跨國資本流動或美元階段性走弱的推動。在岸與離岸市場同步走強，反映出人民幣匯率在內外因素共振下保持穩定向好趨勢，市場信心整體穩健。

中金公司研究部外匯研究首席分析師李劉陽認為，從外部因素來看，上週美元在美國總統川普對歐洲各國關稅風險抬升的背景下走弱，這推動了非美貨幣的普遍升值，從內部因素來看，臨近春節，季節性因素及人民幣保持升值的市場預期或推動市場主體的結匯率保持了相對穩定，進而值

展望未來，從短期看，李劉陽認為，"去美元化"交易或在未來的一周有所逆轉。但從長期看，川普政府的政策風險或仍不時發酵，將進一步動搖美元儲備資產的地位，並進一步強化自去年以來的弱美元環境。 "從短期來看，我們認為相關事件對美元匯率的衝擊或偏向於'一次性'，此後有望逐步回歸美國基本面等周期性因素所隱含的水平。"

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，短期來看，考慮到春節前企業結匯需求有可能持續釋放，市場情緒偏高，再加上短期內美元指數大幅反彈的可能性不大，預計"破7"後人民幣還會處在一個偏強運行狀態。值得注意的是，儘管今日人民幣中間價"破7"，但自2025年12月以來人民幣對美元中間價已持續在向偏弱方向調控，旨在引導市場預期，防範短期內人民幣過快升值，或持續出現單邊走勢。

長期來看，美元匯率或更偏弱，甚至於影響美元的主導地位，同時市場對美債的長期需求也可能受到影響，這將在長期的時間維度內對美元匯率形成利空。若相關地緣風險走向長期化，美元地位可能出現各方位的下滑，這可能有助於人民幣、歐元等主要貨幣的發揮更大的國際貨幣角色，甚至於推動國際貨幣體系走向多極化。

中信建投研報指出，從中期趨勢與節奏來看，全球不確定性（如貿易戰、供應鏈擾動）仍存，人民幣不宜過快升值；結匯因素是短期主要做多力量，窗口期後壓力或緩解。從長期中樞重估來看，因科技泡沫退卻後美元系統性下折，以及中國在全球製造與科技的領導角色將引導資金對中國資產（包括匯率）再定價。

來源: 中國金融資訊網