美国国债引领代币化浪潮，CoinShares预测2026年增长势头

数字资产投资公司CoinShares预测，2025年通证化现实世界资产（RWA）的激增势头将持续到2026年，这一趋势主要由全球对美元收益日益增长的需求所驱动。

在其《2026年数字资产展望》（ 2026 Digital Asset Outlook）报告中，CoinShares指出代币化RWA在2025年展现出强劲增长，尤以代币化美国国债为首。根据该报告数据，链上国债今年规模已翻倍有余，从39.1亿美元攀升至86.8亿美元。同期私人信贷规模也几近翻番，从98.5亿美元增至185.8亿美元。

CoinShares数字资产分析师Matthew Kimmell指出："代币化已实质性地超越了加密货币爱好者长期构建的叙事框架。如今我们看到的是由信誉卓著的机构发行的真实资产，吸引着实质性投资。甚至正规监管机构也开始将加密基础设施视为可靠的金融架构。"

以太坊仍然是代币化美国国债的主导网络平台。据RWA.xyz数据显示，截至周一，以太坊区块链上已有超过49亿美元的美国国债实现代币化。

美国国债是"最直接"的增长载体

CoinShares预计，美国政府债务支持的产品将引领2026年的下一轮扩张，主要原因在于全球市场对美元收益的持续需求以及加密结算通道的高效性。

CoinShares表示，当收益可在最小风险增量下获取时，投资者通常倾向于持有国债而非稳定币。

CoinShares在报告中写道："我们观察到稳定币作为储备和交易资产，展现出对代币化美元的巨大全球需求。然而，当投资者（而非交易者）面临选择时，他们通常更倾向于持有国债，而非直接持有美元。"

CoinShares还强调，RWA代币化已经超越了加密爱好者的小众实验阶段。

该公司表示，随着知名金融机构开始发行这些资产，它不仅吸引了大量实质性资本，还引起了监管机构的关注，这些监管机构越来越将区块链视为可信赖的基础设施。

该公司补充道，效率的提升已不再停留在理论层面。CoinShares表示，结算、发行和分配正开始直接在链上进行，不再依赖传统的托管流程。

CoinShares预计这种转变趋势将持续，但竞争态势依然激烈。据该公司透露，多个网络和结算系统正在争夺市场份额。因此，目前尚不确定哪些平台将最终胜出，以及市场流动性将如何整合。

2025年代币化RWA增长229%

根据RWA.xyz的最新数据显示，剔除市值超过3000亿美元的稳定币后，RWA规模从2024年12月31日的55亿美元飙升至撰文时的181亿美元。这一惊人数据表明，在不到一年的时间里，该领域实现了229%的显著增长。

CoinShares首席执行官Jean-Marie Mognetti指出，数字资产已不再是传统经济体系之外的独立存在。他强调，这些资产现已深度嵌入传统经济结构中。

"如果说2025年是优雅回归之年，那么2026年有望成为与实体经济深度融合的巩固之年，"他进一步表示。

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