2025美股或漲1~2成，總市值70兆美元

在美國股市2025年的首個交易日（1月2日），道瓊工業指數相較於2024年底下跌151點（0.4％），報收於42392點。不過，在人工智慧（AI）相關需求擴大及美國經濟堅挺的背景下，籠罩華爾街的樂觀情緒並未消散。市場參與者認為，美國上市企業的總市值或將突破1京日圓（1萬兆日圓），達到日本上市企業總市值的10倍以上。

歐美投資銀行預計2025年美股仍會上漲1~2成

1月2日的美股行情波動劇烈。交易剛開始時，道瓊平均指數一度上漲360點，但漲勢未能持續，隨後賣盤也逐漸佔上風。部分大型高科技股明顯表現疲軟。

有消息稱，蘋果將在中國對iPhone 16等降價，蘋果股價下跌了3％。從道瓊平均指數成分股以外的股票來看，特斯拉一度暴跌8％。特斯拉1月2日公佈的數據顯示，2024年銷售量首次出現年比下滑，市場對此感到悲觀。

但也並非都是利空消息。美國當天公佈的首次申請失業保險人數為21.1萬，低於市場預期，顯示美國勞動市場強勁。英偉達是AI行情的象徵，2024年全年股價上漲至2.7倍，2025年首個交易日收盤上漲3％。

標普500指數2023年全年上漲24％，2024年也上漲23％。這是1998年以來首次出現連續兩年漲幅超過2成的情況。歐美大型投資銀行將2025年底的預期值設定在比2024年底高出1~2成的水平，達到6500~7000點。

如果美國上市企業的總市值以同樣比例增加，2024年底達到61.33兆美元（約9,700兆日圓），2025年底將會膨脹至70兆美元（1.1京日圓）左右。此規模相當於2024年底東京證券交易所上市企業總市值（約1,006兆日圓）的約11倍。

美國大型科技股將持續拉動獲利成長

背後原因是投資人對美國企業提升業績充滿期待。 QUICK FactSet統計的分析師預測值顯示，2025年全年標普500成分股的預期最終獲利成長率為約15％。僅就市值較大的7隻高科技股「Magnificent Seven（M7）」而言，預期獲利成長率為約20％。

設備投資的成長預期以及聯準會（FRB）的降息預期，加上人工智慧（AI）相關領域的持續成長，將支撐企業的績效擴大。也有人認為，在AI開發上投入巨額資金的M7決定市場整體方向的局面可能會持續到2025年，隨著AI的普及，生產效率提高等受益範圍將擴大。

美國高盛的David Kostin預計，投資者的關注點將從英偉達這樣的AI半導體基礎設施「轉向更廣泛的AI實際應用和盈利化」。他指出廣泛的股票將受益。

OpenAI在2022年11月發布了“Chat GPT”，在股票市場上從2023年起大量資金湧入與AI相關的一些高科技股票。隨著AI市場進入第3年並逐漸成熟，投資對像也可能改變。

川普政府也有許多風險

「在提高關稅的提案中，實際實施的僅限於一部分」（美國對沖基金Point72的迪恩·馬基）的看法很強，但政策的不可預測性本身就是一種風險。

聯準會主席鮑威爾在2024年12月的記者會上表示，今後的金融政策操作是“新階段”，並表示將基於強勁的美國經濟謹慎考慮未來降息。如果通膨降溫的步伐因新政府的政策而進一步滯後，美國政策利率徘徊在高點可能會冷卻股市。

來源: 日經中文網