黃金突破3200：通膨放緩VS貿易緊張，後市風向何處？

Alex Li

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摘要:

現貨黃金價格飆升，再創歷史新高。全球貿易局勢緊張，美元走軟，多重因素推動避險需求。

週五（4月11日），現貨黃金價格在歐洲交易時段獲得強勁上行動能，一度觸及3237.66美元的歷史新高，美市盤前略微回調至3220美元區域，但整體維持在強勢區間內。在全球貿易緊張局勢加劇以及美元走軟的雙重推動下，黃金作為避險資產再度彰顯其價值。

基本面分析

美元指數（DXY）在全線擴大跌勢，目前已跌破99.90關口，創下三年來新低。市場對全球和美國經濟前景的持續擔憂，加劇了美元的拋售壓力。

美國3月通膨數據低於預期，進一步增強了市場對聯準會可能最早在6月開始降息的預期。美國消費者物價指數（CPI）年增率降至2.4%，低於預期的2.6%和2月的2.8%。核心CPI（不包括食品和能源價格）較去年同期成長2.8%，也低於預期。按月計算，整體CPI下降0.1%，而核心CPI微增加0.1%。

另外，聯準會最新會議紀要顯示，政策制定者幾乎一致認識到通膨上升和增長放緩的雙重挑戰，警告美聯儲在未來幾個月面臨"艱難的權衡"。市場目前預計聯準會今年將降息高達100個基點。

技術面分析師解讀：

從120分鐘圖表分析，現貨黃金自探底2956美元後，形成了一個清晰的上升通道，價格目前處於通道中上部區域。近期金價加速上行，突破3,100美元心理關卡後動能進一步增強。目前價格位於3,220美元附近，已大幅超越各期移動平均線，其中MA55為3066.39美元，MA14為3177.64美元，MA200為3066.88美元，顯示強勁的上行趨勢。

MACD指標顯示DIFF(42.45)和DEA(38.71)持續擴大差距，MACD值為7.49，柱狀體連續擴大，顯示上行動能強勁。 RSI指標處於70.25的位置，在超買區域但尚未出現背離訊號。商品通道指數CCI(94.95)處於高位，但同樣未出現明顯頂背離，預示上行趨勢仍健康。

從K線形態來看，近期連續大陽線配合小幅回調，顯示多頭力量佔據主導，特別是4月10日的長陽線突破前期高點後，11日再次創出新高，確認了突破的有效性。從日線圖表來看，現貨黃金自今年年初開始形成穩定上升趨勢，從2,583.01美元持續攀升至目前的3,220美元附近，漲幅超過24%。日線MA55(2951.76美元)、MA14(3081.18美元)和MA200(2687.62美元)呈明顯多頭排列，價格運行在所有主要均線之上，顯示中長期趨勢強勁。

日線MACD指標DIFF(48.73)和DEA(43.04)皆為高位，MACD值(11.38)持續為正。 RSI指標處於69.96的水平，接近但尚未進入嚴重超買區域。 CCI指標(173.73)雖處於高位，但近期隨價格創新高而持續上行，未出現頂背離。從形態上看，金價突破3130美元前期高點後，在3237.66美元設立新高，隨後出現小幅回調，但仍保持在3200美元上方，顯示上行壓力有限。技術上來看，3,175美元將成為重要支撐，而3,250美元將是短期首要阻力。

後市展望

多頭展望

短期內，現貨黃金可望持續保持強勢。美元指數創下三年新低，為金價提供了強力支撐。全球貿易緊張局勢升級，加劇了市場避險情緒，增強了黃金的吸引力。技術上來看，金價運行在上升通道中，3,175美元將成為關鍵支撐位，只要站穩位置，金價有望繼續挑戰3,250-3300美元區域。美國通膨數據低於預期，強化了市場對聯準會可能在年內多次降息的預期。利率下行週期通常對黃金構成利好，因其降低了持有黃金的機會成本。若市場對聯準會降息的預期進一步加強，金價可能繼續上行，年內可望挑戰3,500美元心理關口。

空頭展望

儘管短期內多頭佔據主導，但金價已處於歷史高位，潛在回檔風險不可忽視。 RSI和CCI指標均處於高位，接近超買區域，暗示短期可能面臨技術性回檔。若貿易緊張局勢出現緩和跡象，或聯準會官員發表鷹派言論，可能引發金價回落。

從中長期看，若美國通膨數據持續改善，聯準會延後降息，美元企穩反彈，可能對金價構成壓力。此外，全球主要央行仍持有大量黃金儲備，若出現大規模的獲利了結，也可能引發金價下行。在這種情況下，金價可能回調至3,100-3000美元支撐區間，甚至測試通道下軌的2,950美元水準。

然而，即使出現回調，考慮到全球經濟不確定性和地緣政治風險仍然存在，金價大幅下行的可能性不大。市場關注聯準會政策動向、通膨數據以及貿易談判進展，作為判斷金價後市走向的關鍵指標。

來源: 英為財情

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