韓國股市閃崩：誰是幕後推手？

此前一路高歌猛進的韓國股市，突然踩下了急煞車。

當地時間2月2日，韓國股市遭遇“黑色星期一”，綜合股價指數（KOSPI）暴跌超過5%，關鍵的5000點整數關口宣告失守。要知道，就在前一年，韓國股市才以76%的全年漲幅，成為全球表現最搶眼的市場之一，創下1999年以來的最佳年度表現。進入2026年，這股上漲勢頭絲毫未減，並在1月22日首次站上5,000點大關。

這一切是如何急轉直下的？

複盤「黑色星期一」：熔斷也未能救市

2日開盤伊始，KOSPI指數就從5122.62點掉頭向下，迅速跌破5000點。雖然盤中跌幅一度收窄，但上午10點後，拋售壓力陡然加劇。

午盤前後，KOSPI指數跌幅擴大至5.26%，單日下跌274.67點，創下自2025年4月以來的最大單日跌幅。

劇烈的市場波動觸發了監管措施。午間12時31分，韓國交易所啟動了今年首次「暫時停牌」（Sidecar）機制，即針對程序化交易賣單的熔斷，暫停交易長達5分鐘。

然而，短暫的熔斷並未能扭轉市場的恐慌情緒。恢復交易後，KOSPI指數持續下行，最終收報4949.67點，較前一交易日下跌274.69點。

事實上，自2024年以來，韓國金融監管機構已多次因市場「過度波動」而啟動熔斷。財政部長也曾公開承諾將「嚴厲應對」市場波動。

三大誘因：誰引爆了這場拋售？

市場分析普遍認為，三大因素共同導致了這次股市暴跌。

首先是聯準會的政策不確定性。市場傳聞美國總統川普提名凱文沃許為聯準會主席，這一鷹派訊號被解讀為全球流動性可能收緊的先兆。這種預期直接引發了外資的大規模拋售。數據顯示，2日當天，全球投資人淨賣出價值14.8億美元的韓國股票，創下3個月來的新高，同時大舉買進債券避險。外資的劇烈流動，顯著放大了股市的波動。

其次是AI產業鏈的重磅利空消息。週末有消息傳出，英偉達與OpenAI之間價值千億美元的合作談判正式陷入停滯。這無疑為持續火熱的人工智慧（AI）投資熱潮澆上了一盆冷水，直接削弱了市場對半導體和AI相關產業鏈的信心。在KOSPI指數中，權重股三星電子大跌6%，SK海力士更是暴跌8%。這兩家半導體巨頭合計佔據了KOSPI指數30%的權重，它們的下跌對整個市場造成了巨大拖累。

最後，技術性回檔也是一個重要原因。市場觀點指出，前期圍繞AI概念的交易已經過於“擁擠”，並累積了大量的獲利盤。在外部利空消息的催化下，投資者集中了結獲利，引發了踩踏。人工智慧熱潮正是先前韓國股市不斷走高的核心推手。

崩盤早有預警？市場過熱風險已現

在這次暴跌發生前，市場上已經出現了為韓國股市降溫的聲音。

韓國國際金融中心在去年底發布的報告中就曾警示，受人工智慧泡沫警惕情緒等因素影響，韓國股市中的外資流向可能會出現較大波動。該中心的數據顯示，截至去年12月底，外資在韓國股市的持股市值佔比高達32.9%，創下近6年來的新高。

同時，匯豐亞洲股票策略主管赫拉德·魯斯也提醒投資者：“韓國股市的快速上漲已經使部分板塊估值偏高，應警惕短期技術性調整風險。”