英國央行2月決議：降息還太早

市場普遍預計，儘管英國勞動市場已顯露疲態，但持續的通膨壓力將促使英國央行在2月6日的會議上維持3.75%的基準利率不變。

多數主流金融機構認為，英國央行貨幣政策委員會（MPC）將採取謹慎立場。去年12月，委員會曾以5比4的微弱優勢投票決定維持利率，其鷹派基調出乎市場意料。目前看來，在今年稍後真正開啟降息週期之前，央行大概率會選擇「按兵不動」。

投行巨頭如何看？

各大分析師的核心觀點是，雖然就業市場正在降溫、薪資成長放緩，但英國央行對通膨的擔憂並未消除，尤其是在服務業領域。

瑞銀（UBS）預測，英國央行將維持3.75%的利率，且投票結果可能再次非常接近。分析師指出，儘管11月私部門薪資成長已較去年同期回落至3.6%，但下降速度還不夠快，不足以觸發央行立即調整政策。瑞銀預計今年將有兩次降息，分別在3月和6月，並認為央行最新的經濟預測將顯示通膨率在2026年底前回落至2%的目標。

荷蘭國際集團（ING）預計，委員會將以7比2的「舒適」票數決定維持利率，其中鴿派成員Alan Taylor和Swati Dhingra可能會投票支持降息。 ING認為，招募環境依然疲軟，薪資成長也快速放緩，但由於整體通膨率仍高於3%，央行短期內將保持警覺。他們依然認為3月降息的可能性高於市場目前預估的20%。

巴克萊（Barclays）同樣預測利率將維持在3.75%不變，投票比例或為7比2。該行預計，在即將發布的貨幣政策報告中，英國央行將一年期通膨預期下調至1.7%，但會小幅上調兩年期和三年期通膨預期至2.2%。

未來展望：聚焦兩大關鍵訊號

展望未來，市場焦點將集中在即將發布的貨幣政策報告和代理商薪資調查。這兩份文件將為薪資成長的未來預期提供關鍵線索，而薪資成長正是英國央行決策的核心考量之一。

多數分析師認為，英國央行將維持其當前的前瞻性指引，即“銀行利率可能會繼續沿著逐漸下降的路徑”，同時也會強調，隨著利率逐步接近中性水平，未來的政策決策將變得更加平衡和數據驅動。