聯準會暫停降息，鮑威爾詳解通膨元兇

聯準會主席鮑威爾最新表態，直面了市場最關心的通膨問題。他承認，12月的通膨數據可能仍遠高於聯準會2%的目標，預計核心個人消費支出（PCE）指數約為3%。

拆解通膨：鮑威爾直指“關稅效應”

鮑威爾在聯準會議息會議後的記者會上明確指出，當前的高通膨，主要歸因於商品領域，而這背後是「關稅效應」在推動。同時，他觀察到服務業的通貨緊縮趨勢似乎仍在延續。

他進一步強調，驅動通膨超標的核心動力是關稅，而非強勁的需求。鮑威爾透露，如果剔除商品關稅的影響，核心PCE通膨“僅略高於2%”，他認為這在通膨層面是一個“健康的發展”。

對於未來，他預計關稅對商品價格的衝擊將在年內見頂回落，並將關稅定性為「可能是一次性」的價格上漲事件。

經濟與就業：政策立場為何“恰當”

在整體經濟層面，鮑威爾形容美國經濟“基礎穩固”，並認為當前的貨幣政策立場“適當”，能夠有效地引導經濟朝著充分就業和價格穩定的雙重目標邁進。儘管他承認房屋市場的活動依然疲軟，但預計政府停擺造成的負面影響將在本季內得以扭轉。

談到勞動市場，鮑威爾暗示其「可能正在企穩」。他分析稱，就業成長的放緩，一方面反映了勞動力供應的減少，另一方面勞動力需求也確實出現了明顯軟化。

未來路徑：聯準會將“見機行事”

在本次會議上，聯準會決定將關鍵政策利率維持在3.50%-3.75%的區間不變，結束了先前連續三次降息25個基點的操作。值得注意的是，理事史蒂芬·米蘭和克里斯托弗·沃勒對維持利率不變的決定投下了反對票。

對於未來的政策路徑，鮑威爾表示，當前的政策利率“處於中性利率的合理估計範圍內”，甚至可能在“範圍的高端”。他重申，聯準會「已做好充分準備，以確定額外利率調整的程度和時機」。

但他同時強調，貨幣政策“沒有預設路線”，所有決策都將依據數據“逐次會議制定”。鮑威爾透露，包括非投票成員在內，委員會內部對於本次按兵不動的決定有著“廣泛的支持”，未來將繼續“關注目標變量，讓數據指明方向”。