聯準會換帥：鷹派沃什成大熱

美國總統川普即將提名新的聯準會主席，市場持續數月的不確定性終於要被揭開。投資人的目光都聚焦在這位繼任者身上，試圖判斷現任主席鮑威爾明年5月任期結束後，美國的貨幣政策將走向何方。

川普週四透露，他將在周五宣布提名人選。目前，所有跡像都指向前聯準會理事凱文沃許（Kevin Warsh）。有媒體報導沃什將獲得提名，另有知情人士確認，他週四已在白宮與川普會面。

市場普遍認為，在所有備受關注的候選人中，沃什屬於鷹派人物。芝加哥卡森集團的全球宏觀策略師索努·瓦爾蓋塞評價稱：“如果提名人選真的是沃什，我們最終可能會看到一個邊際上更偏鷹派的美聯儲。”

市場「搶跑」：美元美債雙雙走高

消息傳出後，亞洲時段的市場迅速做出反應：美元和長期債券殖利率雙雙上漲。

同時，黃金價格下跌3%，同樣受益於聯準會資產購買的比特幣下跌2%，美國股指期貨（ESc1）也下跌了0.5%。

儘管投資人認為沃什傾向於降息，但他們更關注他控制聯準會資產負債表的決心。債券市場的長端拋售導致殖利率曲線變得更加陡峭，這反映出市場押注沃什不會依賴聯準會的支出來壓低長期殖利率。

東京Asset Management One的全球固定收益部門主管Kentaro Hatono指出：“市場剛剛平掉了為另一位候選人里克·里德準備的倉位，後者可能會讓曲線變平。相反，現在市場押注曲線會陡峭化，因為沃什將收緊美聯儲的資產負債表。”

「鷹派」沃什的兩難：降息與縮表

沃什的政策立場似乎存在著一種權衡。他曾呼籲對央行進行製度性改革，其中包括尋求縮小聯準會的資產負債表規模，這一目標似乎與川普偏好寬鬆貨幣政策的立場相反。

悉尼威爾遜資產管理公司的投資組合策略師達米安·博伊分析道，沃什「曾公開表示他更傾向於降低利率」。但他補充說：“他對降低利率的權衡是，他希望美聯儲縮小資產負債表。市場的反應就像在思考：'美聯儲資產負債表縮小後，世界會是什麼樣子？'”

聯準會的利率決策不僅影響銀行間的短期借貸成本，更透過美國公債殖利率影響長期利率，進而決定消費者和企業的借貸成本。

政治壓力下的聯邦儲備獨立考驗

長期以來，川普一直希望聯準會大幅降息，並持續向現任主席鮑威爾施壓。他曾因鮑威爾在執行寬鬆政策上猶豫不決，而給他起了個“太遲了”的綽號。

因此，川普的新提名人選將面臨嚴格審視，外界將高度關注他能否在不屈服於政治壓力的情況下獨立執行貨幣政策。經濟學家普遍認為，央行的獨立性是對抗通膨能力以及維持經濟金融穩定的基石。

除了沃什，其他主要候選人還包括聯準會理事克里斯多福沃勒（Christopher Waller）和貝萊德首席債券投資經理里克里德（Rick Rieder）。白宮經濟顧問凱文·哈西特曾是早期的熱門人選，但在川普表示希望他留任現職後，可能性已經降低。