美國三大股指集體上漲，5月或維持高位震盪

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上週五，美國股市大幅上漲，當天公佈的美國4月非農就業報告弱於預期，增強了市場對聯準會可能很快開始降息的希望。

上週五，美國股市大幅上漲，當天公佈的美國4月非農就業報告弱於預期，增強了市場對聯準會可能很快開始降息的希望。過去一周，美國三大股指集體上漲，道瓊工業指數累漲1.14%，報38675.68點；那斯達克指數累漲1.43%，報16156.33點；標普500指數累漲0.55%，報5127.79點。

4月中下旬聯準會降息延後推升美元與美債殖利率並導致日圓等幣種重挫，市場一度擔憂亞洲出現貨幣貶值壓力。但近期美國製造業PMI與就業數據均現疲態，令降息預期重燃，給美元與美債降溫。換言之，在美國大選前夕、地緣因素極度複雜的今年，市場邏輯變化極快，不宜過度押注某種外部動態對資產價格影響的持續性。

預計未來一段時間內Q3降息預期或持續升溫並對10年期美債殖利率形成壓制、提振美股表現。但大選前降息靴子能否兌現仍存疑。不斷引導降息預期但不落地降息靴子最為利好大選前的美國股債表現。

美股5月或維持高位震盪

整個4月，三大股指均下跌。道瓊工業指數累跌0.59%；那斯達克指數累跌0.57%；標普500指數累跌1.47%。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所全球宏觀經濟研究室副研究員楊子榮表示，2024年4月，美股的表現以回調至典型特徵，道瓊工業平均指數和納斯達克綜合指數皆創下去年10月以來的首個月度下跌。 4月美股回調，主要源自於美國通膨數據超預期的背景下，市場延後年內聯準會降息時點所致。

2024年一季度，美國PCE物價指數較上季折年率3.4%，高於去年4季的1.8%；核心PCE物價指數較上季折年率3.7%，高於去年4季的2.0%。

展望後市，楊子榮稱，5月美股走勢預計整體處於高位震盪。聯準會的貨幣政策立場是主導5月美股是向上反彈還是繼續回調的關鍵因素。

5月上旬，在4月美國非農業就業數據不如預期的推動下，市場預期聯準會可能在9月開始降息，美股存在反彈動能。

5月下旬，美股的具體走勢主要取決於即將公佈的4月通膨數據。如果通膨率跟隨就業市場放緩而下降，美股可能繼續反彈；如果通膨意外強勁，美股大機率會繼續探底。

4月非農就業報告弱於預期

上週五公佈的美國非農業就業報告顯示，4月新增17.5萬個就業崗位，低於接受道瓊斯調查的經濟學家預期的24萬個就業機會。美國勞工統計局的數據顯示，失業率從3月的3.8%微升至3.9%。薪資數據也低於預期，平均時薪較上月成長0.2%，較上年同期成長3.9%，均低於普遍預期。勞動參與率維持在62.7%不變。

報告也顯示，2月的非農就業成長被下修，從先前報告的27萬個增加到23.6萬個，而3月的報告被上修，從最初報告的30.3萬個增加到31.5萬個。

"這確實緩解了投資者對經濟可能過熱或重新加速的擔憂，並重新燃起了降息的希望，" John Hancock Investment Management聯席首席投資策略師Emily Roland表示。「這就是利率下降、債券上漲、股市上漲的原因。這對就業市場來說是個壞消息，意味著聯準會可能會在今年晚些時候開始降息。”

信安資產管理公司(Principal Asset Management)首席全球策略師Seema Shah表示:“幾個月來首次出現的就業數據意外下滑，以及平均時薪增長的下滑，將使降息對話重新回到市場。”

在4月就業成長弱於預期、薪資成長放緩之後，交易員預計聯準會將在今年年底前第二次降息。芝加哥商品交易所集團追蹤期貨市場價格的FedWatch顯示，聯準會9月降息25個基點的可能性接近50%。

就業報告公佈後，利率也出現下跌，10年期美國公債殖利率一度跌破4.5%。這項走勢令對利率敏感的大型科技股受益，英偉達和amd的漲幅超過3%。微軟和Meta平台各上漲2%，標普資訊科技類股上漲3%。

文章來源：21世紀經濟報道

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