罕見！泰國央行禁止黃金做空交易，線上黃金交易每日限額5,000萬泰銖

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有分析人士表示，國際資金參與線上黃金交易時的集中換匯行為，直接推升泰銖需求，而做空交易帶來的高槓桿效應，更透過保證金追繳機制放大了泰銖需求，形成「升值助推循環」。

有分析人士表示，國際資金參與線上黃金交易時的集中換匯行為，直接推升泰銖需求，而做空交易帶來的高槓桿效應，更透過保證金追繳機制放大了泰銖需求，形成"升值助推循環"。

1月28日，泰國央行總裁維塔伊·拉塔納科恩（Vitai Ratanakorn）公開宣布，將線上黃金交易每日上限設定為5,000萬泰銖，同時全面禁止黃金交易做空操作。這是繼1月21日首次公佈寬泛交易限額後，泰國央行10日內第二次限制黃金交易。

泰國央行此次政策升級針對性極強。維塔伊·拉塔納科恩在聲明中直言，黃金交易是近期泰銖走強的核心推手，新規則的核心目標是緩解本幣升值壓力，讓匯率回歸至與經濟基本面匹配的合理區間。

數據顯示，泰銖兌美元匯率已升至2021年3月以來的新高，2025年全年累計升值9%，2026年以來再升值約1%。泰銖兌美元匯率持續走強嚴重削弱了泰國出口商品的價格競爭力，同時推高了境外遊客的旅遊成本。根據泰國旅遊局數據，今年迄今訪泰外國遊客人數較去年同期減少9%，匯率因素成為產業復甦的重要阻力。

事實上，1月27日，泰國財政部長就曾提到，為緩解私部門對於泰銖升值幅度過高的擔憂，泰國央行已發布一份通知，要求平台報告黃金交易活動，並正在準備進一步的措施以收緊對黃金交易的監管。

作為全球第七大、東協第一大黃金交易市場，泰國黃金日交易額超過5兆泰銖，其中線上交易佔比高達65%，且普遍以泰銖報價結算。因此，黃金市場成為泰國匯率管制的關鍵點。有分析人士表示，國際資金參與線上黃金交易時的集中換匯行為，直接推升泰銖需求，而做空交易帶來的高槓桿效應，更透過保證金追繳機制放大了泰銖需求，形成"升值助推循環"。這項新規並非孤立舉措，而是泰國央行近期穩匯率政策組合拳的關鍵一環。

1月23日，泰國皇家公報公佈新規，要求過去5年間年均黃金交易額超過100億泰銖（約合3.23億美元）的交易商，必須向泰國央行報告交易活動並保留3年交易記錄，以提升市場透明度。 1月21日，泰國央行首次公佈黃金交易限額框架，初步設定每日5億至10億泰銖的寬泛區間；短短7天后，線上交易限額被大幅收緊至5000萬泰銖，同時新增做空禁令，管控力度持續升級。

此外，泰國央行也同步調高外匯收入匯回門檻，從每筆100萬美元提高至1,000萬美元，透過多重手段限制推升泰銖的短期資本流動。

在格林大華期貨副總經理、首席專家王駿看來，泰國央行調整監管措施，除了緩解泰銖升值壓力，保護經濟支柱產業外，更是為了降低泰國本土黃金市場的波動，防範系統性風險。隨著國際黃金價格突破5,000美元/盎司，全球貴金屬市場波動加劇。泰國線上黃金交易平台以泰銖報價結算，缺乏有效監管，投機性強，容易引發價格異常波動、資金跨國流動風險。此外，相關措施也將進一步填補監管空白，遏制利用黃金交易洗錢、逃稅和非法資本流動，與反洗錢辦公室形成監管合力。

西安交大客座教授景川認為，泰國央行的相關措施可能使部分東南亞短線資金轉向紐約期金和倫敦金現貨交易，國際貴金屬市場波動或加劇。

來源: 中國金融資訊網

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