德魯肯米勒門徒掌舵美國經濟

華爾街傳奇投資人史丹利‧德魯肯米勒，正以獨特的方式成為全球經濟政策背後最具影響力的人物。隨著川普總統宣布提名凱文·沃什（Kevin Warsh）為聯準會主席人選，德魯肯米勒的兩位核心門生——財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）和沃什，將同時掌控美國的財政與貨幣大權。這位在三十年投資生涯中從未虧損過的億萬富翁，其經濟思想正透過他的門生滲透至美國最高決策層。

貝森特與沃什都與德魯肯米勒保持著被形容為「父子般」的密切關係。知情人士透露，德魯肯米勒與沃什的交流尤為頻繁，有時一天通話多達十幾次。他們觀察到，這兩位門生在闡述自身立場時，常常「呼應德魯ケン米勒的語言」。

這種緊密聯繫引發了市場的關注。華爾街普遍認為，聯準會主席與一位活躍的投資者保持直接溝通，前景「相當冒險」。然而，影響力總是以微妙的方式運作，德魯肯米勒長期堅持的財政緊縮和反通膨立場，很可能將深刻影響未來的美國經濟政策。

宏觀投資界的傳奇

在華爾街，德魯肯米勒被公認為宏觀投資領域的翹楚，備受推崇。他的門生、現任財長貝森特近期在接受采訪時評價道：“在全球宏觀交易領域，德魯肯米勒是一個獨立的存在，其他人只能排在他之後。”

德魯肯米勒的職業生涯始於1976年的匹茲堡國民銀行。 1988年，他迎來重大轉折，被喬治·索羅斯（George Soros）聘用，直到2000年才離開，全心投入自己創立的對沖基金Duquesne Capital Management。無論是為索羅斯工作，還是管理自己的基金和後來的家族辦公室，德魯肯米勒在三十年間從未有過虧損的年份。 2011年，他將Duquesne轉型為家族辦公室。

「父子般」的師徒關係網

德魯肯米勒的兩位得意門生如今都在川普政府中身居要職，並且與導師保持著超越職場的緊密聯繫。

三十多年前，貝森特被德魯肯米勒招募進索羅斯的基金。 1992年，他們與索羅斯聯手做空英鎊，完成了「擊垮英格蘭銀行」的歷史性交易。後來，貝森特創立了自己的對沖基金Key Square Capital，啟動資金便來自德魯肯米勒。今年1月，貝森特正式就任美國財政部長。

沃什則是在2011年加入Duquesne並擔任合夥人，當時德魯肯米勒剛把公司轉型為家族辦公室。沃什曾擔任聯準會理事，後來因政策分歧辭職。 2017年，他曾與鮑威爾競爭聯準會主席一職但未成功。最近，他也曾是財長職位的競爭者之一。

在德魯肯米勒指導的數十位投資者中，他與貝森特和沃什的關係最為親密。據稱，沃什與他透過簡訊或短途通話持續溝通，消化最新訊息，有時一天通話十幾次。貝森特也與他聯繫頻繁，儘管現在通話內容主要是德魯肯米勒分享市場觀點。熟悉他們交流的人士表示，這兩位門生深刻體現了德魯肯米勒解讀市場和經濟的方式。

財政緊縮與反通膨的一貫立場

自從將基金會轉型為家族辦公室後，德魯肯米勒便毫不掩飾自己對經濟政策的看法。

過去十多年，他一直在警告美國的財政赤字問題，將其稱為“債務炸彈”，並猛烈抨擊政府在社會安全、醫療補助等福利項目上的“過度支出”。疫情期間，他公開批評聯準會升息過慢，助長了通膨失控。市場人士據此推測，他現在可能傾向於升息，這一點或許會讓川普感到「有些不快」。

當然，德魯肯米勒並非總是正確。他曾多次預測美國經濟將陷入衰退，但最終並未發生。在2024年10月的一次會議上，他自嘲道：“我過去預測了6次經濟衰退，結果只發生了4次。”

潛在的政策分歧與市場擔憂

值得注意的是，德魯肯米勒的某些觀點與川普政府存在分歧，這可能給他的門生帶來挑戰。

德魯肯米勒並非川普的狂熱支持者，也不喜歡關稅政策。同時，川普提出的減稅計畫（包括降低小費、加班費和社保繳款的稅收）可能會進一步加劇美國已高達36萬億美元且不斷攀升的國家債務——這正是德魯肯米勒長期警告的「債務炸彈」。

分析師指出，聯準會主席與活躍投資者保持如此開放的聯繫，本身就是一種「相當冒險的前景」。沃什上任後將在多大程度上倚重德魯肯米勒的建議，以及如何平衡這種密切關係與政策的獨立性，仍然是未知數。但無論如何，「德魯肯米勒經濟學」正透過他的門生，進入美國經濟政策的核心地帶。