巴菲特現金儲備激增，下一步該怎麼做？

股市

摘要:

巴菲特領導的波克夏·哈撒韋由現金和屬於準現金的短期證券組成的現金儲備出現了激增。市場相關人士的注意力集中在巴菲特何時將累積的現金儲備用於大規模收購…

在美國股市上，雖然認為利率降低趨勢將持續下去的觀點促使股票買盤湧入，但由於此前行情急劇上漲之後，出現對漲幅過大的警惕，上漲受到限制。市場上也有很多投資者將觀察以目前利率下降預期為背景的股價上漲和投資美國國債在收益率方面的優勢。

有分析認為著名投資家巴菲特就是其中之一。這是因為巴菲特領導的投資公司波克夏‧哈撒韋公司在11月4日公佈的7～9月財報顯示，由現金和屬於準現金的短期證券組成的現金儲備出現了激增。截至9月底的現金儲備達1572億美元，創出歷史最高紀錄。從組成來看，現金為308億美元，與上年末的358億美元相比有所減少，但對美國國庫券(TB)的投資額達到1264億美元，比2022年末增加了36%。

3個月期國庫券的殖利率截至10月底為5.33%，相較於今年1月初的4.40%上漲了0.93%。結果，波克夏的保險業務的利息收入大幅增加，抵銷了股息收入的下降。 7～9月利息收入為17億美元，增加至去年同期的逾4倍，另一方面，股息收入為12億美元，年減4.5%。

從長期零利率局面下的波克夏的投資收入來看，股利一直佔大部分。不過，進入2022年春季以來的升息局面後，利息收入逐漸增加。 2023年上半年，利息收入與股利收入基本上不相上下。在7～9月，利息收入逆轉了股利收入。

在將資金投入短期證券即可獲得超過股票股利的收益這一情況下，巴菲特抑制了企業的大規模收購和股票投資。 7～9月的股票交易淨賣出52億美元。從回購股票的速度來看，7月～9月降至11億美元，與4月～6月的14億美元相比放緩。

市場相關人士的注意力集中在巴菲特何時將累積的現金儲備用於大規模收購。巴菲特的盟友、波克夏的副董事長查理•芒格在接受《華爾街日報》採訪時，針對兩人掌握經營大權期間是否展開大型收購的可能性，提出了「五五開」的看法。

在分析師之間，許多觀點認為「在現金儲備不斷累積的同時，既沒有進行大型業務收購，尤其是並未投資新的大盤股，而且股票回購的速度也在放緩，多少有些令人意外」(卡文納研究（音譯）)。

截至9月底，波克夏持有的股票為3,186億美元，與去年底的3,087億美元相比僅增加100億美元左右。這與同一期間國庫券的持有額增加330億美元形成了鮮明對比。

波克夏將於11月15日透過每季向美國證券交易委員會(SEC)提交的「Form 13F」報告，揭露截至9月底的美國股票持有情況。據稱，4～6月新買入了大型房地產企業霍頓公司（DR Horton）、萊納（Lenner）和NVR的股份。另一方面，將美國大型汽車廠商通用汽車(GM)的股份減持了45%。

減少股票投資的巴菲特在7月～9月新買了哪些股票？根據其投資股票的趨勢，是否會在不久的將來使用豐富的現金展開大規模收購？備受市場相關人士的關注。

文章來源：日經中文網

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