川普提名沃什，聯準會要變天？

美國總統川普已提名聯準會前理事凱文沃許（Kevin Warsh）出任下一屆聯準會主席。這一消息並不令人意外，川普此前就曾“劇透”，稱他的人選“備受尊敬，在金融界家喻戶曉”。

沃什並非首次進入聯準會主席的競爭。 2017年他曾參加面試，但最後惜敗於現任主席鮑威爾。如今鮑威爾的任期將於今年5月到期，沃什再次成為焦點。凱投宏觀認為，沃什是個「相對穩健的選擇」。

和川普關係匪淺的“華爾街律師”

現年55歲的沃什擁有史丹佛大學的經濟與政治背景，以及哈佛大學的法學博士學位，並曾在麻省理工與哈佛商學院進修。他的職業履歷與鮑威爾頗為相似：都是律師出身，在華爾街工作後進入公共服務領域，擔任過聯準會理事。

凱文沃什被提名為下一任聯準會主席的潛在人選

除了專業背景，沃許與川普的深厚私交也備受關注。他的妻子簡·蘭黛是雅詩蘭黛家族成員，而他的岳父——億萬富翁羅納德·蘭黛，不僅是川普長達60多年的同學，也是其競選時的重要金主。據報道，川普任時考慮購買格陵蘭島的想法，最初就源自於羅納德·蘭黛的建議。

曾經的鷹派，如今的立場轉變？

沃什在2006年加入聯準會時，是史上最年輕的理事之一，以其在華爾街和華盛頓的人脈著稱。他長期呼籲聯準會進行「更迭」並縮減其龐大的資產負債表。然而，近幾個月他卻一反常態，公開支持降息，這與他過往的鷹派形象形成鮮明對比，卻與川普的立場高度一致。

早在2025年11月，沃什就在一篇評論文章中預測，人工智慧將帶來生產力的爆發，而川普的放鬆管制政策將提振經濟。他認為，當時的聯準會是經濟進入「黃金時代」的主要障礙，並提出了四大改革方向：

1. 摒棄滯膨預測：放棄對未來幾年的滯脹預期，轉而相信AI能驅動通膨放緩，並帶來實質薪資成長。

2. 反思通膨誤判：認為疫情期間的通膨是政府過度支出和貨幣超發所致，聯準會的資產負債表應「大幅縮減」。

3. 追究監理失職：將2023年矽谷銀行的倒閉歸咎於聯準會。

4. 放鬆銀行監理：主張為銀行業鬆綁。

彭博經濟研究指出，沃什曾稱通膨是一種「選擇」。要理解他若上任會做出何種選擇，回顧他在2006至2011年擔任理事期間的言論至關重要。

梳理其過往發言可以發現，沃什的鷹派立場十分堅定：

• 2006年末(核心PCE 2.5%)：他表示「對通膨前景的擔憂遠勝於經濟成長」。

• 2007年5月(核心PCE 2.1%)：他“對通膨前景仍深感憂慮”，認為市場可能低估了風險。

• 2008年6月(核心PCE 2.2%，油價140美元/桶)：他堅持「通膨風險仍是經濟面臨的主要風險」。

• 2008年9月(核心PCE 2.2%，雷曼破產前夕)：他表示「仍無法放下對通膨問題的擔憂」。

• 2008年12月(核心PCE 1.1%，經濟已陷入衰退)：他仍認為通貨緊縮風險在中期內「不太可能顯現」。

直到2009年8月，當通膨率降至0.6%、失業率逼近10%時，沃什才終於鬆口，表示「目前通膨指標似乎相當理想」。鑑於當前美國核心PCE已連續近五年高於2%的目標，沃什的歷史記錄表明，他的本能反應很可能是採取強硬的鷹派立場。

他將如何重塑聯準會？

沃什對聯準會目前的工作方式也持激烈批評態度，他曾主張聯準會需要“改朝換代”，甚至稱要“打爆幾個榆木腦袋”。這種言論顯然不利於他與現有的聯邦公開市場委員會（FOMC）成員及聯準會工作人員建立信任。

分析認為，沃什領導下的聯準會可能呈現以下特點：

• 減少官員發聲：限制FOMC官員的公開評論。

• 降低數據依賴：沃什曾批評聯準會目前頻繁更改通膨指標，並認為對最新數據的過度依賴“沒有多大實際價值”，不應“太在意小數點後兩位的數字”。

• 拋棄短期預測：他認為短期預測是“分散注意力的執念”，政策制定者一旦公佈預測，就可能作繭自縛。

• 削弱前瞻指引：他認為前瞻性指引在正常時期作用不大。

這些觀點顯示出沃什對經濟模式乃至聯準會專業能力的質疑，這種不信任感可能會限制他在內部推行其政策主張。

提名之路並非坦途

儘管沃什可能受到多數共和黨參議員的歡迎，但他的提名確認之路依然充滿變數。

最大的阻礙來自參議院銀行委員會成員、共和黨參議員蒂利斯。他已明確表示，在司法部結束對聯準會總部翻修工程的調查前，他將阻止川普對聯準會主席的任何提名。這項調查的核心涉及現任主席鮑威爾在國會的證詞。

蒂利斯態度堅決：“在對鮑威爾的調查和潛在起訴完成之前，美聯儲主席的提名不會改變。”

參議院多數黨領袖圖恩也坦言，如果沒有蒂利斯的支持，這項提名「可能不會」獲得通過。這意味著，沃什能否最終執掌聯準會，仍懸而未決。