岡拉克：鮑威爾任內不會再有降息

「新債王」、雙線資本CEO岡拉克（Jeffrey Gundlach）週三語出驚人，他預計在現任主席鮑威爾的剩餘任期內，聯準會將維持利率不變，不會再有任何降息動作。

岡拉克直言：「我敢打賭，鮑威爾任內不會再有下一次降息了。」他認為，鮑威爾正努力向市場傳遞一個信號：雖然通膨略有抬頭，但情況並沒有幾個月前擔心的那麼糟，同時失業率的上升趨勢也已基本停止。

目前距離鮑威爾本屆任期結束，僅剩下3月和4月兩次聯準會議息會議。如果一切順利，新任主席將在6月的會議上正式接棒。

鮑威爾的「潛台詞」：為何說降息已無可能？

岡拉克的判斷並非空穴來風，其邏輯與聯準會最新的政策訊號高度一致。

在周三的會議上，聯準會決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%不變。會後聲明稱，經濟活動正“以穩健步伐擴張”，決策者也注意到失業率已出現穩定跡象。

鮑威爾在記者會上更是描繪了一幅比之前更樂觀的經濟圖景：經濟成長更為強勁，勞動市場也出現了穩定的初步跡象。這些表態清楚地表明，除非勞動市場再現疲軟，或通膨控制取得決定性進展，否則聯準會官員短期內傾向於「按兵不動」。

岡拉克對此解讀道：“他（鮑威爾）提到，美聯儲在穩定物價和充分就業這兩大任務之間的矛盾正在減輕，我非常同意這個看法。我認為他正在為按兵不動鋪平道路。”

市場怎麼看？降息機率僅剩兩成

市場的預期也正向「不降息」的方向靠攏。

根據芝商所（CME）的「聯準會觀察工具」顯示，市場目前預測聯準會在4月會議（即鮑威爾任內最後一次會議）上降息的機率僅約26%，而維持利率不變的機率則高達74%。

市場預期聯準會在4月會議上維持利率不變的機率高達74%

牛津經濟研究院首席美國經濟學家Michael Pearce也認為，聯準會將維持現有立場。他分析稱：“當前利率已接近中性水平，勞動力市場狀況正在趨穩。”

不過，他預測，儘管美國通膨率仍比聯準會目標高出約1個百分點，但通膨的最終回落將促使聯準會在今年6月和9月降息——但這已經是鮑威爾繼任者的事了。

利率按兵不動，投資人該如何佈局？

在聯準會政策前景日益明朗的背景下，岡拉克也重申了他的投資觀點。他建議，投資人應考慮將投資組合的30%至40%分配給未進行匯率避險的國際股票（即非美股）。

他解釋說，這類部位有望從當地貨幣對美元的升值中獲益，從而帶來額外的投資回報。