關稅和地緣再生變數，非農能否幫助黃金止跌？

大宗商品

摘要:

美國非農報告或許不是本週最大焦點，關稅和地緣局勢可望再次主導市場情緒。同時，歐洲對烏克蘭局勢的回應以及歐洲央行的利率決議也同樣值得關注。

川普最新的關稅政策和英偉達的不佳利潤率指引導緻美股連續第二周高點回落，但三大指數週五顯著反彈。大型科技股遭遇拋售，其中特斯拉單週重挫13%。恆生指數結束了連續六週的上漲，在階段高點出現反轉訊號。

黃金九週以來首次週線下跌，收在2,858美元附近。但美烏在白宮的談判破局意味著地緣局勢仍不明朗，可能再一次激發避險情緒。 WTI原油上週持平於70美元附近。

美元指數反彈至107上方。美國1月PCE物價指數降至2.5%符合市場預期，不過市場對數據的反應一般。非美貨幣重回弱勢，歐元跌至1.0400一線，英鎊失守1.2600，但日圓表現偏弱，美/日週線上漲近1%重回150關口。關稅與地緣再生變數，非農能否幫助黃金止跌？ _1

本週展望

川普自從川普勝選以來尤其上任之後，他就成了市場中最大的X因素。

自從美烏談判破裂後，川普是否以及如何繼續施壓烏克蘭是本周全球媒體的焦點。本周美國對加拿大、墨西哥（25%）和中國（額外10%）的關稅將正式生效，市場將關注川普是否對歐盟及其他國家繼續揮舞關稅大棒，以及中國將如何進行反制。此外，川普在周末宣布將建立美國加密貨幣儲備，幫助數位貨幣大幅飆升，本週五他將與本週五主持白宮首屆加密貨幣高峰會。

美國2月非農報告：週五21:30（北京時間）

市場預計本次非農將從14.3萬降至13.3萬，失業率或維持在4%。但「政府效率部門」掀起的政府裁員潮為本次數據增添了不確定性。本周美國其他重要數據還包括製造業PMI（週一）、ADP就業和服務業PMI（週三）。關稅與地緣再生變數，非農能否幫助黃金止跌？ _2

值得注意的是，近期美國經濟（數據）的相對優勢正在縮減，消費者信心在關稅大戰的影響下持續下行，若本週一系列數據整體表現不佳，或將打壓美元和美股的走勢。

歐洲央行利率決議：週四21:15

市場普遍預測央行將降息25個基點。由於烏克蘭問題和美國的25%關稅懸而未決，歐洲央行可能保持年內繼續降息的基調。鴿派降息可能引發歐元進一步的下跌。在央行決議公佈之前，歐元區2月CPI將於週一出爐。

在美國威脅撤回對烏克蘭的援助後，歐洲國家可能不得不認真考慮增加國防開支這個選項，而隨之而來的代價則是舉債、削減其他開支或加稅。儘管預計將繼續利好國防股，但對經濟和通膨則是雪上加霜。

技術指標的超賣和避險情緒可能共同幫助金價在本周初展開一定程度的反彈，上方關注2880附近的潛在壓力。從週線和日線結構來看，空頭似乎已經佔據相對上峰，若反彈無法突破高點以來的下行趨勢線或再次考驗上週低點2833一線。

本週黃金將受到關稅、地緣、非農業等多重因素的影響，一週隱含波動率小幅升高至15.63%，意味著金價一週的潛在波動範圍在2793.82-2920.12之間。

歐元週一早盤走高暫時站穩1.0400一線，短線有望繼續反彈，初步目標在1.0430-1.0440區域。但在歐洲央行降息前景的影響下，匯價接近1.0500區域時或將再次承壓。

美烏談判破裂後的地緣局勢走向尚不明朗，若央行會議聲明中傳遞出鴿派訊號將成為歐元的利空。

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