逃離美國資產

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野村預計，聯準會新主席將在6月主導一次降息，但FOM內部可能強烈反對進一步降息，可能引發聯準會與川普政府之間的緊張關係。這種不確定性預計將在明年7月至11月集中爆發，屆時市場可能出現「逃離美國資產」的趨勢。

【重要資訊】

1.野村預計，聯準會新主席將在6月主導一次降息，但FOMC內部可能強烈反對進一步降息，可能引發聯準會與川普政府之間的緊張關係。這種不確定性預計將在明年7月至11月集中爆發，屆時市場可能出現「逃離美國資產」的趨勢。

2.以色列總理將在美國佛州分別與美國國務卿和美國總統會面，可能與美方討論再次打擊伊朗飛彈計畫的問題。伊朗總統表示，伊朗正面臨與美國、以色列和歐洲的「全面戰爭」。伊朗將對任何新的美以「侵略行為」做出更果斷的回應。

3.白宮擬將電網控制權從各州收歸聯邦，希望透過統一監管加速AI資料中心併網。此舉引發各州監管機構強烈反對，認為違反《聯邦電力法》並侵犯管轄權。白宮仍堅持透過集中權力掃清能源障礙，以確保美國在科技競賽中的領先地位。

4.美國資料中心等不起7年電網接入，科技巨頭轉向航空發動機和柴油發電機「緊急」供電。 GE Vernova訂單激增三分之一，Cummins產能翻倍，連造飛機的Boom也跨界賣動力渦輪機。這種現場發電成本是工業發電均價的兩倍，碳排放量更高。

5.英偉達正引領資料中心轉向800V直流電架構，以支撐2027年單機櫃功率達1MW的AI算力需求。高盛稱資本開支重心將重構，液冷與直流配電成主流，產業鏈迎來洗牌。首輪硬體升級週期已啟動，2027年前後或迎臨界點。

6.憑藉「高階TPU」的可重構資料流架構，Groq在推理速度、吞吐效率、成本優化等核心維度形成綜合優勢，全面對英偉達GPU構成競爭壓力。這或許也是英偉達著急收購Groq資產的核心原因。

7.隨著AI算力需求逼近地面物理極限，太空算力憑藉「能源成本僅為地面1/70」及天然深冷散熱優勢，成為算力突圍的新戰場。美國以Google、SpaceX及Starcloud為代表，透過垂直整合率先實現工程化落地；中國則在國家戰略引領下，推進「專用運算星座」與「智慧遙感」雙軌並進。

8.當Google公佈「追日者」計劃，當馬斯克用星艦推銷太空算力，當貝佐斯和OpenAI奧特曼紛紛入局。這些最聰明的頭腦正達成一個殘酷共識：AI算力的出路是逃離地球，爭奪太空。

【全球經濟邏輯】

野村表示，聯準會的不確定性預計將在2026年7月至11月集中爆發，屆時市場可能出現「逃離美國資產」的趨勢。聯準會12月降息25個基點，每月購買400億美元短債，聯準會資產負債表重新開啟擴張。川普明確表態，下一任聯準會主席必須是相信「大幅降息」的人選。高盛分析師警告，目前拉斯維加斯博彩收入下滑的消費趨勢，與2008年金融危機前的早期預警訊號高度相似。

美國發布新版《國家安全戰略》，放棄全球霸權，將調整與中國的經濟關係，重振美國經濟自主地位。聯準會褐皮書顯示，消費者K型分化加劇，高收入消費者支出保持韌性，但中低收入家庭正"勒緊褲腰帶"。日本央行升息25個基點，日本10年期公債殖利率升至2.0%。谷歌AI基礎設施負責人在全體大會中表示，公司必須每6個月將AI算力翻倍，並在未來4到5年內額外實現1000倍的成長，以應對持續上升的AI服務需求。英偉達CEO黃仁勳表示：中國將贏得人工智慧競賽，他將中國的潛在勝利歸功於更有利的監管環境和更低的能源成本。摩根大通策略師團隊認為，未來五年AI資料中心的建設熱潮至少需要5兆美元。美國失業率上升至4.6%，經濟學家擔憂美國企業的大規模裁員是經濟預警訊號。

美國回歸門羅主義，在全球萎縮，將對全球經濟、美債、美股、美元、貴金屬、工業金屬等大類資產產生顛覆式深遠影響。鑑於美國連續的錯誤政策，全球經濟正在越過頂部區域，開始變弱。

來源：格林期貨

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