聯準會會議聚焦：市場關注寬鬆政策訊號

艾拓思

經濟

摘要:

美元、黃金展望。

聯準會預計將在本次會議（亞洲時間週四凌晨）再次宣布降息25 個基點。這項措施已被市場廣泛預期，但市場的真正關注點在於聯準會對未來政策路徑，尤其是2025 年政策方向的指引。

這次12 月的FOMC 會議尤其重要，因為除了利率決議和政策聲明外，還將發布每季更新一次的聯準會經濟預測和點陣圖。簡單來說，本次會議的三大焦點包括：

聯準會政策聲明；

聯準會經濟預測；

聯準會點陣圖。

在9 月公佈的點陣圖中，聯準會成員預測2024 年的利率目標區間將下調至4.5%-4.25%。這與市場普遍預期聯準會在12 月會議後降息一次的結果一致。然而，關於2025 年的展望，多數委員預計利率目標區間將進一步降至3.5%-3.25% 或3.25%-3.5%。換句話說，他們預計2025 年可能會有4 至5 次25 個基點的降息。

然而，近期通膨升溫、強勁的美國經濟數據，以及對當選總統川普政策引發的通膨擔憂，已促使市場重新調整對2025 年降息預期的定價。根據CME FedWatch 工具的數據，市場目前轉向了更保守的預期，預計2025 年僅會有兩次降息，這一預期顯著低於9 月點陣圖的預測。

這意味著，市場參與者若想獲得更多政策線索，必須專注於聯準會本次會議後的聲明，以及即將公佈的12 月點陣圖。這些資訊將為市場未來的判斷提供更明確的指引。

簡單來說，近期對降息次數減少的重新定價，已經導緻美元在過去兩個月內走強。如果聯準會在本次會議中表現出更為鷹派的態度，並預計2025 年的降息次數會更少，那麼美元可能會重新獲得動能，並有望進一步上漲。

然而，美元多頭面臨的挑戰在於，如果聯準會維持更鴿派的前景（即2025 年預計降息超過兩次），那麼美元的漲勢可能會受到抑制。

技術前瞻：美元指數仍處於震盪區間，靜待聯準會會議催化

與我們早期的分析觀點並沒有太大差異，目前美元指數（DXY）整體仍維持在震盪區間內波動。上方阻力位仍集中在107.00/106.75 附近，顯示在今日聯準會（FOMC）會議前，美元交易者普遍保持觀望態度。

預計美元指數的突破趨勢可能需要等待FOMC 會議結果的明朗化。如上文所述，如果聯準會釋放鷹派訊號，可能會推動美元突破107.00。不過，這項突破需要經過確認，即價格成功站穩107 上方，方可視為有效突破。

同時，只有當美元指數跌破106.00 時，才可能顯示美元進入潛在的看空趨勢。這一走勢在理論上應受到聯準會鴿派立場的支持。

黃金短期走勢展望：暫時難以突破2700 水平

在短期走勢中，黃金通常與美元呈負相關關係。這意味著當美元走強時，黃金往往走弱，反之亦然。不過要注意的是，這種負相關關係並非在所有情況下都適用。

如果聯準會此次降息帶有更強的鷹派訊號，並暗示未來降息次數將減少，這可能轉化為更高的收益率。通常來說，收益率上升被視為對低收益資產（如黃金）不利的因素。這將對黃金構成一定壓力，特別是在黃金現已處於較長時間的整理階段。

先前我們提到，黃金目前可能處於修正期，這意味著黃金的上行空間或將受到限制。從近期走勢來看，黃金在2700 至2725 區域出現了兩次回調，這表明該區域可能成為短期內較強的阻力位，黃金或將在該水平下方震盪整理一段時間。

從近期的黃金價格走勢來看，整體仍處於2610 至2715 的寬幅震盪區間內，其中2600 和2700這兩個整數關口也可以是重要的參考點。

在短期內，一些關鍵價位值得關注：2660、2631 和2621。其中，2660 至2631 區間可能成為短期交易者重點監測的交易區域。倘若黃金跌破2621（或2610）的這一水平，這可能意味著黃金會處於更大的震盪區間。

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