聯準會換屆暗潮湧動，誰能摘得新任主席桂冠？

經濟

政治

摘要:

聯準會換屆背景。聯準會主席鮑威爾任期將於2026年5月結束。

聯準會換屆背景。聯準會主席鮑威爾（JeromePowell）任期將於2026年5月結束。今年以來，美國總統川普頻頻喊話降息，並多次公開批評聯準會主席鮑威爾為「太遲先生」。 2025年8月7日，川普提名現任白宮經濟委員會主席－史蒂芬·米蘭（StephenMiran）為聯準會代理理事（米蘭理事職位於2026年1月到期），標誌著川普邁出重塑聯準會政策的第一步。我們認為川普可能最早會在10月FOMC之後公佈史蒂芬·米蘭的繼任理事（14年長期），並在後續的7位理事中提名主席，進而提前削弱鮑威爾的話語權，間接影響市場對於聯準會政策轉向的押注。

聯準會利率決議票委結構與換屆資訊。 FOMC票委一般由12位聯準會成員組成，我們可以將其分為三個部分：第一，7位聯準會理事－固定投票席位；第二，1位紐約聯儲行長－固定投票席位；第三，4位地方聯儲行長－每年從剩餘11家地方聯儲中輪換投票席位。同時，由於聯準會理事擁有14年長期的固定投票表決權，其言論對市場的影響力也會更大。我們整理聯準會理事名單後，能夠看出三點重要換屆信息：第一，最早任期結束的是斯蒂芬·米蘭，將於2026年1月結束理事任期，後續理事繼任者則可能是特朗普指定的下一任美聯儲主席；第二，鮑威爾卸任後，依然會繼續擔任聯準會理事一職並參與FOMC的投票決議；第三，川普在本屆任期內，能夠任命至多2名聯準會新任理事（分別接替鮑威爾和米蘭），因此到2028年，7位聯準會理事席中將有4位是由川普任命（包括沃勒和鮑威爾）。

歷任聯準會主席履歷及任職標準。從學術履歷來看，歷任聯準會主席均有較為紮實的學業功底，且皆取得名校經濟學或法學博士。我們認為這也是川普並不願推介貝森特（耶魯大學政治學士，現任財政部部長）為聯準會主席的原因之一。從政治任職履歷來看，歷任聯準會主席普遍擁有兩個重要特徵：其一，就職過白宮經濟顧問委員會（CouncilofEconomicAdvisers,CEA）；其二，總統更傾向於任命同黨派人士。前者特徵來看，總統經濟顧問的工作經驗更容易讓總統熟悉其政策理念，同時方便後續審查進行。後者特徵來看，我們認為或是由於黨派內部壓力以及黨派外部觀點分歧，總統出於穩健考慮更願意任用同黨派人士。

熱門人選履歷以及勝選順位分析。我們選擇了當下最熱門的人選進行分析，分別是：克里斯多福沃勒、凱文哈塞特、詹姆斯布拉德、史蒂芬米蘭、凱文沃什和米歇爾鮑曼。從學術履歷、執政工作經歷以及後續FOMC投票席位來看，我們認為沃勒、哈塞特以及沃什或是獲選優先級較高的前三人選。

熱門人選觀點如何？後續聯準會政策轉向何方？沃勒勝選前提下：聯準會政策重心或從「控制通膨」轉移到「預防經濟衰退」中，更加看重勞動市場所回饋的市場供需關係，認為勞動空缺崗位與失業人數在7月已經處於臨界邊緣，提倡「事前預防」大於「事後補救」。哈塞特勝選前提下：聯準會或選擇更激進的降息路徑，並且開啟寬鬆流動性週期，簡單來說哈塞特寧願看到的是美國經濟「不降落」而非「軟降落」。沃許勝選前提下：聯準會主席同樣或採取較為激進的降息路徑，同時可能主張財政和貨幣相互配合的政策方針，傾向於“財政為政策中樞，貨幣配合為輔”，與當前特朗普政府較為契合。

來源：東海證券

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

風險披露

交易股票、貨幣、商品、期貨、債券、基金等金融工具或加密貨幣屬高風險行為，這些風險包括損失您的部分或全部投資金額，所以交易並非適合所有投資者。

做出任何財務決定時，應該進行自己的盡職調查，運用自己的判斷力，並諮詢合格的顧問。本網站的內容並非直接針對您，我們也未考慮您的財務狀況或需求。本網站所含資訊不一定是即時提供的，也不一定是準確的。本站提供的價格可能由造市商而非交易所提供。您做出的任何交易或其他財務決定均應完全由您負責，並且您不得依賴通過網站提供的任何資訊。我們不對網站中的任何資訊提供任何保證，並且對因使用網站中的任何資訊而可能造成的任何交易損失不承擔任何責任。

未經本站書面許可，禁止使用、儲存、複製、展現、修改、傳播或分發本網站所含數據。提供本網站所含數據的供應商及交易所保留其所有知識產權。

最近搜索

熱門搜尋

行情

分析

使用者

快訊

財經日曆

學習

數據

聯準會換屆暗潮湧動，誰能摘得新任主席桂冠？

來源：東海證券

風險披露