聯準會12 月議息會議：聯準會釋放鷹派訊號

經濟

摘要:

美元提振、美股受重挫。

聯準會在12 月的議息會議上如市場廣泛預期，宣布將基準利率下調25 個基點，這是連續第三次降息，但此次聲明中包含了更加謹慎和鷹派的立場，表明未來可能不會繼續大幅放鬆政策。

在市場普遍預期的情況下，聯準會將借貸利率下調至4.25%-4.50%的目標區間。然而，市場關注的焦點更集中在聯準會將如何展望未來的貨幣政策，特別是在通膨持續高於目標水準、經濟成長相對穩健的背景下。

這次12 月會議的核心焦點無疑是最新的聯準會點陣圖（dot plot）。根據12 月的點陣圖，超過一半的聯準會官員認為基準利率將在2025 年僅降至3.75%-4.00%，這意味著2025 年預計只有兩次降息。同時，僅有5 位聯準會官員（無論是否為投票成員）認為2025 年降息次數將超過三次。

在聯準會的經濟預測中，對美國通膨的預測明顯上升。聯準會成員預計在2025 年，美國的個人消費支出（PCE）通膨率以及核心個人消費支出（Core PCE）將維持在2.5%的成長水平，遠高於2%的目標，並預期這一水平將在2027 年才降至2.0%的目標水準。

這項預測相較於9 月的預測有顯著上調，當時聯準會預計2025 年整體通膨和核心通膨分別降至2.1%和2.2%。此外，聯準會對於2025 美國失業率預期也有所下調，預期失業率將維持於4.3%的穩定水準。

在聯準會的決議聲明中，鮑威爾也提醒市場，聯準會將更謹慎地對待未來的降息。他解釋道：“從這裡開始，這是一個新階段，我們將對進一步降息保持謹慎。”

關於美國經濟的健康狀況，鮑威爾表示他目前“非常樂觀”，並預計2025 年將是另一個良好的年份。他也提到，聯準會目前的重點已經完全回到通膨問題，而不是先前提到的「雙重使命」（即充分就業和物價穩定）。這一表態標誌著與9 月時的顯著轉變，當時官員認為勞動市場的放緩是更大的風險。

從我們之前提到的三個主要點——聯準會聲明、經濟預測和點陣圖——來看，這三者都顯示聯準會明顯轉向更鷹派的政策路徑。這通常被視為對美元有利，而對股市則是不利的消息。

美元指數創兩年新高，美國股市受挫

美元指數飆升至兩年來的新高，首次突破108 點，創下自2022 年11 月以來的最高水準。同時，三大股指受聯準會放緩降息步伐的影響遭遇重挫，市場普遍認為這種變化對股市不利。

在美元指數方面，它突破了過去三週一直存在的107 點阻力位，並在FOMC 會議後直逼至108點，創下兩年新高，這可能暗示美元上升趨勢的延續。從技術面來看，當前階段的任何回檔仍然普遍支持「逢低買進」的策略。

具體來看，107.26 – 107.00 水平將作為美元的關鍵支撐水平，任何於該水平上的回調仍是看漲的機會。

三大股指受創：SPX500、NAS100 展望

同時，美國股市三大主要指數受到衝擊，標普500 指數在FOMC 會議後下跌近3.3%，納斯達克下跌4%，道瓊斯指數則錄得連續第10 個交易日下跌，較歷史最高點下跌近6%。

正如我們之前提到的，聯準會的鷹派立場可能會出現不利股市的情況，並可能導緻美國股市出現短期的下行階段。然而，值得注意的是，聯準會放緩降息的步伐可能只會給美國股市帶來短期的壓力，目前我們尚未看到美國股市出現任何較為明顯的看跌反轉訊號。

在SPX500 方面，我們看到其近期在創紀錄高點附近的整理後出現了急劇回調，並跌破了50 日均線。這可能意味著SPX500 在近期將進入修正浪。

從SPX500 的技術面來看，我們看到SPX500 跌破6000 點大關，昨日的下跌暫時在5870 附近獲得支撐，預計在此水平附近可能會出現反彈。

5940 至5960 區間可能成為SPX500 的短期阻力。如果在這一水平附近出現壓力，可能意味著SPX500 在近期將面臨一些壓力，在這種情況下，可能會出現更深的回調，特別是在2025 年1 月21日川普就職前，市場面臨不確定性時。

同時，在納斯達克100 指數（NAS100）方面，基本面展望維持不變。從技術面來看，跌破近期上升楔形模式的回檔顯示看漲突破動能未能持續。在21332 到21237 區間下方的掙扎可能暗示納斯達克100 指數面臨壓力，而下一個阻力位在21660。

如果短期內市場情緒轉為風險規避，我們可能會看到納斯達克100 指數進一步下行。在這種情況下，4 小時圖上的看跌反轉（可能是更大趨勢的修正期）可以預期。

從整體來看，我暫時不大膽的認定美國股市會出現明顯的看跌反轉，但考慮到市場情緒可能因聯準會放緩降息步伐而受到一定壓力，我們可以留意是否會出現潛在的看跌反轉或更廣泛趨勢中的修正期。不過，這個過程需要有一個堅實的技術性訊號作為支撐。

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