趕在川普多次嚷嚷並威脅的「2.1關稅日」前，美國1月貨櫃進口量正創下歷史同期新高…

根據知名供應鏈數據提供商笛卡爾(Descartes)的數據，1月美國海港的貨櫃進口量為2487470萬標準箱(TEU)，年增9.4%，同時也超過了2022年創下的前一個1月進口紀錄。

報告稱，這標誌著美國海港處理的進口貨櫃數據連續第七個月保持在240萬標準箱左右，在此期間港口設法避免了嚴重擁堵，這與之前導致嚴重中斷的激增局面形成了「鮮明對比」。

有跡象顯示，一些美國進口商在預期的新關稅和其他潛在供應鏈中斷之前搶購了一些商品。專家表示，近幾個月來，從塑膠玩具到機械零件等商品的價格都有所上漲。

美國總統川普在本月初簽署行政令，正式宣布自2月4日起對中國商品加徵10%的額外關稅。除此之外，川普也曾宣布對來自墨西哥和加拿大的進口產品徵收25%的關稅，但隨後又將墨加關稅暫停至了3月，以便進行進一步的談判。

整體而言，笛卡兒的數據顯示，1月美國海港處理的來自中國的貨櫃數量出現了激增。

美國當月從中國的進口量為997909個TEU，年增10.2%，季增了10.6%。這一數字幾乎相當於美國海港所有進口貨櫃處理量的四成。

報告指出，這一增長是由於進口商搶在最近宣布並實施的對華關稅前敦促發貨，同時農曆新年效應也產生了不小的影響——這通常會推動假期前出貨量增加。笛卡爾在報告中表示，這給進口商帶來了不確定性，並可能擾亂未來幾個月的貿易流。

笛卡爾產業策略總監Jackson Wood指出，「新關稅和潛在關稅的影響，加上中國農曆新年因素，導致1月份美國貨櫃進口量增加。這些貿易政策發展給全球供應鏈帶來了巨大的不確定性，加劇了人們對進口成本上升和供應鏈中斷的擔憂。隨著貿易緊張局勢升級，企業和消費者都可能面臨物價上漲和市場長期波動的風險上漲。」

報告顯示，美國1月來自中國貨櫃的商品類別主要包括了：HS-94（家具、寢具等）、HS-39（塑膠及其製品）和HS-84（鍋爐、機械等）。

除了中國外，1月來自越南的貨櫃進口量成長也較為明顯，來自德國的貨櫃數量則大幅減少了17%！

來源: 財聯社

來源：GO Markets中文部

分析師說，隨著美國竭力控制禽流感的爆發，雞蛋批發價格已經超過了歷史最高水平，消費者可能很快就會在當地雜貨店看到更多的價格衝擊。追蹤農產品價格的公司Expana的數據顯示，上週五，大型白殼蛋的平均批發價達到了每打8美元，大大打破了先前的紀錄。

Expana的市場記者Ryan Hojnowski在一封電子郵件中寫道：“之前的歷史高點是在2022年12月底聖誕節前夕，當時我們達到了每打5.46美元。”“當然，這次我們已經遠遠超過了這個水平。”

Hojnowski解釋說，批發價格的上漲通常在幾週後才會反映在零售商店上。他說，零售價格走勢與批發價格走勢的密切程度將因雜貨店而異。

經濟學家：禽流感導致雞蛋供應短缺

在美國通膨普遍放緩之際，雞蛋價格上漲卻引發了消費者的焦慮。

由於價格上漲，Trader Joe's和CostCo等零售商對消費者購買雞蛋施加了一些限制。更重要的是，華夫屋連鎖餐廳開始向顧客收取每單雞蛋50美分的額外費用。這並不是唯一一家這麼做的餐廳。根據外媒近期一篇報道，一些當地餐廳也提高了顧客食用雞蛋的成本，例如德州的Storm's Drive-In餐廳和北達科他州法哥(Fargo)的Kroll's Diner餐廳。

美國勞工統計局的數據顯示，去年12月，消費者在零售層級平均以4.15美元的價格購買一打大號A級雞蛋。雖然低於2023年1月每打4.82美元的零售歷史高點，但零售價格較2023年12月的約2.51美元上漲了65%，而且價格壓力似乎沒有緩解。

專家說，“高致病性禽流感”，也就是我們常說的禽流感，是雞蛋價格上漲的主要原因。這種在禽類中具有高度傳染性和致命性的疾病已經導致商業雞蛋農場數百萬隻雞死亡，並減少了雞蛋供應。為了防止傳播，如果發現病例，農民必須殺死他們的整個雞群。

專門研究農產品的經濟顧問公司Advanced Economic Solutions副總裁史密斯(Amy Smith)說，2024年有4,000多萬隻蛋雞死亡，約佔全國總數的13%。

史密斯引述美國農業部(US Department of Agriculture)的數據說，因此，有殼雞蛋的庫存比五年平均低了大約15%至16%。美國農業部的數據顯示，目前庫存的帶殼雞蛋約有120萬箱，每箱30打。

史密斯說，僅在2024年第四季度，就有近2200萬隻蛋雞死亡，造成了供應衝擊，直接進入了冬季假期前後的季節性需求高峰，例如，當更多的家庭購買雞蛋用於烘焙食譜時。

她說，批發價格“是一年前的三到四倍”，這種增長“非常顯著”。

批發價格如何影響消費者

根據雜貨商的不同，消費者可能不會看到價格飆升如此戲劇性地滲透到商店貨架上。 Hojnowski寫道，“像沃爾瑪和阿爾迪這樣的大型全國性零售商通常有更大的靈活性來消化批發價格的上漲。”

他說，他們或許可以透過提高其他食品的利潤率，或透過固定價格合約獲得部分雞蛋供應，來抵消批發成本的上升。很多人都是這麼做的。

然而，規模較小的獨立零售商沒有同樣的規模經濟，他們需要保持每件商品的盈利能力，「這導致他們更快地調整價格，以應對批發市場的變化，」Hojnowski說。

為什麼雞肉受到的影響比雞蛋小

專家說，禽流感在2025年之前也一直困擾著雞蛋農場，這意味著供應可能會繼續受到影響。根據美國農業部的數據，到目前為止，2025年已有超過2,200萬隻商業農場的蛋雞死於禽流感。

相較於雞蛋，禽流感似乎還沒有對養雞場生產的雞肉造成太大的影響，至少目前還沒有。

根據美國勞工統計局的數據，從2019年12月到2024年12月，雞蛋的平均零售價格上漲了約170%。相比之下，一磅新鮮全雞的平均零售價同期上漲了約42%。一磅無骨雞胸肉價格上漲了約32%。

以上三者同期通膨都高於以消費者物價指數(CPI)而衡量的美國整體平均水平，後者上漲了約23%。

專家說，這主要是因為禽流感對不同種類的雞隻的影響。為雞蛋而飼養的雞與為雞肉而飼養的雞是不同的，後者被稱為“肉雞”。

自去年10月禽流感爆發以來，約有750萬隻肉雞死於禽流感，美國家禽研究小組負責人馬特·布薩多(Matt Busardo)說。相較之下，自2025年初以來，已有超過2,000萬個蛋雞死亡。

Busardo說：“單憑這一點就可以更清楚地說明為什麼雞蛋的價格比雞肉的價格上漲得如此之快。”

他說，由於疾病併發症限制了供應，雞肉批發價格上漲緩慢。雖然這些價格“有更大的上漲潛力”，但上漲的速度“可能不一定和雞蛋一樣，至少目前是這樣”。

來源: 智通財經

當地時間12日（週三），美國將公佈1月消費者物價指數（CPI）。

在連續三個月上行後，市場普遍預期整體CPI年增率持平，但核心CPI月率或小幅加速。雖然聯準會認為通膨率仍在邁向2%的目標，但近期數據有所波動，消費者擔憂情緒升溫。隨著川普貿易關稅和減稅計畫背後的通膨風險逐漸顯現，可能為未來的降息之路帶來更多不確定性。

核心CPI月率或加快

機構預測2025年的首個主要物價數據可能顯示通膨依然強勁。 1月整體CPI或較去年同期上漲2.9%，汽油價格的影響減輕，不過電力及公用事業費用可能受寒流推動上行。同時，食品通膨的反彈料延續，雞蛋和牛肉等價格年末表現強勁。

美國勞工部先前公佈的數據顯示，去年12月美國CPI年增2.9%，較前值加速0.2個百分點，創五個月最大漲幅。月率成長0.4%，較11月加速0.1個百分點。

剔除波動較大的食品和能源成分，核心CPI預計年增3.2%，與前值持平，季增0.3%，加速0.1個百分點。

作為近年核心通膨的關鍵，佔據CPI權重1/3的房屋租金OER有降溫跡象。雖然市場租金成長有所放緩，但官方數據存在滯後性，機構預測預計住房分項的環比增幅可能維持在0.4%-0.5%的高位，繼續對核心CPI構成壓力。

核心商品反通膨動力持續減弱。汽車價格方面，二手車價格小幅走高，新車價格維持穩定。

由於醫療及旅遊等需求強勁表現，1月核心服務通膨可能加快0.1個百分點至0.4%。教育通訊等價格出現反彈，尤其是某些分項存在月波動。此外，年初企業調整價格可能帶來一些上調壓力，如部分服務業在新年調整收費標準，這可能導致核心服務通膨保持黏性。

富國銀行在報告中稱，通膨率預計將在今年剩餘時間內橫盤整理，因為隨著額外關稅的實施，進一步的服務業通貨緊縮被更高的商品通膨所抵消。

總體而言，該行認為通膨回到2%的道路仍然崎嶇不平，風險正在上升。川普總統在競選期間承諾的更高關稅現在已成為現實，儘管針對墨西哥和加拿大的25%關稅威脅已推遲一個月，但這一最終決定仍迫使企業考慮更高的投入和產品成本的可能性，企業現在幾乎沒有理由在定價上「讓步」。

政策前景不明朗

聯準會1月會議按兵不動，對進一步降息持謹慎態度。鑑於最近的就業數據顯示勞動力市場保持穩定，關稅風險和通膨預期升溫，聯準會寬鬆週期可能會長期暫停。

密西根大學本月7日發布的消費者調查顯示，2月信心指數初值降至半年新低，連續兩次大幅走低。尤其引發關注的是，1年期通膨預期從此前的3.3%躍升至2月份的4.3%，創2023年11月以來的最高水平，長期通膨預期也升至了2008年金融危機以來的高位。

市場人士認為，消費者擔憂情緒幾乎肯定與川普的關稅威脅有關。資產管理機構BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格（Boris Schlossberg）表示，雖然聯準會正在等待美國政府關稅決定的影響再決定後續政策，但通膨預期的變化顯然值得警惕，這可能提前反映在消費端需求的破壞，進而衝擊經濟擴張。

波士頓聯邦儲備銀行近期發布研究稱，對墨西哥、加拿大和中國的關稅將對最新的美國核心個人消費支出通膨（PCE）產生0.5至0.8個百分點的影響，具體取決於美國國內進口商的反應。

聯準會內部也開始意識到相關風險。芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比上週警告，關稅可能適用於更多的國家或更多的商品，或以更高的稅率徵收，在這種情況下，影響可能會更大、更持久。他表示，關稅也可能使供應鏈陷入混亂。急於快速找到新的、可靠的供應商往往會導致更高的價格。

聯邦利率期貨顯示，聯準會今年首次降息可能要等到下半年的7月，全年政策空間只有近40個基點。施羅斯伯格表示，他認為聯準會的政策重心似乎重新從就業回到了物價，如果兩者未來的走向保持平穩，那麼進一步寬鬆的緊迫性似乎有限，考慮到未來關稅落地與否及後續影響的不確定性，聯邦利率委員會等待觀察無疑是最合適的立場。

按照日程安排，聯準會主席鮑威爾週二和週三將分別亮相國會參眾兩院聽證會，如何應對共和黨人降息的呼籲，能否給出更多政策路徑線索將成為市場焦點。

來源: 第一財經

川普加徵鋼鋁關稅引發市場擔憂，油價表現穩健

川普週二宣布，將對所有鋼鐵和鋁材進口徵收25%的關稅，此舉對全球經濟和能源需求可能帶來負面影響，尤其是對全球最大石油消費國美國來說。此政策的推出引發了全球市場的高度關注，尤其是原油市場，在全球經濟成長和能源需求不確定性加大的背景下，油價維持相對穩定。

油價走勢：小漲

儘管關稅政策可能引發貿易衝突並影響全球經濟成長，油價在這項消息發布後表現穩定。截至北京時間10：15，布蘭特原油期貨上漲了11美分，至每桶76.13美元，漲幅為0.14%；美國WTI原油上漲了5美分，至72.56美元，漲幅為0.35%。儘管市場存在不確定性，油價保持了相對穩定，反映出市場對未來油價走向的謹慎態度。

關稅政策影響全球經濟與能源需求

川普的新一輪關稅政策將直接影響加拿大、巴西、墨西哥、韓國等國的鋼鐵和鋁材進口。分析師認為，關稅政策可能導致全球經濟成長放緩，進而影響石油需求，削弱能源市場的成長潛力。由於美國是全球最大石油消費國，經濟成長的放緩可能會直接影響其石油需求。

根據高盛（Goldman Sachs）分析師的觀點，「鋼鋁關稅加劇了全球貿易擔憂情緒，可能會導致全球經濟成長放緩，尤其是在美國這樣的能源消費大國，需求的放緩可能壓製石油價格的上行空間。」該機構預測，若關稅政策持續實施，油價可能會面臨下行需求不振的情況下。

此外，美國聯邦儲備系統（Fed）決定延後利率調整的預期，也使得市場對經濟成長的前景更加擔憂。此前，市場普遍預期聯準會將在3月降息，但多數經濟學家現在認為，直到下個季度才會採取行動。這項政策延遲使得經濟成長放緩的風險加劇，可能進一步打壓油價需求。

花旗集團（Citigroup）首席經濟學家凱瑟琳·海爾（Catherine Heal）表示：“美聯儲的鷹派立場與全球貿易擔憂情緒相結合，可能導致市場信心的下降。油價的需求將受到經濟增速放緩的拖累，尤其是在能源需求本身就面臨著不確定性的情況下。”

石油庫存變化與市場預期

根據市場調查顯示，美國原油和汽油庫存預計將上升，而精煉油庫存則可能下降。預計這些數據將在周二晚些時候的美國石油學會（API）報告中得到確認，並將在周三發布能源資訊署（EIA）的官方報告。這些庫存數據的變化可能會進一步影響市場對油價走向的預期。

編輯觀點

川普的關稅政策對全球貿易情勢產生了深遠影響，雖然油價目前保持相對穩定，但貿易衝突和擔憂情緒的加劇無疑對全球經濟成長和石油需求構成挑戰。投資者應密切關注關稅政策的後續發展以及聯準會的貨幣政策動向，這些因素將直接影響油價的中長期走勢。在當前全球經濟不確定性的背景下，油價可能仍處於震盪波動的狀態，市場需保持警覺。

來源: 匯通網