美元：聯準會對降息保持耐心

匯豐銀行

經濟

外匯

摘要:

正如市場普遍預期，聯準會維持政策利率不變，但兩名理事投下反對票，主張立即降息。聯準會的整體指引顯示對政策保持耐心，推動美元指數走高，但考慮到部分政治及結構性驅動因素或帶來壓力，以及週期性不利因素可能回歸，美元仍將面臨下行壓力。

正如市場普遍預期，聯準會維持政策利率不變，但兩名理事投下反對票，他們主張立即降息

7 月，聯邦公開市場委員會（FOMC）連續第五次會議將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%不變，符合市場普遍預期。會後聲明新增一項鴿派表述，明確指出「上半年經濟活動有所放緩」。此外，聯準會兩名理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇爾•鮑曼（Michelle Bowman）投了反對票，主張立即降息25 個基點（即0.25%）。然而，這對市場的影響不大，原因在於持異議的仍是聯邦公開市場委員會中的典型鴿派代表。

聯準會的整體指引仍顯示對政策保持耐心

聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）的演講整體表明，大多數政策制定者仍然支持對未來降息採取觀望態度。至關重要的是，鮑威爾主席在描述分析數據以決定下一步的時間表時，談到了「未來幾個月」。儘管這沒有排除在9 月16 日至17 日的下次會議上降息的可能性，但也沒有顯示聯準會比6 月會議上更接近降息。我們的經濟分析師仍預期聯準會今年和明年將會累積降息75 個基點（即0.75%），分別在9 月、12 月和明年3 月降息，每次降息25 個基點。

市場因此下調了對9 月降息的預期，提振了美元

在鮑威爾主席的記者會之後，由於市場降低了9 月降息預期，美元指數（DXY）曾飆升至99.98 的高點（彭博資訊，2025 年7 月31 日）。利率市場目前認為9 月降息的可能性為50%，低於7 月會議前的約66%。

雖然我們仍預期美元或將在未來幾個月走弱，但跌勢不太可能持續到2026 年

美元的周期性不利因素（因利差收窄）暫時得到緩解，但是當聯準會恢復降息週期時，這些不利因素或會再次出現。有關美國貿易政策、美國預算赤字走向以及聯準會面臨政治壓力的問題仍然懸而未決。美元仍然面臨政治和（在較小程度上）結構性驅動因素所帶來的下行壓力。所有這一切都表明未來幾個月美元可能會走弱。不過，近期美元匯率走勢對「美元跌勢將延續至2026 年」的論調構成挑戰，而我們也不認同該論調。

來源：匯豐銀行

要了解今天的所有經濟事件，請查看我們的財經日曆

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用戶特殊的投資目標、財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。

風險披露

交易股票、貨幣、商品、期貨、債券、基金等金融工具或加密貨幣屬高風險行為，這些風險包括損失您的部分或全部投資金額，所以交易並非適合所有投資者。

做出任何財務決定時，應該進行自己的盡職調查，運用自己的判斷力，並諮詢合格的顧問。本網站的內容並非直接針對您，我們也未考慮您的財務狀況或需求。本網站所含資訊不一定是即時提供的，也不一定是準確的。本站提供的價格可能由造市商而非交易所提供。您做出的任何交易或其他財務決定均應完全由您負責，並且您不得依賴通過網站提供的任何資訊。我們不對網站中的任何資訊提供任何保證，並且對因使用網站中的任何資訊而可能造成的任何交易損失不承擔任何責任。

未經本站書面許可，禁止使用、儲存、複製、展現、修改、傳播或分發本網站所含數據。提供本網站所含數據的供應商及交易所保留其所有知識產權。

最近搜索

熱門搜尋

行情

分析

使用者

快訊

財經日曆

學習

數據